2023年12月博彩行业数据跟踪点评：博彩收入持续改善，恢复程度超80%

核心观点：12月澳门博彩毛收入185.7亿澳门元，已恢复至2019年同期的81.3%，超出我们预期。 12月博彩毛收入恢复程度再创新高，超出我们预期。根据澳门博彩监察协调局资料，1 2月澳门幸运博彩毛收入达到185.7亿澳门元，同比增长433.2%。从恢复程度来看，1 2月幸运博彩毛收入恢复至2019年同期的81.3%，恢复程度环比提升11.2个百分点，超出我们此前预期。回看2023年全年，澳门博彩行业处于恢复爬坡区间，恢复程度波动上行。2023年全年幸运博彩毛收入为1830.6亿澳门元，恢复至2019年同期的62. 6%。 11月澳门入境客流恢复至2019年同期的88.8%。根据澳门统计暨普查局数据，11月澳门入境旅客达到258万人次，同比增长604.9%。11月客流在10月旺季后小幅回落，环比下降6.3%。回看2023年全年，澳门入境客流达2526.9万人，已恢复至2019年同期的64.1%。元旦期间，澳门入境旅客数近40万人。 跟团游逐步恢复，入住率维持稳定。跟团游方面，11月参团游旅客22.7万人次，其中中国大陆旅客20.7万人次，已恢复至2019年同期的54.9%。11月酒店入住率为82. 3%，环比下降0.5个百分点。 关注2024年博彩行业机会。随着人流和博彩收入的持续复苏，我们预计博彩企业的业绩也将逐步改善。持续推荐金沙中国有限公司，金沙是澳门博彩行业龙头，博彩桌、酒店、购物中心等供给均为行业第一。我们预计2024年客流恢复至90%，在客单价提升下，金沙业绩有望恢复至2019年同期水平，对应1910亿港币市值下估值12倍。此外，金沙定位中高端客户群体，预计在行业供不应求的市场环境下将显著受益。 风险提示事件：客流恢复不及预期，内地宏观经济下行，博彩行业政策风险。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 图表1：澳门博彩毛收入及恢复程度（同比2019年） 图表2：澳门旅客入境数及恢复程度（同比2019年） 图表3：澳门参团旅客数及恢复程度（同比2019年） 图表4：澳门酒店业平均入住率 请务必阅读正文之后的重要声明部分- 2 -