《老挝人民民主共和国经济监测》，2023年11月：稳定财政政策主题部分：改善收入调动（英）

老挝经济监测 促进稳定的财政政策 专题部分: 改善收入动员 2023年11月 宏观经济，贸易和投资全球实践东亚和太平洋地区世界银行集团 1 授权公开披露 授权公开披露 Acknowledgments The老挝经济监测2023年11月由KeomanivonePhimmahasay(经济学家)、PedroMartins(高级国家经济学家)和SomneukDavading(高级经济学家)领导的一个小组编写。本报告包括两部分。第一部分：近期经济发展与展望，由KeomanivonePhimmahasay（经济学家），PedroMartins（高级国家经济学家），SomneukDavading（高级经济学家）和TanidaArayavechkit（高级经济学家）撰写。B部分：改善收入动员由PedroMartis（高级国家经济学家）和VietAhNgye（高级公共部门专家）撰写。该小组收到了KoesawagNghardsaysoe（经济学家），ErgysIslamaj（高级经济学家），KimAlaEdwards（计划负责人），MichaelCorlett（高级金融部门专家），VidaovahPhovixay（金融部门专家），AloyVorachadaovy （顾问）和PhetidOdamacha（顾问）的我们非常感谢BoalamphaPhothaviso（团队助理）和AideGlediig（对外事务干事 ）提供的制作和传播协助。 该团队在MariamSherman（国家总监），AlexKremer（国家经理）和SebastianEckardt（实践经理，EEAM1）的指导下工作。 小组谨向老挝人民民主共和国政府，特别是财政部、老挝人民民主共和国银行、计划和投资部(包括老挝统计局)表示感谢，工业和商业部、能源和矿业部、老挝社会和经济科学院(宏观经济研究所)、职能部委、老挝国家工商会、几个商业协会、企业和银行分享他们宝贵的意见和投入。 The老挝经济监测提供有关该国宏观经济发展和部门问题的最新信息。它每两年制作一次，并广泛分发给政府机构，发展伙伴，私营部门，智囊团，民间社会组织和学术界。 要包含在电子邮件分发列表中，对内容的评论和问题，请联系：laos@worldbank.org 这项工作是世界银行工作人员在外部贡献下的产物。在这项工作中表达的调查结果，解释和结论不一定反映世界银行，其执行董事会或其代表的政府的观点。世界银行不保证这项工作中包含的数据的准确性。本协议中的任何内容均不构成或被视为对世界银行特权和豁免的限制或放弃，所有这些特权和豁免均已明确保留。 权限和权限 这项工作可在知识共享署名3.0IGO许可证（CCBY3.0IGO）http://creativeecommons.org/licenses/by/3.0/igo下获得。 有关权利和许可证的所有查询均应发送至世界银行出版物，世界银行集团，华盛顿特区西北1818号H街，美国，DC20433；电子邮件：pubrights@worldbank.org。 目录 Acknowledgments2 ExecutiveSummary6 第一部分：近期经济发展与展望 1.区域经济上下文14 2.老挝的最新发展PDR15 2.1真实Sector16 2.2通货膨胀18 2.3家庭20 2.4财政事态发展21 2.5公共债务动力学24 2.6外部Sector27 2.7ExchangeRate30 2.8FinancialSector32 3.Outlook和风险34 4.Policy选项38 B部分：改善收入动员 1.上下文42 2.主要评估taxes43 2.1公司收入tax43 2.2增值tax45 2.3消费税tax48 3.Policy选项50 Figures 图1.地区国内生产总值增长15 图2.CPI通货膨胀15 图3.中国扩张性较小的财政政策202315 图4.紧缩的货币政策，除中国和越南15 图5.宏观经济不平衡16 图6.真实GDP增长16 图7.老挝实际国内生产总值增长17 图8.服务出口17 图9.挖掘出口18 图10.制造出口18 图11.农业出口18 图12.区域同行之间的通货膨胀（8月2023)19 图13.消费者价格通货膨胀19 图14.通货膨胀和汇率rates20 图15.Employment21 图16.未注册的儿童学校21 图17.财政性能22 图18.公共融资总额需要22 图19.国内收入23 图20.总计支出23 图21.人力资本花费24 图22.利息付款24 图23.公共债务和公共担保债务股票25 图24.外部PPG债务存量（%，2022)25 图25.国内债务股票26 图26.偿还外部公债到期26 图27.公私投资资本股票27 图28.经常账户composition28 图29.金融账户composition28 图30.潜在外汇供求的指示性情景不平衡29 图31.外汇储备充足性(2022)29 图32.官方交换rates31 图33.Kip/US$exchangerates31 图34.Kip/US$官方兑换rates31 图35.老挝央行债券和交易所rates31 Figure36.BankoftheLaoPDR’sdomesticassets31 图37.货币政策拧紧31 图38.国内信贷增长32 图39.2023年6月各行业银行信贷32 图40.外币存款33 Figure41.Exposuretogovernment借款33 图42.财务稳健性指标34 图43.贷款应计利息比率34 图44.PPG债务总额的现值(%GDP)36 图45.PPG还本付息（%收入)36 图46.老挝国内生产总值增长37 图47.公共融资需要37 图48：外债还本付息（$million)37 图49：外债还本付息(美元million)37 图50.Totalrevenue(inLaokipand%GDP)42 图51.