纺织服装品牌力跟踪月报202312期：12月旺季积极营销推新，本土品牌热度同比提升

证券研究报告|2024年01月03日 核心观点行业研究·行业月报 搜索指数：品牌积极营销推新，12月本土运动品牌热度同比提升。1）运动品牌：大多数本土品牌百度指数同比提升。12月大多品牌搜索热度在双11高基数影响下环比11月下降，但在积极营销推新下，热度同比提升。运动品牌中，迪桑特作为2023自由式滑雪及单板滑雪U型场地世界杯官方赞助商亮相，百度指数同比提升69%，始祖鸟推出龙年新春限定系列，百度指数同比提升24%，安踏携手王一博推出骜杰造纸术特别款，李宁发布新年日进斗金系列，FILA与艺术家Echo推出“龘龘龙”新年系列，百度指数分别同比提升24%、10%、5%；12月25日361度官宣美职篮球星尼古拉·约基奇为全球代言人，百度指数同环比提升5%。而耐克、阿迪同比分别下降16%。2）休闲品牌：天气降温与品牌营销积极，波司登热度提升明显。波司登在旺季积极举行一系列代言人营销活动，叠加12月国内天气降温催化，12月百度指数环比和同比均提升30%以上。太平鸟、森马搜索指数小幅提升。 运动社区：耐克虎扑热度重回首位，识货平台安踏和特步平均折扣收窄虎扑：耐克虎扑讨论帖数重回首位，为433条；李宁环比下降303条至 197条，位居第二，安踏环比下降91条至115条，位居第三；从高热度 帖子看，耐克、特步、361度在12月高热度帖子主要是讨论篮球球星与相关赛事，361度两大热帖均讨论新签约美职篮球星尼古拉·约基奇。安踏、李宁和阿迪的高热度帖子话题主要是运动装备。 识货：1）从top1-3产品合计销量看，耐克排名第一（16.5万），第二名阿迪5.6万；本土品牌中李宁销量最高，为4.1万，安踏1.2万、361度1.2万、特步0.6万；2）从top1-3平均折扣看，12月安踏、特步折扣环比收窄，分别+0.1、+0.4至4.3、5.7折，李宁、耐克、阿迪和361度折扣环比加深，分别-0.4、-0.3、-0.1、-1.2至4.4、6.2、3.9、3.9折；3）从top1-3平均成交价看，安踏和特步分别有2款价格高于1个月前，耐克、AJ、阿迪分别有1款、2款、1款高于1个月前。 风险提示：疫情多轮反复；宏观经济疲软；品牌形象受损；系统性风险投资建议：优质品牌积极营销推新，看好新年及春节旺季发力。12月各品牌积极举行品牌代言人活动、推出新品，为2024新年和春节旺季预热，天气降温有望带动动销改善。同时在运动社区上，国货品牌李宁和安踏也在围绕球星和赛事方面有较高的讨论热度，安踏和特步识货畅销款的平均折扣环比收窄、成交价环比提升。建议把握低估值景气赛道品牌的配置良机。运动板块重点推荐安踏体育、李宁、滔搏、361度，休闲服饰板块重点推荐波司登、报喜鸟、比音勒芬。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 收盘价 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （人民币元） （亿元） 2023E 2024E 2023E 2024E 02020 安踏体育 买入 68.9 1944 3.45 4.07 20.0 16.9 02331 李宁 买入 19.0 497 1.43 1.72 13.3 11.0 06110 滔搏 买入 5.5 342 0.30 0.36 18.7 15.3 01361 361度 买入 3.2 65 0.45 0.54 7.0 5.8 03998 波司登 买入 31.7 347 0.24 0.29 13.3 11.0 002154 报喜鸟 买入 73.1 83 0.48 0.58 11.8 9.8 002832 比音勒芬 买入 5.7 181 1.67 2.05 19.0 15.5 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 纺织服饰 超配·维持评级 证券分析师：丁诗洁证券分析师：关竣尹0755-819813910755-81982834 dingshijie@guosen.com.cnguanjunyin@guosen.com.cnS0980520040004S0980523110002 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《国际品牌季报总结-品牌库存去化进展明显，看好供应商订单恢复确定性》——2023-12-30 《纺织服装2024年度投资策略-纺织制造迎来困境反转，品牌消 费蕴含结构机会》——2023-12-26 《纺织服装海外跟踪系列三十六-耐克二季度库存同比下降14%，下调全年收入指引》——2023-12-25 《纺织服装双周报（2316期）-制造订单改善趋势明朗，品牌估值性价比凸显》——2023-12-18 《纺织服装海外跟踪系列三十三-露露乐檬第三季度收入增长19%，库存同比下降4%》——2023-12-09 纺织服装品牌力跟踪月报202312期 12月旺季积极营销推新，本土品牌热度同比提升 超配 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 内容目录 搜索指数：品牌积极营销推新，12月本土运动品牌热度同比提升4 百度指数：大多数本土品牌热度高基数上环比回落，但同比提升4 相关词：竞品间关联度较高6 运动社区：耐克虎扑热度重回首位，识货平台安踏和特步平均折扣收窄8 虎扑：讨论内容主要与球星、装备和赛事相关，耐克讨论帖子数重回首位8 识货：李宁畅销款销量在本土品牌中第一，安踏和特步畅销款平均折扣收窄10 风险提示16 投资建议：优质品牌积极营销推新，看好新年及春节旺季发力16 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2