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集运欧线周报:红海事件不确定仍存,震荡思路对待

2024-01-26杨晓霞和合期货健***
集运欧线周报:红海事件不确定仍存,震荡思路对待

和合期货:集运欧线周报(20240122-20240126) ——红海事件不确定仍存,震荡思路对待 作者:杨晓霞 期货从业资格证号:F3028843期货投询资格证号:Z0010256电话:0351-7342558 邮箱:yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要: 短期红海问题难以解决,航司绕航行动将会持续,绕航会增加里程以及附加成本,运价也会因成本推升居于较高水平。近期欧洲港口在港运力显著回落,后期班次紊乱引发集中到港的情况也不排除出现。欧美市场,欧洲经济疲软,而美国经济仍有韧性,据悉,德国火车司机工会开始自去年11月起的第四次罢工, 罢工延续至29日,或导致德国进口方存在预防性补库需求,继而拉升运价。集运市场持续震荡运行。 风险点:红海事件影响 目录 一、集运指数市场回顾.-3- 二、市场运价走势分化,欧美运价继续上涨.......................................................-3- 三、红海危机下,成本增加,运输量下降,或影响航运供应链.......................-4- 四、欧美市场分化而行...........................................................................................-5- (一)欧洲制造业持续疲弱...................................................................................-5- (二)美国GDP数据利好,降息路径不确定性增加..........................................-6- 五、后市展望...........................................................................................................-7- 风险揭示:...............................................................................................................-8- 免责声明:...............................................................................................................-8- 一、集运指数市场回顾 红海事件升级为军事冲突,预计短期难以改变,所有航司皆从红海绕行好望角,集运市场震荡运行。截至本周五,集运欧线EC2404合约收盘价1973.6点,周环比上涨5.68%。 图1:集运欧线期货价格 数据来源:博易大师和合期货 二、市场运价走势分化,欧美运价继续上涨 上周,中国出口集装箱运输市场不同航线运价走势出现分化,综合指数小幅上涨。1月19日,上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为2239.61点,较上期上涨1.5%。 欧地航线,据欧洲经济研究中心(ZEW)公布的数据显示,德国1月ZEW经济景气指数升至15.2,已经连续六个月回升,显示出欧洲地区经济逐步回暖。目前,亚欧航线仍然面临地缘局势的考验,主要船公司选择继续绕道航行,市场正逐步适应目前的局面。本周,欧地航线市场运价走势总体平稳,欧洲航线出现小幅回落,地中海航线运价稳定。1月19日,上海港出口至欧洲、地中海基本港市场运价(海运及海运附加费)为3030美元/TEU和4067美元/TEU,较上期分别下跌2.4%、上涨0.7%。 北美航线,据美国商务部发布的数据显示,美国12月份零售销售额环比增 长0.6%,超出市场预期,创三个月最大增幅,显示出美国经济仍然保持增长势头,对运输需求保持增长起到支撑作用。由于气候对巴拿马运河水位的影响,北美航线通航的效率低于往年,供需基本面较为紧张,市场运价继续上涨。1月19 日,上海港出口至美西和美东基本港市场运价(海运及海运附加费)分别为4320 美元/FEU和6262美元/FEU,分别较上期上涨8.7%、7.7%。 1月22日,上海出口集装箱结算欧洲航线运价指数为3509.6点,与上期同比上涨11.7%;美西航线上行至1684点,与上期同比上涨0.6%。 图2:上海出口集装箱结算运价指数 数据来源:上海航运交易所和合期货 三、红海危机下,成本增加,运输量下降,或影响航运供应链 大约两个月来,胡塞武装分子在红海发动了一系列导弹和无人机袭击,这让使用苏伊士运河的托运人面临一个艰难的选择:要么冒着遭到空中打击的风险,还要支付更高的保险费率,要么放弃苏伊士运河,选择绕行非洲的更长的路线,这将使航线混乱,并导致更高的燃油费用。