财通策略、多行业：2024年1月月度金股

财通证券 月度金股/2024.01.01 CAITONGSECURITIES财通策略&多行业一2024年1月月度金股 分析师 ■证券明究报告 SAC证书%务：S0160521120002 lime@etsec.com市场观点：23年末走红收官，24年初布局风险偏好行情。23年从年初到4 月后少入减动期，市场行情和预期有部分肾离。在22Q4有好大盘/红利/价值 分析师 SAC证书荡:S0160523080001 低波防部后，当下或们需要用断态度取得断年架的高胜率反弹放益、打下全年 Trenyuan@ctsee.com基路，再用更平稳地心态观家Q1中后段的外部流动性，内部经济等。行业配 置方面，若有春季桑动，则关注科创100为代表的小盘成长和旅游/钢铁/水泥 相关报告核电的潜在反转。 1.《春享跃动有弗些规律？-A股策略 专题报告(20240101))2024-01-01 春季殊动有娜些规痒？ 2.&创主板据估值为0.5%分位数1）经济空窗期内外流动性推波助潮，当下胜率赔率双高。每年点12月至次年 全球估值现累系列入十回》2023-12- 30阳券复工倾期”，市场文易预期时往往具备更大弹性且短期无法证伪，3月后 《敏底回升，飘红收关“美”周经济走费可能和预期紫离或内外流动性紧编后券事课动可能结来，当对市场 市场复金（12月第5周》》 2023-12- 赔率胜单双高，只待边际催化。 30 2）由风险偏好驱动，小盘、成长风格为主，重视TMT。寿享行情多数小盘领 跑：成长风格照率较高，市场存风险偏好驱的行情时，喜欢业绩浮性更高的方向，典型的是科技和周期；年初表现的行业与上一年年成的中央经济工作会设 主超相对应，历史上年底中央经济工作会议对于基建/扩大内需、料技创新方向有所例重时，券享行情往往在周期和科技方向会产生阶投性趋势行情。 3）如果有春季跟动，发今枪是什么？国内货币宽检或者海外资金国流。国内 方面，中经济工作会议再提降低社融成本，市场预期赁币政策宽松，1月可能较决调整逆同购、SLF、MLF、LPR。海外方面，欧美股市及印越新兴市场在美联储议息会汉转向后率先迎来二涨，此对全球资金寻找价值注地，有望回 流韩股、AH股等，带动市场补涨，北向党全在弱势市场的“鲶鱼效应”较总。行业配置：一是科创100为代表的小盘成长，二是旅游/钢铁/水泥/被电的潜 在反转。成长方面，科创100具备市值编中小特征（流通市值中位数60亿元)， 行业德向医药/电子机械（规避部分热门AI、新能源超大市值标的)，受益北文所外益效应。反转方面，上选行业Q4案现不佳，或受流感影响、或受缺矿石/经济基本面影响，处在中底部位置，年成中央经济工作会议和国务院常务 会汉出现了政策催化。 各行业1月十大金股：福瑞股份，山东黄金，杰瑞股份，元力股份，长安汽 车，！中国太保，沪电股份，协创数据，巨于生物，王力安防。 风险提示：关联储加息超预期、海外金融风险超预期、历史经验失效等。 请阅读最后一页的重要声明！ 财通证券 CAITONGSECURITIES 月度金股/证券研究报告 金股推荐组合及盈利预测 荔市值收盘价 代码公司 EPS（元）PE 投资评组 （亿元）2023/12/292023E2024E2025E2023E2024E2025E 2367.HK巨子生教354361.341.722.1726.5720.7016.41 300049.SZ福鸡股份115440.701.111.6562.2739.2726.42 增 605268.SH王力安防43100.300.500.7032.4719.4813.91增持 600547,SH山东业全942230.470.620.6648.6636.8934.65 002353.SZ杰瑞股份2882.513.1834211.20884822 300174,SZ无力股份59160.590.751.1727.1421.3513.68 000625.SZ卡安汽车1,458171.151801.0314.6320.0416.34 