集运欧线周报：红海事件扰不确定较大，节后仍需具体指引

和合期货：集运欧线周报（20231225-20231229） ——红海事件扰不确定较大，节后仍需具体指引 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 本周红海危机仍是引导期价走势的主线。周二一艘集装箱船被袭，红海危机升级，多航司表示绕道好望角，集运欧线26、27日再次触及涨停，随着马士基、达飞宣布继续通行苏伊士运河计划，市场担忧情绪降温，周五盘面有所回落。 在巴以冲突背景下，红海紧张局势进一步升级，上周四大航运巨头暂停红海运输，也有更多的船只改道南非好望角。随着航司再次公布通行苏伊士运河计划后，市场担忧情绪进一步回落。但不代表红海危机消退，未来航司仍会根据红海危机调整通航计划。明年1月初多条欧洲航线以及地中海航线已实现翻倍涨价。 从供需端来看，集运市场依旧是处于供大于求的格局，欧洲经济依旧疲软，美国经济软着陆，等红海时间消退后，集运市场将再次回归基本面。 风险点：巴拿马运河限行影响、红海事件影响 目录 一、集运指数市场回顾.-3- 二、航司持续减舱力撑运价..............................................................-3- 三、红海局势由“升温”到“降温”............................................-4- 四、美国经济韧性仍存，欧洲经济企稳........................................-8- （一）欧洲经济出现企稳迹象..........................................................-8- （二）美国经济软着陆.....................................................................-8- 五、后市展望.....................................................................................-9- 风险揭示：.......................................................................................-10- 免责声明：.......................................................................................-10- 一、集运指数市场回顾 本周红海危机仍是引导期价走势的主线。周二一艘集装箱船被袭，红海危机升级，多航司表示绕道好望角，集运欧线26、27日再次触及涨停，随着马士基、达飞宣布继续通行苏伊士运河计划，市场担忧情绪降温，周五盘面有所回落。截至本周五，集运欧线EC2404合约收盘价1643点，周环比上涨18.1%。 图1：集运欧线期货价格 数据来源：博易大师和合期货 二、航司持续减舱力撑运价 上周由于红海地区受到武装袭击的威胁，亚欧等航线运输市场运价大幅上涨，带动综合指数走高。12月22日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为1254.99点，较上期上涨14.8%。12月25日上海出口集装箱结算运价指数欧洲航线为1204.81，与上期同比上涨21.7%；美西航线为1080.67，与上期同比上涨8.4%。 欧地航线，近期欧洲地区经济出现企稳回暖的迹象，但红海地区突发的紧张局势干扰了运输市场。目前，经营亚欧航线的大部分集装箱班轮运输公司宣布绕道。这将导致航运距离和成本大幅增加，并且船舶周转效率下降，在短期内造成亚欧航线面临运力紧张的局面。本周，主要航商大幅提高市场报价，欧地航线即期订舱价格随即上涨。未来一段时间，地缘局势将成为影响亚欧航线运输市场的 关键因素。12月22日，上海港出口至欧洲、地中海基本港市场运价（海运及海运附加费）为1497美元/TEU和2054美元/TEU，较上期分别上涨45.5%、30.9%。 