有色金属行业周报：美国通胀高于预期，锂矿供应扰动频频

有色金属月行业研究/行业周报 主要观点： 本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为0.20%。同期上证指数跌幅为1.61%，收报于2881.98点；深证成指跌幅为1.32%，收报于8996.26点；沪深300跌幅为1.35%，收报于3284.17点。 基本金属 基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铜、铝、锌、镍周同比下跌1.43%、2.49%、1.38%、0.58%，铅、锡周同比上涨0.72%、0.34%。国内期货市场铜、铝、锌、锡周同比下跌0.28%、0.86%、0.54%、0.22%，铅、锡周同比上涨1.68%、4.76%。铜：本周进口铜精矿TC价格持续走跌至52美元/吨。周内铜精矿现货TC仍保持下行趋势，智利官方数据显示，其2023年11月铜产量同比下降3.1%，矿端的干扰使得市场对铜远期供应产生担忧，对铜价形成支撑。国内进口铜精矿加工费向下调整，反映了矿端供需紧张的态势。消费偏弱则限制了铜价的上涨空间。库存方面，SHEF铜库存约为4.31万吨，周同比上升30.05%。铝：本周山西地区受矿石偏紧限制的部分产能暂未实现复产，河南地区氧化铝开工小幅提升，然而本周内河南省各地区相继颁布重污染天气预警，导致部分氧化铝企业生产进一步受限，氧化铝市场现货供应依旧收紧，为氧化铝现货价格提供支撑作用。需求端，本周下游铝棒铝板企业有所减产，依旧是受到政策以及需求双重影响，对电解铝的理论需求减少。库存方面，本周LME铝库存有所下降，目前LME铝库存在55.86万吨，较上周增加0.07%。本周铝锭社会库存整体减少，目前库存在46.81万吨，较上周46.98万吨减少0.17万吨。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至上周🖂，长江现货钴价为22.20万元/吨，同比下跌0.45%。氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为3.95万元/吨、3.17万元/吨、12.95万元/吨，周同比小幅上涨。周内终端需求处于持续恢复中，下游钴酸锂市场整体订单呈下行趋势，钴酸锂企业生产计划随之调整，产线开工不足，对原料需求量难有提高。本周国内硫酸钴产量预计1220金属吨，较上周产量减少，开工率同步下调。春节将至，市场对新一年的预期并不乐观，且下游长单信息少闻，部分小厂减产或停产，厂家开工积极性不高。锂：本周锂盐价格持续下行。截至上周🖂，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为9.03万元/吨和27.5万元/吨，碳酸锂周同比下跌0.77%，氢氧化锂周同比下跌12.42%。本周碳酸锂供应略有减量，周内碳酸锂产量预计9000吨左右，较上周下滑373吨。市场供应端，当前产量主要由较大型的冶炼厂维持，小型盐厂由于成本、订单等因素，叠加临近春节，减、停产情况有所增多。考虑到春节及例行检修的季节性因素，预计未来供应将有所减少。建议关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 美国通胀高于预期，锂矿供应扰动频频 行业评级：增持 报告日期：2024-01-14 行业指数与沪深300走势比较 16% 3% -10%8/21 -23% 11/21 2/225/22 -36% -49% 有色金属沪深300 分析师：许勇其执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com分析师：汪浚哲执业证书号：S0010523120003邮箱：wangjz@hazq.com联系人：黄玺执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 贵金属 本周贵金属价格普遍下行。黄金：截至本周🖂，COMEX黄金价格 为2053.5美元/盎司，周同比上涨0.04%；伦敦现货黄金2055.7美元/盎司，周同比下跌0.03%。白银：COMEX白银价格为23.36美元/盎司，周同比下跌0.11%；伦敦现货白银价格为23.06美元/盎司，周同比上涨0.33%。美国12月CPI同比3.4%，高于预期的3.2%，高于前值的3.1%，核心CPI同比3.9%，高于预期的3.8%，低于前值的4%。美联储的偏鸽立场和经济水平降温的迹象都使市场押注美联储在更长时间内维持较高利率的空间更小，并为降息时间提前的乐观预期再添动能，近期金银相对强劲的走势主要因市场已经开始预期美联储最快可能在2024年5月降息，美国长期债券收益率下跌尤其明显，市场选择暂时忽略美联储谨慎甚至还有些偏鹰派的立场。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收 紧。 正文目录 1行业动态5 1.1有色板块走势5 1.2各有色板块走势5 2上市公司动态5 2.1个股周涨跌幅6 2.2重点公司公告6 2.2.1国内公司公告6 2.2.2国外公司新闻7 3数据追踪8 3.1工业金属8 3.1.1工业金属期现价格8 3.1.2基本金属库存情况8 3.2贵金属11 3.2.1贵金属价格数据11 3.2.2贵金属持仓情况12 3.3小金属13 3.3.1新能源金属13 3.3.2其他重点关注小金属14 3.4稀土磁材14 风险提示：14 图表目录 图表1本周有色板块跑赢沪深300（%）5 图表2黄金跌幅最大（%）5 图表3个股铂科新材涨幅最大（%）6 图表4个股西部超导跌幅最大（%）6 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价8 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价8 图表7本期基本金属现货价格8 图表8本期LME基本金属库存数据9 图表9本期SHFE基本金属库存数据9 图表10铜显性库存（吨）9 图表11铝显性库存（吨）9 图表12锌显性库存（吨）10 图表13铅显性库存（吨）10 图表14镍显性库存（吨）10 图表15锡显性库存（吨）10 图表16本期贵金属价格数据11 图表17COMEX黄金价格（美元/盎司）11 图表18人民币指数及美元指数（元）11 图表19国债收益率（%）12 图表20美联储隔夜拆借利率（%）12 图表21黄金持仓情况（吨）12 图表22白银持仓情况（吨）12 图表23本期新能源金属价格数据13 图表24其他重点小金属价格数据14 图表25本期稀土价格数据14 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为0.20%。