这些袭击发生在处理全球12%贸易的要道,其中包括全球近三分之一的集装箱船运输量。袭击已经迫使一些欧洲汽车工厂关闭,并引发了对消费者价格飙升的担忧。 对于航运公司来说,成本已经增加,衡量全球航运成本的综合指标德鲁里世界集装箱指数(DrewryWoridContainerndex)自去年年底以来已上涨了一倍多。价 格上涨在一定程度上与空集装箱短缺有关,这是由于绕过非洲好望角需要多花两周的时间造成的。而且现在使用红海需要昂贵的战争风险保险。海上战争风险保费已经较战前飙升了约50倍,高达船只价值的1%,尽管大约0.7%的保费似乎更为常见。对于一艘载有价值1亿美元货物的船只来说,这意味着在通过红海地 区所需的几天时间里,需要额外支付70万美元。 目前,大多数从中国向西方港口运送集装箱的大型船只都选择了非洲航线,这可能需要额外两周的时间,而且燃料成本更高,伦敦船舶经纪公司Braemar跟踪集装箱航运的JonathanRoach称,在最近的30天里,有517艘集装箱船绕过好望角避开红海,另有212艘继续通过苏伊士运河。通过红海的海上交通在一个月内下降了22%。 四、欧美市场分化而行 (一)欧洲制造业持续疲弱 欧元区1月HCOB制造业PMI初值为46.6,为10个月新高;市场此前预期为44.8,12月为44.4。欧元区1月HCOB综合PMI初值为47.9,为6个月新高:市场此前预期为48,12月为47.6.欧元区1月HCOB服务业PMI切值为48.4,为3个月新低;市场此前预期为49,12月为48.8. 法国1月HCOB利造业PMI初值为43.2,为4个月高位,市场此前预期为42.5,12月为42.1;法国1月HCOB服务业PMI初值为45,为4个月低位,市场此前预明为46,12月为45.7。法国1月HCOB综合PMI初值为44.2,为4个月低位,市场此的预期为452,12月为44.8。 德国1月HCOB制造业PMI初值为45.4,为11个月新高,市场此前预期为43.7,12月为43.3,德国1月HCOB服务业PMI切值为47.6,为5个月新低:市场此前预期为49.5,12月为49.3.德国1月HCOB综合PMI初值为47.1,为连续第七个月下降,且创三个月新低,市场此的预期为47.8,12月为47.4.指数低于最气柴枯分水岭50代表商业活动缩。 图3:欧元区综合PMI 数据来源:华尔街见闻和合期货 (二)美国GDP数据利好,降息路径不确定性增加 美国商务部发布最新数据显示,美国第四季度实际GDP年化季率初值增长3.3%,为2023年第二季度以来新低,增幅较上季度的4.9%放缓,但远超市场预期的增长2%。2023年全年美国经济增长率为2.5%,超出年初普遍预期,高于2022年的1.9%。 四季度美国经济增长速度快于预期,消费支出为其主要动力,四季度个人消费支出增长了2.8%,同时通胀压力有所减弱,第四季度PCE物价指数年化季率初值增长1.7%,虽超预期但低于前值;核心PCE物价指数年化季率初值增长2%,与前值和预期一致。 美国1月制造业、服务业PMI初值数据公布,制造业PMI初值录得50.3,为15个月新高;服务业PMI初值录得52.9,为7个月新高。数据利好会使得美联储进一步延迟降息,但未来降息路径仍需观察各项经济数据表现。 图4:美国零售销售月率 数据来源:文华财经和合期货 五、后市展望 短期红海问题难以解决,航司绕航行动将会持续,绕航会增加里程以及附加成本,运价也会因成本推升居于较高水平。近期欧洲港口在港运力显著回落,后期班次紊乱引发集中到港的情况也不排除出现。欧美市场,欧洲经济疲软,而美国经济仍有韧性,据悉,德国火车司机工会开始自去年11月起的第四次罢工, 罢工延续至29日,或导致德国进口方存在预防性补库需求,继而拉升运价。集运市场持续震荡运行。 风险点:红海事件影响 风险揭示: 您应当客观评估自身财务状况、交易经验,确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求,自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险,任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异,若您据此入市操作,您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明: 本报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断,在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话:0351-7342558 公司网址:http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括:商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。