北美航线，据标普全球发布的数据显示，美国12月Markit综合PMI初值51，好于前值和市场预期，创2023年7月以来的新高，其中服务业PMI数据同样创了7月以来的新高，而制造业PMI仍然处于荣枯线下方，服务业的改善抵消了制造业的下滑，显示出美国经济复苏的基础并不稳固。北美航线受到地缘局势风险的影响不大，本周运输需求保持稳定，供需基本面稳固，市场运价继续上涨。12月22日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价（海运及海运附加费）分别为1855美元/FEU和2982美元/FEU，分别较上期上涨2.0%、6.3%。 图2：上海出口集装箱结算运价指数 数据来源：上海航运交易所和合期货 三、红海局势由“升温”到“降温” Reuters周四公布的一份集团日程安排显示，丹麦马士基（MAERSK）公司从 周二，据总部位于瑞士的全球航运巨头地中海航运公司（MSC）表示，其一艘集装箱船周二下午在穿越红还是遭到袭击，红海危机升级迹象显露。 降温。 现在起，让几乎所有在亚欧之间航行的集装箱船通过苏伊士运河，只让少数几艘绕过非洲。法国航运公司达飞集团此前亦表示，将增加通过苏伊士运河的船舶数量。随之航运公司陆续宣布复航，红海局势有所缓和，地缘带来的担忧情绪有所 据了解，马士基在红海地区船舶应急调整公告中列出了涉及亚欧航线、中东航线等154艘船舶的情况。其中有59艘船舶将继续通过苏伊士运河（占38%），另外还有95艘船舶将绕行好望角（占62%）。涉及的航线和所有船舶情况 图3：亚欧航线通行安排 数据来源：马士基公告搜行网和合期货 需要注意的是，从12月24日马士基宣布尝试红海复航，到12月27日公布以上船舶计划，再到具体船舶真正通行，总体需要一个较长过程。 在这个过程中，需要根据胡塞武装的行动是否升级进行重新评估，而全部恢复红海的航行时间目前还是未知数。 马士基也强调，若认为有必要确保船员安全，将不会犹豫重新评估现状，并 可能再次启动绕行计划。 对于货主来说，如果红海局势再次升温，很多按订单出口的货物将面临订舱困难，运费上涨、船期延长，交货日期被拖后等局面。 而红海航道危机发生以来，中欧班列业务的咨询量持续上升。如果红海航运局势仍然持续，预计中欧班列的业务量还将继续增长。 四、美国经济韧性仍存，欧洲经济企稳 （一）欧洲经济出现企稳迹象 据欧洲经济研究所（ZEW）发布的数据显示，欧元区12月份ZEW经济景气指数为11.2，好于前值及市场预期，表明欧元区经济前景出现企稳迹象。市场预计欧元区12月消费者信心指数有望回升为-15.1，需求或将进一步回暖。由于通货膨胀继续处于高位，本周欧洲央行维持利率水平不变，继续保持在金融危机以来的最高水平。在高利率、高通胀的背景下，未来欧洲经济前景仍将面临考验。 图4：欧元区消费者信心指数 数据来源：TRADING和合期货 （二）美国经济软着陆 美国劳工部最新公布的教据显示，美国截至12月23日当周初请失业金人数 为21.8万人，超过市场预估的21万人，亦高于修正后的前值20.6万人。同时截 至12月16日当周，美国续请失业金人数为187.5万人，符合预期，较前值有所增加。 不过上周美国初请失业金人数四周均值变动不大，为212万人保持低位附近，鉴于就业数据在假期前后往往不稳定，四周均值或能更清晰地反映就业趋势。将于下公布的非农报告料将进一步揭示美国就业市场状况，经济学家预计，非农就业人口仍将健康增长17万人，与强劲的就业黑求相符，而就业需求一直是推动经济增长的关键因素。这样的就业增长强化了一些预测，即美联储官员在近两年的激进加息后，将成功实现经济软着陆 图5：美国初请失业金人数 数据来源：文华财经和合期货 五、后市展望 在巴以冲突背景下，红海紧张局势进一步升级，上周四大航运巨头暂停红海运输，也有更多的船只改道南非好望角。随着航司再次公布通行苏伊士运河计划后，市场担忧情绪进一步回落。但不代表红海危机消退，未来航司仍会根据红海危机调整通航计划。明年1月初多条欧洲航线以及地中海航线已实现翻倍涨价。 从供需端来看，集运市场依旧是处于供大于求的格局，欧洲经济依旧疲软，美国经济软着陆，等红海时间消退后，集运市场将再次回归基本面。 风险点：巴拿马运河限行影响、红海事件影响 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。