同期上证指数跌幅为1.61%，收报于2881.98点；深证成指跌幅为1.32%，收报于8996.26点；沪深300跌幅为 1.35%，收报于3284.17点。 图表1本周有色板块跑赢沪深300（%） 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 计算机 汽车通信 国防军工 钢铁综合 休闲服务机械设备纺织服装 传媒有色金属商业贸易 电子 建筑装饰 化工轻工制造非银金融交通运输公用事业 采掘家用电器医药生物农林牧渔房地产 银行建筑材料沪深300电气设备食品饮料 -6.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块整体跑输沪深300，其中黄金、铜、金属新材料Ⅲ跌幅最大，周跌幅分别为3.25%、1.27%、1.11%。其他稀有小金属涨幅最大，涨幅为1.31%。锂、钨、稀土涨跌幅稳定。 图表2黄金跌幅最大（%） 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前�的为铂科新材、宏达股份、天齐锂业、金博股份、石英股份，分别对应涨幅为9.42%、7.88%、7.69%、7.46%、7.22%。 周跌幅前�位的为：西部超导、龙宇燃油、菲利华、坤彩科技、图南股份，分别对应的跌幅为-11.88%、-10.13%、-8.43%、-7.77%、-6.02%。 图表3个股铂科新材涨幅最大（%）图表4个股西部超导跌幅最大（%） 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 周涨幅前五 0.00 -5.00 -10.00 周跌幅前五 西部超导龙宇燃油菲利华坤彩科技图南股份 -15.00 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 洛阳钼业：公布2023年主要产品产量 1月4日，洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称洛阳钼业）公布了其 2023年主要产品产量。据悉，该公司各矿区共计产出铜41.95万吨，较2022年新增超过14万吨，同比增长51%。综合两家公司的数据，2023年，洛阳钼业和紫金矿业共产出超过140万吨的铜产量，新增铜产量超过24万吨。据国际铜研究组织（ICSG）的报告，2022年，全球铜矿产量（金属量）为2192.2万吨，并预计2023年将增长3%。基于这一统计标准，这两家中国矿业公司去年的新增铜产量占据全球增长量约37%。 值得注意的是，ICSG数据显示，2022年，全球铜矿产量排名前�的国家分别为智利、秘鲁、刚果（金）、中国和美国。而现在，紫金矿业和洛阳钼业的合计产量已经超越了2022年美国全年的铜矿产量，标志着中国矿企在全球铜生产领域的影响力正在不断攀升。作为一种重要的工业金属和新能源金属，铜在未来的应用前景十分广阔。紫金矿业和洛阳钼业作为近年来在国际市场上崭露头角的中国明星企业，均将铜作为其主要布局的金属品种。 洛阳钼业的铜产量增长主要得益于刚果（金）的TFM和KFM两座世界级铜钴矿的贡献。据该公司官方微信透露，截至2023年底，TFM混合矿项目的3条 生产线已全部建成投产，使得该矿总计拥有5条生产线。虽然新增产线尚未完全达到满产状态，但KFM一期工程在今年第二季度投产后即实现了达产目标。 阳光铝材：新能源电池铝箔坯料项目投产 2023年12月29日，神火集团所属商丘阳光铝材有限公司（以下简称阳光铝材）5.5万吨新能源电池铝箔坯料项目正式投产。该项目铝箔坯料生产能力已达到18万吨/年，产值规模35亿元/年，规模效应更加凸显，整体竞争实力进一步 增强。该项目于2022年12月1日开工建设，是打造神火商丘铝精深加工产业园的重要战略部署，更是主动适应新常态、落实新理念、培育新动能的重大举措，对于神火集团铝加工板块延链、补链、强链具有重要意义。近年来，阳光铝材在铝及铝合金板带材精深加工领域走在行业前列，新产品研发成果丰硕，主要经济技术指标居国内领先水平，生产的双零铝箔坯料已轧制到行业最薄铝箔，新能源电池铝箔坯料得到终端客户一致好评。 江西铜业：上榜国务院国资委最新“双百企业”“科改企业”名单 近日，国务院国资委网站公布最新“双百企业”“科改企业”名单，江西铜业集团有限公司(以下简称江钢集团）入选“双百企业”，江铜铜箔科技股份有限公司入选“科改企业”。 据了解，江铜集团于2018年首次入选“双百企业”，并在今年年初被评为 2022年度地方“双百企业”标杆企业。“双百行动”“科改行动”是两项国企 改革专项工程，分别于2018年8月和2020年启动实施。“双百行动”是试点企业主动探索创新推进综合改革，旨在打造一批“改革尖兵”；“科改行动”全称“百户科技型企业深化市场化改革提升自主创新能力专项行动”，旨在支持和引导国有科技型企业在市场化改革和提升自主创新能力上取得新突破。 下一步，江铜集团将持续探索创新推进综合改革，推动高质量发展的根基更加强固、转型升级的动能更加充沛，为打造具有全球核心竞争力的世界一流企业提供坚强支撑。 2.2.2国外公司新闻 托克：托克和韩国锌业公司同意在韩国建设镍精炼厂 全球大宗商品贸易商托克周�表示，已与韩国锌业公司签署了一项价值1.4亿美元的投资协议，将在韩国蔚山建设一座一体化镍精炼厂，并为其初始营运资金提供资金。该厂将能够使用综合热解工艺处理一系列原料，包括冰