集运欧线月报（2024年03月）：持续关注红海事件，防范下行风险

和合期货：集运欧线月报（2024年03月） ——持续关注红海事件，防范下行风险 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 2月集运市场依旧以红海事件为矛头，月初胡塞武装在红海的拦截行动仍未得到解决，红海局势存在持续升级可能，多数航司选择绕行，绕行队伍不断扩大，且年前货运量增加，年前集运欧线期价上扬。年后胡塞武装连续打击在红海航行的商业船只，市场或认为红海危机长期化成为常态，且节后航司存降价现象，集运市场偏弱震荡。 市场对航司绕行好望角已趋于常态，近日消息称，达飞将考虑逐步复航红海，年后消息称欧洲将开始护航行动，多国响应加入，红海事件或出现转机。年后航司降价揽货，集运指数随之下跌。中国经济复苏，美国经济仍存韧性，欧洲经济衰退风险仍存，未来货物需求难有较大增量。 关注红海事件走向和现货走势 目录 一、集运指数行情回顾.-3- 二、法国护航，达飞计划重返红海.......................................................................-4- 三、新船持续交付，运力充足...............................................................................-5- （一）新签订单数量环比减少16艘，中国船企接单最多韩国排名第二.........-5- （二）全球手持订单4581艘，中国船厂手持订单占全球份额48.97%............-5- （三）完工量环比上升73.28%，散货船和集装箱船交付最多..........................-6-四、中美经济表现较好，欧洲较为疲软.............................................................-7-五、后市展望...........................................................................................................-9- 风险揭示：...............................................................................................................-9- 免责声明：...............................................................................................................-9- 一、集运指数行情回顾 2月集运市场依旧以红海事件为矛头，月初胡塞武装在红海的拦截行动仍未得到解决，红海局势存在持续升级可能，多数航司选择绕行，绕行队伍不断扩大，且年前货运量增加，年前集运欧线期价上扬。年后胡塞武装连续打击在红海航行的商业船只，市场或认为红海危机长期化成为常态，且节后航司存降价现象，集运市场弱势震荡。 截至2月29日，集运欧线EC2404收盘价1904，月跌幅1.09%。 图1：集运欧线期货走势 数据来源：文华财经和合期货 2月23日，上海出口集装箱结综合结算运价指数为2109.91点，与2月2 日2217.73点比下降107.82点。 图2：集运欧线指数 2024/2/5 2024/2/12 2024/2/19 2024/2/26 SCFIS:欧洲航线 3472.03 3363.34 3246.51 2936.57 SCFIS:美西航线 2513.12 2904.03 2789.1 2172.11 数据来源：上海航运交易所和合期货 图3：上海出口集装箱结算运价指数 数据来源：上海航运交易所和合期货 二、法国护航，达飞计划重返红海 达飞红海复航计划始于去年12月底，1月初也曾遭到胡塞武装威胁。1月3日，胡塞武装发言人在电视讲话中称，达飞旗下集装箱船“CMACGMTAGE”轮在红海无视警告后遭到袭击。该公司随后同样否认了该袭击。 事实上，在2月初官宣改道好望角后，达飞仍在军舰的护航下穿越红海。中远海科旗下船视宝为海运圈聚焦提供的数据显示，2月15日，达飞旗下 “CMACGMJULESVERNE”轮从吉达出发后，船舶AIS信号消失，2月21日，该船AIS信号恢复，显示已驶过亚丁湾，目前已即将抵达新加坡。达飞证实了此次航行，并称航行是在法国海军的护航下进行的，船舶顺利通过。 图4：达飞轮船通航路线 图片来源：国际船舶网和合期货 三、新船持续交付，运力充足 （一）新签订单数量环比减少16艘，中国船企接单最多韩国排名第二 根据克拉克森最新数据统计（截至2024年2月9日），2024年1月份全球 新签订单125艘，共计3,160,203CGT。与2023年12月份全球新签订单141艘，共计2,577,485CGT相比较，数量环比减少16艘，修正总吨环比上升22.61%。