农业行业周报：猪价旺季不旺，生猪产能去化逻辑有望进一步演绎

农林牧渔行业周报总结

主要内容概览：

一、行业近一年市场表现

• 农林牧渔行业近一年的表现与沪深300指数相比，整体表现较为稳定。

二、行业数据

1. 生猪养殖

   • 猪价：本周猪价环比下跌，具体为四川、广东、河南等地的外三元生猪价格分别为14.15、14.80、14.25元/公斤，猪肉价格为20.45元/公斤，仔猪和二元母猪价格变化不大，自繁自养和外购仔猪养殖利润继续亏损。

2. 家禽养殖

   • 白羽肉鸡价格本周上涨5.94%，肉鸡苗价格持平，养殖利润为-2.80元/羽。

3. 饲料加工

   • 饲料加工情况未详细提及，但与生猪养殖和家禽养殖相关联。

4. 水产养殖

   • 水产养殖情况同样未详细提及，但与总体行业趋势相关。

5. 种植与粮油加工

   • 同样没有详细的数据，仅提到了与行业趋势相关的宏观背景。

三、生猪养殖股的逻辑框架

• 猪价与能繁母猪的4象限模型：分析猪价与能繁母猪产能的关系，预测不同象限可能对应的不同逻辑演绎。

• “亏损期+低PB”策略：总结了从2008年以来各轮周期里，股价、猪价、业绩、估值之间的关系和历史走势，提出这一策略既适用于大周期机会的配置，也适用于阶段性机会的配置。

• 市场拐点与周期：预计2024年进入第4个“亏损底”，可能是周期磨底的尾声，并强调布局时机可能在倒数第2个“亏损底”。

• 推荐股票：推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等作为生猪养殖股的布局选择。

四、风险提示

• 养殖疫情风险
• 自然灾害风险
• 饲料原料价格波动风险

结论

本周农林牧渔行业市场表现稳定，重点关注生猪养殖板块的周期性调整，特别是第4个“亏损底”期间，是布局生猪养殖股大周期机会的好时机。同时，推荐关注具备成长性的饲料企业以及业绩和估值周期处于底部的家禽养殖企业。需要注意的是，市场存在多重风险，包括养殖疫情、自然灾害和饲料原料价格波动等，投资者需谨慎考虑。