【中泰研究丨晨会聚焦】博彩收入持续改善，恢复程度超80%——-2023年12月博彩数据跟踪点评

【中泰研究丨晨会聚焦】博彩收入持续改善，恢复程度超80%——-2023年12月博彩数据跟踪点评 证券研究报告2024年1月7日 今日预览 研究分享 分析师：戴志锋 执业证书编号：S0740517030004电话： Email： 晨报内容回顾： 欢迎关注中泰研究所订阅号 ►【固收】肖雨：地方债市场回顾：2023年的十大特征 ►【商社&快递】苏畅：博彩收入持续改善，恢复程度超80%——-2023年12月博彩数据跟踪点评 晨会聚焦 研究分享 ►【固收】肖雨：地方债市场回顾：2023年的十大特征 本文从发行和交易两个维度总结了2023年地方债的十大特征，以供投资者参考。 特征一：发行量与净融资量双增。2023年地方债发行规模总体较2022年有所上升，净融资规模小幅增长，发行类型以新增专项债为主。2023年地方债共计发行93254亿元，净融资规模为56605 亿元，较去年同期增加10688亿元。 特征二：各省市及兵团均有发行地方债，广东、山东和湖南发行规模位居前三。2023年31个省份、 5个计划单列市和兵团均有发行地方债，其中广东、山东、湖南发行规模位列前三。 特征三：新增专项债占比最高，其次为再融资一般债。2023年地方债发行结构中新增专项债占比最高，占地方债发行总量的42%。 特征四：发行期限缩短。2023年平均发行期限为12.4年，较2022年减少0.8年。具体来看，2023 年新增一般债和新增专项债的平均发行期限分别为8.4年和17.9年，再融资专项债和再融资一般债 的平均发行期限分别为10.0年和7.1年。 特征五：特殊再融资债发行利差高于非特殊再融资债。2023年多数省市特殊再融资债发行利差高于非特殊再融资债，具体来看，多数省市非特殊再融资债的发行利差多数介于10-20bp之间，而特殊再融资债的发行利差多介于20-30bp间。 特征六：实际发行规模高于计划规模。2023年地方债实际发行规模总体高于所披露的计划发行规模。具体来看，31个省份、5个计划单列市以及新疆兵团均有披露2023年地方债发行计划，总额共计74676亿元，实际/计划发行比为1.25。具体来看，2023年新增一般债、新增专项债、再融资债的实际/计划发行比分别为1.01、1.09和1.48。 特征七：特殊再融资重启发行。2023年特殊再融资债共计发行13885.78亿，涉及28个省份和1个计划单列市。分省份来看，贵州、天津、云南发行特殊再融资债发行规模位居前三，占总发行额的34.61%。 特征八：二级利差继续收窄。2018年以来，地方债二级利差总体呈下行走势。2023年，地方债二级利差平均为14.2bp，相比上一年收窄4.45bp。 特征九：成交额和成交价格均上升。2023年地方债成交额较2022年有所上升，平均成交价格升高。截至12月底，地方债成交额108265.26亿元，相较去年增加了18392.83亿元，上升了20.47%。2023 年地方债平均成交价格为1.023元，较2022年有所上升。 特征十：成交期限拉长。成交期限方面，2023年地方债平均成交期限为13.17年，较2022年高出 1.26年。 风险提示：信息提取有误；地方债发行计划统计疏漏或不及时；地方债发行规模不达预期或超预期；资金投向分类不合理；假设不合理致使预测有偏。 摘要选自中泰证券研究所研究报告：《地方债市场回顾：2023年的十大特征》发布时间：2024年1月5日 报告作者：肖雨中泰固收行业负责人S0740520110001 ►【商社&快递】苏畅：博彩收入持续改善，恢复程度超80%——-2023年12月博彩数据跟踪点评核心观点：12月澳门博彩毛收入185.7亿澳门元，已恢复至2019年同期的81.3%，超出我们预期。12月博彩毛收入恢复程度再创新高，超出我们预期。根据澳门博彩监察协调局资料，12月澳门幸运博彩毛收入达到185.7亿澳门元，同比增长433.2%。从恢复程度来看，12月幸运博彩毛收入恢复至2019年同期的81.3%，恢复程度环比提升11.2个百分点，超出我们此前预期。回看2023年全年，澳门博彩行业处于恢复爬坡区间，恢复程度波动上行。2023年全年幸运博彩毛收入为1830.6亿澳门元，恢复至2019年同期的62.6%。 11月澳门入境客流恢复至2019年同期的88.8%。根据澳门统计暨普查局数据，11月澳门入境旅客 达到258万人次，同比增长604.9%。11月客流在10月旺季后小幅回落，环比下降6.3%。回看2023