海外策略周报：美股维持震荡，全球多数市场周内波动偏多

仅供机构投资者使用 证券研究报告|海外策略周报 2022年10月15日 138125 美股维持震荡，全球多数市场周内波动偏多 分析师 证券分析师：王一棠邮箱：wangyt3@hx168.com.cnSACNO：S1120521080003 全球主要市场表现 指数 收盘 涨跌 幅度 （%） 胡志明指数 1061.85 25.94 2.50 上证指数 3071.99 47.60 1.57 德国DAX 12437.81 164.81 1.34 道琼斯工业指数 29634.83 338.04 1.15 法国CAC40 5931.92 64.98 1.11 日经225 27090.76 -25.35 -0.09 欧洲STOXX50(欧元) 3367.28 -11.20 -0.33 马尼拉综指 5904.75 -27.44 -0.46 印度SENSEX30 57919.97 -271.32 -0.47 墨西哥MXX 45443.35 -285.53 -0.62 韩国综合指数 2212.55 -20.29 -0.91 加拿大S&P/TSX综合 18326.35 -256.78 -1.38 标普500 3583.07 -56.59 -1.55 英国富时100 6858.79 -132.30 -1.89 纳斯达克指数 10321.39 -331.01 -3.11 富时新加坡海峡指数 3039.61 -106.20 -3.38 巴西IBOVESPA指数 112072.34 -4302.91 -3.70 恒生指数 16587.69 -1152.36 -6.50 --海外策略周报 海外市场一周主要观点:受美国CPI增速仍然偏高和市场对美联储流动性收紧预期等因素的影响，本周美股市场周内震荡仍然偏多。美股科技股仍然回调幅度较多，本周标普500信息技术和费城半导体指数分别回调3.23%和和8.25%。另外，美股价值股中非必需消费回调幅度较多，本周标普500非必需消费回调4.09%。本周美股科技股中，科天半导体和拉姆研究下跌均超过 15%；SERVICENOW、MONOLITHICPOWERSYSTEMS、MATCH、ARISTA网络、CERIDIANHCM、PAYCOMSOFTWARE、PAYPAL、泰勒科技、 微芯科技均超过10%。本周美股非必需消费中，永利度假下跌超 过20%,金沙集团和ETSY均下跌超过15%。目前标普500席勒市盈率为26.82，仍处于历史估值的偏高区间。考虑到美股估值水平仍然偏高，叠加美国经济下行压力仍然偏大以及疫情影响仍然存在，且现阶段美联储流动性仍处于收紧阶段，预计未来一段时间美股大盘还将出现一定波动；考虑到之前长周期牛市积累了较多获利盘的影响，叠加企业盈利端压力仍未释放充分，预计未来一段时间美股成长股、价值股、原材料周期股还将出现一定回调。由于之前短期调整幅度偏大，本周欧洲多数市场出现小幅反弹，周内波动仍然偏多；由于经济端和金融系统端压力的影响，即使是前期调整幅度偏小的英国市场大概率会出现进一步震荡。由于地缘问题以及欧洲经济趋于疲软的影响，叠加欧洲流动性收紧，预计未来一段时间欧洲多数市场还将出现回调。此外，加拿大、澳大利亚、新西兰、日本等发达市场还将出现波动。鉴于本轮美联储流动性收紧速度较快且美元指数仍处于较为强势的阶段，海外多数新兴经济体股债汇市场仍将面临一定压力。本周港股大盘出现回调，周内和日内波动仍然偏大。考虑现阶段全球多数市场波动偏高的环境以及港股整体市场的流动性情况，叠加美元指数短期还处于偏强状态，港股市场在未来短期内如果要出现大幅反转仍存在一定难度，港股大盘回暖的流畅度仍将一定程度受全球整体市场环境的扰动。从指数的权重构成来看，预计未来短期内恒生指数和恒生中国企业指数的波动率还将一定程度上低于恒生科技指数的波动率。从成长行业来看，受外围经济体相关行业波动的影响，港股新能源行业仍将延续波动偏多的态势。港股市场中消费、医疗保健经历了之前的大幅回调之后，预计在开启新一轮右侧行情之前，仍然将出现超跌反弹和震荡反复相结合的相对复杂的走势。