与2023年1月份全球新签订单271艘，共计3,584,734CGT相比较，数量同比减少 146艘，修正总吨同比下降11.84%。1月份全球新船订单125艘，合计3160203CGT，其中中国船厂接获60艘，合计1653567CGT；其集装箱船18艘，共计176028标箱，其中新签12艘超巴拿马型集装箱船、4艘巴拿马型集装箱船、2艘灵便型集装箱船。 图5：全球新签订单变化情况 数据来源：克拉克森国际船舶网和合期货 （二）全球手持订单4581艘，中国船厂手持订单占全球份额 48.97% 据统计，截至2024年2月9日全球船厂手持订单4,581艘，共计 125,596,402CGT。和2024年1月8日统计的4,600艘，合计126,779,332CGT相 比，手持订单数量环比下跌0.41%，修正总吨环比下跌0.93%。其中中国船厂手持订单量为2677艘，共计61509776CGT，艘数占全球市场份额的58.44%，CGT 占48.97%。而集装箱船手持订单量为807艘，共计6670838TEU。 图6：2024年1月全球船厂手持订单量 数据来源：克拉克森国际船舶网和合期货 （三）完工量环比上升73.28%，散货船和集装箱船交付最多 2024年1月份全球船厂共交付新船203艘，共计10,446,598载重吨。与2023年12 月份全球新船交付订单191艘，共计6,028,768载重吨相比较，数量环比上升6.28%，载 重吨环比上升73.28%。与2023年1月份全球船厂共交付新船241艘，共计9,759,261载 重吨相比较，数量同比下跌15.77%，载重吨同比上升7.04%。其中集装箱船的交付数量为45艘，共计298099TEU； 图7：全球新船交付量变化情况 数据来源：克拉克森国际船舶网和合期货 四、中美经济表现较好，欧洲较为疲软 中国PMI：3月1日，国家统计局发布数据显示，2月官方制造业PMI为49.1%，比上月下降0.1个百分点；官方非制造业PMI为51.4%，比上月上升0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平。2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.1个百分点。标普全球公布的数据显示，2月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.9，较上月微升0.1个百分点，2021年下半年以来首次连续四个月高于荣枯线，我国制造业景气度连续四个月处于扩张区间。 图8：中国制造业PMI指数 数据来源：国家统计局和合期货 美国PMI：根据标普全球（S&PGlobal）的最新数据，美国2月Markit制造业较1月进一步改善，继续位于荣枯线上方，创下2022年9月以来的最快增长，主要受益于订单增长强劲。不过，服务业有所回落且不及预期。 具体数据如下，50为荣枯分水岭： 美国2月Markit制造业PMI初值51.5，创17个月新高，预期50.7，1月前值50.7。其中，订单指标攀升至2022年5月以来的最高水平，工厂产量指标创 下10个月来的最大。未来工厂产出指标略有回落，但仍徘徊在2022年4月以来的最高水平。另一个亮点是，出口需求增长强劲。美国2月Markit服务业PMI初值51.3，创三个月新低，预期52.3，1月前值52.5。服务业PMI的单月降幅为去年8月以来最大。美国2月Markit综合PMI初值51.4，预期51.8，1月前值52。 欧元区PMI：数据显示，欧元区2月HCOB制造业PMI初值为46.1，为2个月以来新低，预期为47，前值为46.6。欧元区2月服务业PMI初值为50，为7个月以来新高，预期为48.8，前值为48.4。欧元区2月综合PMI初值为48.9，为8个月以来新高，预期为48.5，前值为47.9。 图9：欧元区综合PMI图10：美国PMI指数 数据来源：华尔街见闻和合期货 美国经济分析局公布数据显示，美国1月PCE物价指数同比增长2.4%，符合此前预期，较前值2.6%下滑，环比则从0.2%反弹至0.3%。不包括食品和能源成本在内，美国1月核心PCE环比亦反弹至0.4%，但同比上涨2.8%，较前月的2.9%略有降低，与市场预期一致，为2021年3月以来最小增幅。此经济数据支 撑美联储6月降息的可能性。联邦基金利率期货对美联储在6月份开始降息的押注概率为64.4%，高于PCE数据公布前的57.0%。 图11：美国通胀数据 数据来源：文华财经和合期货 五、后市展望 市场对航司绕行好望角已趋于常态，近日消息称，达飞将考虑逐步复航红海，年后消息称欧洲将开始护航行动，多国响应加入，红海事件或出现转机。年后航司降价揽货，集运指数随之下跌。中国经济复苏，美国经济仍存韧性，欧洲经济衰退风险仍存，未来货物需求难有较大增量。 关注红海事件走向和现货走势 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。