300857,SZ129531.151,612,2346.0832.9123,76增持 422 22 0.75 1.02 1.31 29.49 21.69 16.89 中国太保 8.02 .36 5.71 2.97 3.74 4.16 增持 002463.SZ沪电股份 601601,SH 数提来源：wind，财運证券研完所 注：PE预期微2023:12.29 谨请参团是夏重委声明及财通证券股票和行业评级标准N 财通证券 CAITONGSECURITIES 月度金股/证券研究报告 内容目录 策略李关岑：春季躁动有哪些观律？ 机械&军工余烯超：杰瑞股份（002353.SZ） 3全融&产业夏昌盛：中国太保（601601.SH) 4电新张一弛：元力股份（300174.5Z) 5建筑&建材毕春晖：王力安防（605268.SH) 6商社刘洋：巨子生物（2367.HK) 7电子张益款：沪电股份（002463.SZ) 8计算机杨烨：协创数据（300857.SZ) 9医药张文录；福端股份（300049.SZ） 10全属&新材料田源：山东黄金（600547.SH) 11汽率邢重阳：长安汽车(000625.SZ) 谨请参团是夏重委声明及财通证券股票和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 月度金股/证券研究报告 1策略季美岑：春季躁动有哪些规律？ 市场观点：23年末走红收官，24年初布局风险偏好行情。23年从年初盛实到4 月后步入波动期，行情和预期有部分骨离。在22Q4看好大盘/红利/价值/低波防御 后，当下我们需要用新态度取得新年初的高胜率反弹收益、打下全年基础，再用灾平稳地心态观累Q1中后段的外部流动性、内部经济等等。 春手殊动有哪些规律？1）经济空富期内外流动性推波助澜，当下胜率赔率双高。每年底12月至次年3 工预期”，市场交易预期时往往具务更大弹性且短期无法证伤，3月后经济走势可 能和预期背岛或内外流动性紧防后参季障动可能结求。回政2017年以未的春季殊动行情，几乎都件随着开年第1-2周外资的大幅流入，平均涨幅9.4%、持续时间37个文易日。再看当前市场：23年12月28日北向资金突然大举流入136亿元，万得全A大幅反弹2%、成交额近9000亿元，需要重视弱势环境下的外资“然鱼 效应”；其次从核心资产到全市场的传使都求到了厉史极低水位，赔率胜率双高， 只待边际催化。 2）由风险偏好驱动，小盘、成长风格为主，重视TMT。泰季臻动是“交易预期” 行情且短期无法证伪，风险偏好是核心驱动固子，对应到市场结构；市值层面， 2010年间14次春季行情小盘领跑12次，仅在2018年和2021年的年初例外，这 两年都是一轮经济复苏高点的尾产：风格层面，成长风将驻军较高，市场在风险偏好驱动行情时，真欢业绩弹性更高的方向，典型的是科技和周期；行业层面，年和表现的行业与上--年年底的中央经济工作会议主题相对应，历史上年底中央经济工作会议对于基建/扩大内需、科技创新方向有所侧重时，券事行情往往在周 期和科技方向会产生阶设性趋势行情。再看当前市场：23年底中央经济工作会议九条任务的第一条和第二条分别是“以科技创新引领现代化产业体系建设”和“着力扩大国内需求”（消费），23年最后一个工作日李强总理召开国务院常务会议部 署“新型城镇化”（周期、核电），重视TMT、旅游、钢铁/水泥、核电、 3）加果有春季跟动，发令枪是什么？国内货币宽松或者海外资金回流。国内方面，比前中央经济工作会议等再提降低社会验资成本，市场预期货币政策完松，23年12月已经下调存款利率、国债期货大幅走牛，24年1月可能较快调些逆回 购、SLF、MLF、LPR，例如2019年1月4日降准成为当时40%大反弹的重要准 化。