房地产行业周报：二手房销售继续回暖，土地市场跌幅收窄

2024年1月2日 行业报告 房地产 看好/维持 房地产周报20240102：二手房销售继续回暖，土地市场跌幅收窄 行业基本资料 占比% 股票家数 118 2.55% 行业市值(亿元) 12900.2 1.52% 流通市值(亿元) 11837.75 1.77% 行业平均市盈率 -103.03 / 市场行情：本周（12.25-12.29）A股地产指数（申万房地产）涨幅-0.32%（上周-4.14%），A股大盘（中证A股）涨幅2.61%（上周-1.81%）；H股（12.25-12.29） 地产指数（克而瑞内房股领先指数）涨幅5.14%（上周-4.74%），H股物业指数（恒生物业服务及管理指数）涨幅5.95%（上周-5.39%），H股大盘（恒生指数）涨幅4.33%（上周-2.69%）。本周A股地产板块表现弱于大盘、H股地产板块表现强于大盘、H股物业板块表现强于大盘。 行业指数走势图 房地产 沪深300 行业基本面：新房销售降幅收窄，二手房销售持续回暖。从数据来看，27城 商品房累计销售面积（1.1~12.28）同比下滑3.7%，本月至今（12.1~12.28）同比下滑4.9%，上月整月同比下滑10.5%；其中一线城市(4城)本月至今 （12.1~12.28）同比增长10.1%、上月整月同比下滑6.3%；二线城市(10城)本月至今（12.1~12.28）同比下滑7.0%、上月整月同比下滑12.8%。12城二手房成交面积（1.1~12.29）同比增长21.4%，本月至今（12.1~12.29）同比增长36.4%，上月整月同比增长19.6%；其中，一线城市(2城)本月至今 13.1% 3.0% -7.0% -17.0% -27.0% -37.0% 1/3 4/37/29/3012/29 （12.1~12.29）同比增长48.9%，上月整月同比增长24.6%；二线城市(6城) 本月至今（12.1~12.29）同比增长27.1%，上月整月同比增长16.4%。 土地市场跌幅收窄。从数据来看，100大中城市本年累计 （2022.12.26~2023.12.24）成交土地建面同比下滑20.5%，上周累计同比下滑22.0%；本周100大中城市（12.18~12.24）土地成交溢价率1.7%，上周3.6%；100大中城市本年累计（2022.12.26~2023.12.24）土地成交总价同比下滑21.7%，上周累计同比下滑24.4%。 12月内债融资继续萎靡。从数据来看，境内地产债发行规模（1.1~12.31）累计同比下滑16.7%，12月（12.1~1231）同比下滑40.2%。 合肥将《关于支持提取住房公积金支付购房首付款的通知》有效期延长两年。郑州航空港区、湖北孝感等地出台购房补贴政策。江苏徐州，安徽亳州进一步优化住房公积金使用政策。 投资策略：推进城中村改造和探索住房双轨新模式，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点。我们认为重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速 推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号：S1480521080001 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 P2东兴证券行业报告 房地产周报20240102：二手房销售继续回暖，土地市场跌幅收窄 1.市场行情(2023.12.25~2023.12.29) 1.1本周A股及H股地产板块与大盘涨跌幅 表1：本周A股地产板块与大盘涨跌幅 指数(2023/12/29) 本周涨幅 上周涨幅 近12周累计涨幅 房地产(申万) 2204.7 -0.32% -4.14% -14.47% 中证A股 3038.7 2.61% -1.81% -4.16% 沪深300 3431.1 2.81% -0.13% -7.00% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：本周H股地产板块与大盘涨跌幅 指数(2023/12/29) 本周涨幅 上周涨幅 近12周累计涨幅 克而瑞内房股领先指数 1336.9 5.14% -4.74% -11.95% 恒生物业服务及管理指数 1846.6 5.95% -5.39% -11.29% 恒生指数 17047.4 4.33% -2.69% -2.51% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 1.2截至本周A股及H股地产板块与大盘走势 图1：截至本周A股地产板块与大盘走势 资料来源：iFinD，东兴证券研究所