本周美股震荡引发全球多数市场波动

证券研究报告|海外策略周报 2024年1月6日 本周美股震荡引发全球多数市场波动 分析师 证券分析师：王一棠邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003 全球主要市场表 指数 收盘 涨跌 幅度（%） 马尼拉综指 6,629.64 179.60 2.78 胡志明指数1,154.6824.752.19加拿大S&P/TSX综合 20,937.55 -20.89 -0.10 日经22533,377.42-86.75-0.26英国富时100 7,689.61 -43.63 -0.56 道琼斯工业指数37,466.11-223.43-0.59德国DAX 16,594.21 -157.43 -0.94 欧元区STOXX50(欧元)4,463.51-58.14-1.29标普500 4,697.24 -72.59 -1.52 上证指数2,929.18-45.75-1.54巴西IBOVESPA指数 132,022.92 -2,162.32 -1.61 法国CAC407,420.69-122.49-1.62富时新加坡海峡指数 3,184.30 -55.97 -1.73 墨西哥MXX56,192.78-1,193.47-2.08韩国综合指数 2,578.08 -77.20 -2.91 恒生指数16,535.33-512.06-3.00纳斯达克指数 14,524.07 -487.28 -3.25 --海外策略周报 海外市场一周主要观点:由于最新公布的美联储12月会议纪要的内容不及市场预期，本周美股出现明显回调，全球多数市场出现震荡。和货币政策的影响相比，现阶段美股市场估值高和经济存在潜在压力更加影响美股市场的走势。现阶段标普500席勒市盈率为31.78，明显高于历史平均数和中位数。费城半导体指数市盈率为39.07，处于近十年的偏高水平。由于美股估值需要消化的空间较大，且美国存在潜在的经济压力，预计未来一段时间美股大盘仍将出现调整。由于现阶段估值偏高，预计美股中信息技术行业、FAANMG、费城半导体等重要科技资产将出现回调。由于美国经济端和金融端均存在一些的潜在压力，美股中金融、工业、消费等价值行业也会面临进一步的回调压力。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回调。本周多数欧洲主要市场出现回调。由于欧元区的经济偏疲软，欧洲央行货币政策的宽松周期还需等待，预计未来一段时间欧洲一些重要市场指数还将出现回调；前期未出现充分回调的德国DAX、法国CAC40、英国富时100、意大利富时MIB等欧洲重要市场指数还将出现进一步回调；欧股市场多数成长行业和价值行业将会面临进一步的震荡。预计在流动性偏紧叠加经济景气度偏弱的周期中，加拿大S&P/TSX和澳洲标普200指数还将出现一些震荡。本周日经225指数出现小幅回调。由于 日经225指数估值处于偏高水平，预计日经225指数未来一段时间还将出现进一步下跌；由于日本价值股和成长股估值处于偏高水平，日本市场多数成长和多数价值行业容易出现回调。考虑到多数发达经济体流动性仍然偏紧，多数海外新兴市场还将出现进一步回调；前期尚未回调充分的巴西IBOVESPA、墨西哥MXX、新加坡海峡指数、印度SENSEX30、伊斯坦堡ISE100等新兴市场未来一段时间容易出现震荡；此外，由于现阶段中东地缘问题还在延续，富时阿布扎比综指、贝鲁特BLOM等市场指数还将容易出现波动。本周港股大盘出现回调。港股大盘回暖的流畅度还将一定程度受外围整体市场环境的波动影响，港股市场仍将暂时延续超跌反弹和震荡反复结合的较为复杂的走势。受行业周期等因素的影响，港股市场中资讯科技、非必需消费等重要行业仍然将维持超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势。恒生金融业里面部分资产的估值偏低且波动率较低，未来一段时间有随着波动逐步分批低吸的机会；由于恒生医疗保健业之前长期回调幅度较多且估值出现下降，未来一段时间有随着回调波动逐步分批低吸的机会。 美股市场一周表现：本周美股三大指数均出现下跌，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别下跌了1.52%、3.25%和0.59%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现下跌，本周恒生指数、恒生中国企业指数和恒生香港中资企业指数跌幅分别为3%、2.8%和1.11%；本周恒生科技指数下跌了4.57%。 海外重要经济数据：2023年12月，美国Markit制造业PMI为47.9，低于前值49.4。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；全球地缘政治风险的加剧；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现4 2.美股市场近一周表现4 2.1.美股大盘本周表现4 2.2.美国中概股本周表现6 3.港股市场近一周表现6 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现7 3.2.港股市场本周表现较好的个股7 4.本周重要海外经济数据9 5.风险提示11 图表目录 图1美股三大指数走势5 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）5 图3纳斯达克金龙指数走势6 图4港股三大指数走势7 图5恒生科技指数走势7 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）7 图7美国Markit制造业PMI(季调)10 图8美国Markit服务业PMI：商务活动（季调）10 图9美国当周初次申请失业金人数（季调）10 图10美国失业率（季调）（%）10 图11欧元区制造业PMI11 图12欧元区服务业PMI11 表1发达市场本周主要表现4 表2新兴市场本周主要表现4 表3标普500指数一周表现排名前十个股5 表4美国中概股一周表现排名前十个股6 表5恒生指数一周表现排名前十个股8 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股8 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股8 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股9 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场普遍出现回调。