海外方面，欧关股市及印越新兴市场在关联储议息会议转向后车先逆来上涨， 其中美股估值再度进入历史偏高水位，可能需要等待基本面跟上、消化估值，此时全球资全等我价值注地，有型以流韩股、AH股等，常动市局补涨，北向资金在 谨造泰团足页重委声明及财通证券股委和行业评级标准4 财通证券 CAITONGSECURITIES 月度金股/证券研究报告 弱势市场的“鲶鱼效应”较强。此外，我们也需要关注全球市的波动，看信号。做对策、不执著。 4）如果有春季躁动，应该买什么？一是科创100为代表的小盘成长，二是旅游/ 钢铁/水泥/核电的潜在反转，成长方面，科剑100具奇市值偏中小待往（流通市值中位数60亿元），行业偏向医药/电子/机（规避部分热门AI、新能源超大市值 标的)，受益北交所外溢效应。反转方面，上述行业Q4表现不佳，或受流感影响、 或受铁矿石/经济基本面影响，处在中底部位置，年展中央经济工作会设和国务院常务会议出现了政策催亿。 风险提示：关联储加息超预期、海外全融风险超预期、历史经验大效等。 2机械&军工余炜超：杰瑞股份（002353.SZ） （1）北关订单取得突碳。（2）油气需求较好。 风险提示：全球油价出现较大波动，北美项司违展低于预期，下游资本开支低于预期。 3金融&产业夏昌盛：中国太保（601601.SH） 开门红预录进展良好，在居民储蓄需求旺盛与竞品表现减软背景下，24年1月及 QINBV均有望实现正增长。 风险提示：资本市场囊荡持续：长端利率下行：报行含一、代理人分级等政策落池对队伍形成短期冲击。 4电新张一弛：元力股份（300174.SZ） 公司术质活性炭市场份额稳定，积极导入球股等高毛利业务，且销岛子电硬碳负权业务逻渐导入市场，壁碳负极研发领先。 风险提示：产能建设不及预期；下游需求不及预期，钠离子电池市场放量不及预 期。 5建筑&建材毕春晖：王力安防（605268.SH） 谨请参团尾更重委声明及财通证拳股票和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 月度金股/证券研究报告 1）2023年以未产量持续提升下折旧费过除大临下降、费月继续摊销：2）成本端 下降给公司带来终端产品的竞争力，市占单有望提升；3）公司智能化工厂进一步推读，术来有望持续降本增效。 风险提示：宏观经济下行风险、产能释放及智能化不及预期，纲价上涨风险， 6商社刘洋：巨子生物（2367.HK） 作为重组胶原蓝海市场总头企业具务生产和技术优势，主品牌可复美高质量推新&品牌心智强化实现高增，单品强化促品牌影响力提升，医美管线有望24年落地开启第二曲线， 风险提示：新品非广不及承期；市场龙争加剧；压美管线获批不及预期。 7电子张益敏：沪电股份（002463.SZ） 1)受监于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链，公司在英伟达GPU相关PCB供应方面具有竞争卡位优势，业绩在逻步现。2)件随AI服务器架构升级，800G文换机有望放量，相关产品材科及层数要求高，产品存在技术望垒，沪电深处交提机行业pcb龙头地位有望固此受益：同时，传统交换机产品去库后出现拉货高求，对业绩带来一定改善。 风险提示：下游需求转场：原材料价格上涨；地缘政治风。 8计算机杨烨：协创数据（300857.SZ） 云智造+云视频双轮驱动，未来增量空间广阅：同时布局海内外产品，在国内安服、 深划、东莞三地结合地理任置优势进行合理产能布局。视频云平台速来"收获期"丰厚公司利润。公司现频云平台通过为用户提供云存键服务、转码服务、加速服务向用户收取一定的费用。 风险提示：消费电子市场需求衰钦，公司新增产能无法消化，泛参剧烈减动。 9医药张文录：福瑞股份（300049.SZ） 谨造泰团是页重委声明及财通证券股委和行业评级标准 财通证券 CAITONGSECURITIES 月度金股/证券研究报告 FibroScanGro按次收费的商业模式成为重要投资逻辑：全球第一个NASH新药即将获批；Echosens少款股东权益转让预期。 风险提示：FibroScan销售不及预期，NAFLD用药研发风险导致的间接影响，复方 整甲较肝片销售不