总收入（%GDP，2016–2021)42 图52。税收收入(%GDP)43 图53.按税种划分的收入(占国内生产总值的百分比，2016–2020)43 图54.CIT集合(%GDP)44 图55.CIT生产率比率(2016–2021)44 图56.增值税征收(%GDP)46 图57.增值税税率与征收(2016–2021)46 图58.发病率taxes47 图59。taxes47 图60.Excise收集(%GDP)48 图61.按来源划分的消费税收集(%，2022)48 TABLES 表1.主要经济概况指标9 表2主要宏观经济指标40 执行摘要 第一部分：近期经济发展与展望 尽管宏观经济持续不稳定，但2023年经济增长继续复苏，主要得益于服务业的稳步改善。预计2023年GDP增长率为3.7％，略低于2023年5月的预测，主要反映出基普贬值和通货膨胀，劳动力短缺和不利天气高于预期。尽管如此， 由于旅游业，运输和物流服务以及外国投资，预计2023年的增长仍将回升，而2022年为2.7％。然而，商品出口增长一直受到抑制，部分受到企业成本上升、劳动力短缺和外部需求下降的影响。 在债务压力和外部失衡的推动下，老挝基普在2023年继续贬值。在官方市场上，与去年同期相比，在2023年1月至10月期间，基普对泰铢和美元的汇率平均下跌了30％和35％。随着银行继续以官方汇率定量获得外币，平行市场溢价已上升至美元约15％，泰铢约8％。尽管美元在过去几年中走强，但国内结构性失衡在推动贬值方面发挥了更大的作用。巨大的外债偿还负担(尽管本金和利息支付延期)和不断增加的进口继续对外汇需求施加压力，而官方储备仍然很低。最近的货币和外汇管理措施包括提高政策利率、准备金要求、发行基普储蓄债券、关闭外汇局、实施出口商汇回要求和增加官方汇率灵活性。但是 ，由于这些措施没有解决贬值的根本原因，因此它们在缓解汇率压力方面仅产生了有限的暂时影响。 基普贬值反过来助长了持续的消费者价格通胀。平均而言，基普贬值1％会使消费者价格上涨0.5％。因此，在官方和平行市场的贬值压力持续存在的程度上，通货膨胀率将保持高位。尽管一些进口商品的国际价格有所回落，但截至2023 年11月的一年中，国内通货膨胀率仍保持在26％的高位。食品价格上涨达到26％，严重影响了农村和城市地区的贫 困家庭。同期核心通胀率达到26%。 家庭实际收入受到生活成本上涨的影响。在2023年6月对家庭进行的快速电话调查中，有54％的受访者家庭报告其名义收入保持稳定或下降，这意味着实际收入大幅下降。家庭通过扩大食品生产，觅食和减少消费来应对高通货膨胀。一半的受访者在卫生和教育方面的支出减少，加上这些部门的公共投资减少，正在损害人力资本积累，从而损害中期增长前景 。 工人已经在国内和国际上迁移，以寻求更高的工资和更好的就业机会。劳动力短缺是由于泰国为寻找更好的工作而大量外迁，估计有40万正规和非正规移民越过边境。其中约80％以前曾在老挝的制造业和服务业工作。更高的工资和更好的就业机会是移民的主要原因。尽管老挝的最低工资上升 2023年10月至160万基普（每月约79美元），泰国最低工资约高出三倍。 财政整顿是由支出紧缩和最近国内收入动员有所回升推动的更高的经济活动和价格影响支持了收入收集，抵消了增值税和燃料消费税的降低。政府最近提高了汽车，酒精和烟草的消费税，并引入或提高了出口关税。与此同时，它继续收紧公共支出，特别是资本支出。因此，2023年上半年记录了初级和财政盈余。尽管如此，由于外债和内债偿还义务很高，总融资需求仍然很大。有限的财政空间制约了政府人力资本投资的能力。 公共和公共担保（PPG）债务仍处于关键水平，破坏了宏观经济稳定和发展前景。由于融资需求巨大，融资选择有限，外汇储备较低，贬值压力较大，老挝面临偿付能力和流动性双重挑战。截至2022年底，PPG债务存量估计占GDP的112%。如果包括国内支出拖欠和货币互换，PPG债务存量将增加到GDP的125％左右。主要通过老挝电力公司（EDL）的能源部门一直是债务积累的重要驱动因素，2022年占外部PPG债务的45％（占GDP的45％）。2022年，中国约占外部公共债务存量的一半，计划在2024-2027年偿还的外债约占一半。 偿债延期提供了短期流动性支持，但未来安排不确定拖欠中国的本金和利息约为20亿美元（占2023年GDP的15%以上），在2020年至2023.1之间提供了暂时的减免还本付息比例（i。Procedres.，本金和利息）占国内收入的比例从2017年的35%增长到2022年的43%，但如果没有延期，这一比例将达到72%。与此同时，教育和卫生方面的公共支出从 2013年占GDP的4.9%下降到2020年的2.3%。3.国有企业（SOE）和公私伙伴关系（PPP）产生的或有负债是财政风险的主要来源。有限的外部融资选择可能会增加国内融资来源和汇率的压力。 在强劲的进口需求和外债偿还中，外部失衡仍然很高官方统计数据显示，由于服务贸易平衡改善和净收入减少，2023年上半年的经常账户盈余接近4亿美元。旅游，运输和物流服务为贸易顺差做出了贡献，而整体商品出口却停滞不前。尽管债务偿还延期，净收入支付仍然很高。尽管官方统计数据显示经常账户盈余有所改善，但使用贸易伙伴统计数据（包括老挝记录不足的进口）时，经常账户余额会更低。资本流入仍然有限，在9月份泰国一家评级机构下调信用评级后，进入国际资本市场的机会进一步受到限制。此外，只有约40％的出口收入进入国内银行业，使经济失去了重要的外汇。3官方储备水平在2023年6月增加，但仍然不足。 1GDP比率保守地假设，截至2023年12月，当前官方汇率约为每美元20,000基普（2023年10月）保持不变。 22023年的估算基于财政部2023年预算计划。 3老挝央行于2023年10月向国民议会报告。 在服务业和出口的带动下，中期经济增长预计将逐步加快至