从波动率来看，鉴于估值偏低且基本面韧性较强，港股中以中国银行、农业银行、建设银行、工商银行为代表的国有大型银行波动率较小。另外，以中国交通建设、中国铁建等为代表的前期涨幅较小的国有大型基建企业波动率偏低。 美股市场一周表现：本周美股三大指数涨跌不一，标普500、纳斯达克指数分别下跌了1.55%和3.11%，道琼斯工业指数上涨了1.15%。 港股市场一周表现：本周恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数均出现下跌，跌幅分别为6.5%、7.33%和3.18%。本周恒生科技指数下跌了9.41%。 海外重要经济数据：2022年9月，美国当月核心CPI同比增速为6.6%，高于前值的6.3%。 风险提示:美联储货币政策超预期；经济增长不及预期；海外地缘问题的加剧；海外疫情控制不及预期；全球黑天鹅事件。 正文目录 1.本周全球市场表现4 2.美股市场近一周表现4 2.1.美股大盘本周表现4 2.2.美国中概股本周表现6 3.港股市场近一周表现7 3.1.本周港股大盘以及不同行业表现7 3.2.港股市场本周表现较好的个股8 4.本周重要海外经济数据10 5.风险提示12 图表目录 图1美股三大指数走势5 图2本周标普500不同行业涨跌幅（%）5 图3纳斯达克金龙指数走势6 图4港股三大指数走势7 图5恒生科技指数走势7 图6恒生各行业本周涨跌幅（%）8 图7美国PPI环比增速（最终需求）（季调）(%)11 图8美国核心PPI环比增速（季调）(%)11 图9美国当月CPI同比增速(%)11 图10美国当月核心CPI同比增速(%)11 图11美国当周初次申请失业金人数（季调）(人)12 图12美国密歇根大学消费者预期指数12 表1发达市场本周主要表现4 表2新兴市场本周主要表现4 表3标普500指数一周表现排名前十个股5 表4美国中概股一周表现排名前十个股6 表5恒生指数一周表现排名前十个股8 表6恒生中国企业指数一周表现排名前十个股9 表7恒生香港中资企业指数一周表现排名前十个股9 表8恒生科技指数一周表现排名前十个股10 1.本周全球市场表现 本周发达国家市场普遍出现了回调。其中，本周德国DAX涨幅相对较大，上涨了1.34%；本周纳斯达克指数跌幅较大，下跌了3.11%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 年初至今涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表1发达市场本周主要表现 （%） （%） GDAXI.GI 德国DAX 12437.81 1.34 -21.70 12.13 1.37 DJI.GI 道琼斯工业指数 29634.83 1.15 -18.45 18.83 5.41 FCHI.GI 法国CAC40 5931.92 1.11 -17.07 12.51 1.52 AS51.GI 澳洲标普200 6758.83 -0.06 -9.21 13.88 2.00 N225.GI 日经225 27090.76 -0.09 -5.91 27.13 1.64 GSPTSE.GI 加拿大S&P/TSX综合 18326.35 -1.38 -13.65 12.60 1.77 SPX.GI 标普500 3583.07 -1.55 -24.82 18.45 3.51 FTSE.GI 英国富时100 6858.79 -1.89 -7.12 13.31 1.55 NZ50.GI 新西兰标普50 10868.09 -2.12 -16.62 18.33 1.71 IXIC.GI 纳斯达克指数 10321.39 -3.11 -34.03 26.15 3.89 资料来源：Wind,华西证券研究所 本周新兴市场大多数出现下跌行情。其中，胡志明指数本周表现较好，本周上涨了2.5%。恒生指数跌幅较大，本周跌幅为6.5%。 