其中，加拿大S&P/TSX综合回调幅度较小，本周下跌了0.1%。纳斯达克指数回调幅度较大，本周下跌了3.25%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表1发达市场本周主要表现 （%） （%） GSPTSE.GI 加拿大S&P/TSX综合 20937.55 -0.10 -0.10 15.77 1.88 NZ50.GI 新西兰标普50 11748.48 -0.19 -0.19 17.26 1.76 N225.GI 日经225 33377.42 -0.26 -0.26 19.70 1.79 FTSE.GI 英国富时100 7689.61 -0.56 -0.56 10.26 1.62 DJI.GI 道琼斯工业指数 37466.11 -0.59 -0.59 24.97 6.50 GDAXI.GI 德国DAX 16594.21 -0.94 -0.94 12.50 1.56 AS51.GI 澳洲标普200 7489.10 -1.34 -1.34 16.24 2.14 SPX.GI 标普500 4697.24 -1.52 -1.52 24.38 4.37 FCHI.GI 法国CAC40 7420.69 -1.62 -1.62 13.58 1.70 IXIC.GI 纳斯达克指数 14524.07 -3.25 -3.25 41.42 5.43 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周多数新兴市场出现回调。其中，马尼拉综指出现反弹，本周上涨了2.78%；恒生指数回调幅度较大，本周下跌了3%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今 涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表2新兴市场本周主要表现 PSI.GI 马尼拉综指 6629.64 2.78 （%） 2.78 12.74 1.62 VNINDEX.GI 胡志明指数 1154.68 2.19 2.19 12.59 1.56 XU100.GI 伊斯坦堡ISE100 7628.73 2.12 2.12 5.90 1.84 IBOVESPA.GI 巴西IBOVESPA指数 132022.92 -1.61 -1.61 9.34 1.52 STI.GI 富时新加坡海峡指数 3184.30 -1.73 -1.73 10.61 1.13 MXX.GI 墨西哥MXX 56192.78 -2.08 -2.08 12.60 2.02 KS11.GI 韩国综合指数 2578.08 -2.91 -2.91 19.00 0.94 HSI.HI 恒生指数 16535.33 -3.00 -3.00 8.05 0.85 资料来源：Wind, 华西证券研究所 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周美股三大指数均出现下跌，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数分别下跌了1.52%、3.25%和0.59%。 从标普500细分行业来看，本周标普500细分行业多数出现下跌。其中，本 周标普500医疗保健涨幅较大，上涨了2.07%；本周标普500信息技术下跌幅度较大，下跌了4.05%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数表现前十个股中医疗保健业占比较大。其中，表现前三的个股分别为默克、好事达保险和威瑞森电信，周涨幅分别为7.52%、7.14%和6.63%。 表3标普500指数一周表现排名前十个股 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价(美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值（亿美元） PE(TTM) MRK.N 默克 医疗保健 117.22 7.52 7.52 2970.38 64.46 ALL.N 好事达保险 金融 149.98 7.14 7.14 392.48 -18.68 VZ.N 威瑞森电信 电信服务 40.2 6.63 6.63 1690.05 8.09 LLY.N 礼来 医疗保健 618.55 6.11 6.11 5871.94 117.71 C.N 花旗集团 金融 54.33 5.62 5.62 1039.81 8.45 PRGO.N 培瑞克 医疗保健 33.91 5.38 5.38 45.95 -1120.74 AMGN.O 安进 医疗保健 303 5.20 5.20 1621.59 21.43 WYNN.O 永利度假 可选消费 95.65 4.98 4.98 108.03 324.92 CAH.N 卡地纳健康 医疗保健 105.72 4.88 4.88 260.57 167.03 CI.N 信诺保险 医疗保健 313.59 4.72 4.72 917.63 17.34 资料来源：Wind,华西证券研究所 由于最新公布的美联储12月会议纪要的内容不及市场预期，本周美股出现明显回调，全球多数市场出现震荡。和货币政策的影响相比，现阶段美股市场估值高和经济存在潜在压力更加影响美股市场的走势。现阶段标普500席勒市盈率为31.78，明显高于历史平均数和中位数。费城半导体指数市盈率为39.07，处于近十年的偏高水平。由于美股估值需要消化的空间较大，且美国存在潜在的经济压力，预计未来一段时间美股大盘仍将出现调整。由于现阶段估值偏高，预计美股中信息技术行业、FAANMG、费城半导体等重要科技资产将出现回调。由于美国经济端和金融端均存在一 些的潜在压力，美股中金融、工业、消费等价值行业也会面临进一步的回调压力。美股不同的成长和价值行业中还将轮番有重要个股出现单日明显回调。 2.2.美国中概股本周表现 本周纳斯达克金龙指数下跌了4.2%。中概股的中长期走势仍容易受到一些客观因素的影响，建议持续跟踪中概股相关政策的发展。 图3纳斯达克金龙指数走势 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周美国中概股表现排名前十的个股中金融业占比较大。其中，表现前三的个股分别为海川证券、极光和宜人金科，周涨幅分别为135%、44.11%和25.32%