集运欧线周报：红海事件趋于常态，期市走向关注现货价格

和合期货：集运欧线周报（20240219-20240223） ——红海事件趋于常态，期市走向关注现货价格 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 当前随着红海时间趋于常态化，市场对于红海恢复航行的消息更加敏感。欧盟的护航行动具体方案也将在不久落地，具体影响难以量化，船舶绕行计划仍将持续。春节后下游复工复产，发运需求回升，绕航致使供应链紊乱问题将进一步暴露。未来仍需关注各航司运价调整幅度。 风险点：红海事件影响 目录 一、集运指数市场回顾.-2- 二、节后运价下调...................................................................................................-2- 三、红海危机持续，航司选择绕航，苏伊士运河船舶通行量明显下降...........-3-四、巴拿马运河限行措施难以解除.....................................................................-3-五、美国经济仍有韧性，欧洲经济下行压力显现...............................................-4- （一）欧洲制造业再创新低...................................................................................-4- （二）美国制造业扩张快于服务业.......................................................................-4- 六、后市展望...........................................................................................................-5- 风险揭示：...............................................................................................................-6- 免责声明：...............................................................................................................-6- 一、集运指数市场回顾 春节期间红海事件依旧持续，航司绕航持续。鉴于红海事件已然常态化，周内集运市场震荡运行。截至本周五，集运欧线EC2404合约收盘价2045点，周环比下跌2.98%。 图1：集运欧线期货价格 数据来源：文华财经和合期货 二、节后运价下调 2月19日，上海出口集装箱结算欧洲航线运价指数为3246.51点，与上期同比下跌3.5%；美西航线运价指数为2789.1点，与上期同比下滑4%。 图2：上海出口集装箱结算运价指数 数据来源：上海航运交易所和合期货 2024年2月20日马士基发布红海/亚丁湾相关公告，宣布下调亚洲至地中 海航线的旺季附加费（PSS）。马士基表示，根据近期的红海局势，决定从2月 21日起，下调亚洲至地中海航线的旺季附加费（PSS）。从3月1日起，达飞将对从北欧、斯堪的纳维亚半岛、波兰、波罗的海、地中海、亚得里亚海、黑海和北非到印度那瓦舍瓦、蒙德拉和哈兹拉港的干箱，收取200美元/箱的PSS。对从北欧、斯堪的纳维亚半岛、波兰和波罗的海到中东、吉布提和也门的干箱，收取200美元/箱的PSS。 图3：调整附加费公告 数据来源：马士基官网搜航网和合期货 三、红海危机持续，航司选择绕航，苏伊士运河船舶通行量明显下降 据消息称，欧盟在红海的护航行动于今日2月19日启动，为期一年，可续期。那么具体执行仍需等待数周，目前比利时、意大利、德国、法国等国计划排除多艘军舰前往红海地区。近期，红海危机的影响仍在蔓延。根据克拉克森研究数据统计，2月5日至11日进入亚丁湾地区船舶运力以总吨计，已较去年12月上半月下降71%，下降程度与前一周持平。其中，集装箱船通行量依然十分有限 （与去年12月上半月水平相比下降89%）。苏伊士运河的收入下降了40%至50%。2月21日消息，由于胡塞武装在红海袭击船只，赫伯罗特公司继续绕行好 望角。若红海时间依旧持续，各航司仍将选择继续绕航好望角。 四、巴拿马运河限行措施难以解除 巴拿马运河管理局日前发布的年报显示，巴拿马运河2023财年(2022年10 月1日至2023年9月30日)营收为49.68亿美元，比2022财年增长14.9%年报 显示，2023财年，巴拿马运河货物通行量约5.11亿吨，比上一财年下降1.5%:船只通行收入合计33.48亿美元，比上一财年增长10.6%。年报认为，2023财年运河收入增长主要得益于拍卖船位和调整通行收费模式。预计2024财年运河收入将增长2.7%。受厄尔尼诺现象影响，巴拿马运河从去年起持续面临干旱缺水挑战，运河管理局去年7月起采取减少每日船只通行数量等限行措施，并在此后多次加大限制力度，同日。运河管理局还开始向排队船只拍卖过河船位。 巴拿马运河管理局局长巴斯克斯近日表示，运河限行措施今年内难以解除。 五、美国经济仍有韧性，欧洲经济下行压力显现 （一）欧洲制造业再创新低 数据显示，欧元区2月HCOB制造业PMI初值为46.1，为2个月以来新低，预期为47，前值为46.6。欧元区2月服务业PMI初值为50，为7个月以来新高，预期为48.8，前值为48.4。欧元区2月综合PMI初值为48.9，为8个月以来新高，预期为48.5，前值为47.9。 图4：欧元区综合PMI 数据来源：华尔街见闻和合期货 （二）美国制造业扩张快于服务业 根据标普全球（S&PGlobal）的最新数据，美国2月Markit制造业较1月进一步改善，继续位于荣枯线上方，创下2022年9月以来的最快增长，主要受益 于订单增长强劲。不过，服务业有所回落且不及预期。具体数据如下，50为荣枯分水岭： 美国2月Markit制造业PMI初值51.5，创17个月新高，预期50.7，1月前值50.7。其中，订单指标攀升至2022年5月以来的最高水平，工厂产量指标创 下10个月来的最大。未来工厂产出指标略有回落，但仍徘徊在2022年4月以来的最高水平。另一个亮点是，出口需求增长强劲。美国2月Markit服务业PMI初值51.3，创三个月新低，预期52.3，1月前值52.5。服务业PMI的单月降幅为去年8月以来最大。美国2月Markit综合PMI初值51.4，预期51.8，1月前值52。 图5：美国制造业走势 数据来源：华尔街见闻和合期货 六、后市展望 当前随着红海时间趋于常态化，市场对于红海恢复航行的消息更加敏感。欧盟的护航行动具体方案也将在不久落地，具体影响难以量化，船舶绕行计划仍将持续。春节后下游复工复产，发运需求回升，绕航致使供应链紊乱问题将进一步暴露。未来仍需关注各航司运价调整幅度。 风险点：红海事件影响 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。