证券代码 证券简称 收盘价 周涨跌幅 （%） 年初至今 涨跌幅 PE(TTM) PB(LF) 表2新兴市场本周主要表现 VNINDEX.GI 胡志明指数 1061.85 2.50 （%） -29.13 11.46 1.76 000001.SH 上证指数 3071.99 1.57 -15.60 11.98 1.28 399300.SZ 沪深300 3842.47 0.99 -22.22 11.26 1.34 PSI.GI 马尼拉综指 5904.75 -0.46 -17.10 15.25 1.47 SENSEX.GI 印度SENSEX30 57919.97 -0.47 -0.57 22.27 3.28 MXX.GI 墨西哥MXX 45443.35 -0.62 -14.70 13.36 1.91 KS11.GI 韩国综合指数 2212.55 -0.91 -25.69 9.37 0.82 STI.GI 富时新加坡海峡指数 3039.61 -3.38 -2.69 11.38 1.03 IBOVESPA.GI 巴西IBOVESPA指数 112072.34 -3.70 6.92 6.49 1.62 HSI.HI 恒生指数 16587.69 -6.50 -29.11 8.00 0.80 资料来源：Wind, 华西证券研究所 2.美股市场近一周表现 2.1.美股大盘本周表现 本周美股三大指数涨跌不一，周内波动较多。本周标普500、纳斯达克指数分别下跌了1.55%和3.11%，道琼斯工业指数上涨了1.15%。 从标普500细分行业来看，本周标普500行业大多出现下跌。其中，标普500必需消费反弹幅度相对较大，涨幅为1.45%；标普500非必需消费本周下跌幅度较大，跌幅为4.09%。 图1美股三大指数走势图2本周标普500不同行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind,华西证券研究所资料来源：Wind,华西证券研究所 本周标普500指数表现排名前十个股中日常消费行业占比较大。其中，周涨幅排名前三的个股分别为安进、沃尔格林联合博姿、卡夫亨氏，周涨幅分别为9.74%、8.91%和8.17%。 证券代码 证券简称 所属行业 收盘价(美元） 周涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅 （%） 总市值（亿美 PE(TTM) AMGN.O 安进 医疗保健 251.34 9.74 14.46 1344.50 20.45 WBA.O 沃尔格林联合博姿 日常消费 33.24 8.91 -34.10 287.46 6.63 KHC.O 卡夫亨氏 日常消费 35.73 8.17 2.65 437.85 28.86 CPB.N 康宝浓汤 日常消费 50.37 8.02 19.68 150.79 19.92 AAL.O 美国航空 工业 13.11 7.64 -27.00 85.19 -4.43 MAC.N 马赛里奇房产 房地产 9.03 7.12 -45.89 19.39 52.32 USB.N 美国合众银行 金融 42.76 6.37 -21.58 635.32 9.86 DAL.N 达美航空 工业 31.08 5.75 -20.47 199.28 246.03 MMM.N 3M公司 工业 113.63 5.68 -34.09 647.24 15.60 MO.N 奥驰亚 日常消费 45.23 5.63 1.19 814.51 46.78 表3标普500指数一周表现排名前十个股 元） 资料来源：Wind,华西证券研究所 受美国CPI增速仍然偏高和市场对美联储流动性收紧预期等因素的影响，本周美股市场周内震荡仍然偏多。美股科技股仍然回调幅度较多，本周标普500信息技术和费城半导体指数分别回调3.23%和和8.25%。另外，美股价值股中非必需消费回调幅度较多，本周标普500非必需消费回调4.09%。本周美股科技股中，科天半导体和拉 姆研究下跌均超过15%；SERVICENOW、MONOLITHICPOWERSYSTEMS、MATCH、ARISTA 网络、CERIDIANHCM、PAYCOM