社服零售行业周报：元旦消费力回暖，出入境人次显著复苏

证券研究报告|行业研究周报 2024年01月01日 元旦消费力回暖，出入境人次显著复苏 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 9%2%-5%-12%-18% -25% 2022/122023/032023/062023/092023/12 社会服务沪深300 分析师：许光辉邮箱：xugh@hx168.com.cnSACNO：S1120523020002联系电话：分析师：徐晴邮箱：xuqing@hx168.com.cnSACNO：S1120523080002联系电话： 社服零售行业周报 ►元旦消费力持续复苏，出入境人次恢复率达90% 元旦出行人气旺，人均消费改善。根据中国民航局预测，2024年元旦假期全国航班量预计同比增长86%，同比2019年 增长约3%。订票系统数据显示，2023年12月30日至2024 年1月1日，民航旅客量将达495万人次，同比2019年增长约10%。从目前部分省市披露的元旦假期数据来看，人均消费同比2019年有所提升，旅游收入增速快于旅游人次增速：广东省元旦期间接待游客人次同比2019年增长8.5%，旅游收入同比2019年增长12.1%；四川省纳入统计的832家A级旅游景区累计接待游客人次同比2019年增长60%，门票收入同比2019年增长81%；江苏省元旦期间接待游客人次同比2019年增长16%，旅游收入同比2019年增长18%。 元旦机票价格下降、多省发放文旅消费券，长线游占比高，助力假期消费增长。根据携程数据，今年元旦假期首日，跨省游订单占比达55%。携程数据显示，元旦假期国内人均机票价格同比2013年下降5%。同时临近年末，多省发放文旅消费券，促进假期旅游消费，其中：四川省各地2023年末发放 9400万文旅消费券；2023年12月29日至2024年1月3日 10时-23时，海口市发放新一轮消费券，涉及免税店线上会员 购、零售、餐饮等行业，总额206.09万元；吉林省向游客发 放冰雪消费券3000万元，并设立了总额1000万元的冰雪交通补贴。 元旦出入境人次显著复苏。据国家移民管理局预测，元旦期间全国口岸日均出入境旅客将达到156万人次，较2023年元 旦假期增长超5倍，为2019年同期的90%。携程数据显示， 今年跨年夜热门境外目的地TOP10为：中国香港、日本、泰国、韩国、中国澳门、马来西亚、新加坡、美国、澳大利亚、英国。 ►元旦假期各行业数据速览 免税：2024年元旦假期第一天，即2023年12月30日，海口 海关共监管离岛免税销售金额1.82亿元，比2023年元旦假期首日（下同）增长6.8%；免税购物人数2.66万人次，比2023年元旦同期增长32.8%；人均消费6843元。 免税：2023年12月28日，CDF三亚国际免税城C区经过试营业3天后正式亮相。 出境游：据国家移民管理局预测，元旦期间全国口岸日均出入境旅客将达到156万人次，较2023年元旦假期增长超5 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 倍，为2019年同期的90%。携程数据显示，今年跨年夜热门境外目的地TOP10为：中国香港、日本、泰国、韩国、中国澳门、马来西亚、新加坡、美国、澳大利亚、英国。 峨眉山：12月31日10时许，峨眉山景区管委会发布公告， 景区单日门票限量34000张，截至12月31日8:40，景区12 月31日门票已售罄。 广东：根据初步统计，全省接待游客1447.9万人次，同比增长78.1%，较2019年增长8.5%；实现旅游收入89.0亿元，同比增长99.1%，较2019年增长12.1%。 四川：元旦假期，全省纳入统计的832家A级旅游景区累计接待游客914.90万人次，实现门票收入8314.53万元，与 2023年同期同口径相比，分别增长80.65%、89.60%；与2019 年同期同口径相比，分别增长60.10%、81.31%，全面超过疫情前水平。 江苏：2024年元旦期间，全省共接待游客1421.66万人次， 实现旅游总收入171.78亿元，同比2023年分别增长122.6%和126.9%，按可比口径较2019年分别增长15.7%和18.2%。 投资建议 我们建议关注四条投资主线：1）顺周期预期底部，关注经营改善估值修复，相关受益标的锦江酒店、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等；2）个性化需求推动细分赛道崛起，关注成长与防御属性兼备的黄金珠宝、IP价值不断提升的潮玩板块，相关受益标的潮宏基、老凤祥、泡泡玛特等；3）基于供应链优势的国货出海有望持续高景气，相关公司业绩高增长确定性强，业绩兑现力有望持续被市场验证，相关受益标的米奥会展、安克创新、华凯易佰、小商品城等；4）性价比消费+库存压力+线下成本下行，线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革，看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效，相关受益标的家家悦、重庆百货、名创优品 等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 正文目录 1.行情回顾4 2.行业&公司动态6 2.1.行业资讯6 2.2.行业投融资情况10 2.3.重点公司公告11 3.宏观&行业数据13 3.1.社零13 3.2.黄金珠宝15 4.投资建议16 5.风险提示16 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌4 图2本周重点子板块涨跌4 图3本周涨幅排名前五的个股5 图4本周跌幅排名前五的个股5 图511月社零总额同比+10.1%14 图611月除汽车外社零总额同比+9.6%14 图711月城镇/乡村社零总额同比+10.0%/+10.4%14 图811月商品零售/餐饮收入同比+8.0%/+25.8%14 图911月实物商品线上/线下同比+8.1%/+8.0%15 图101-11月实物商品网上零售占比27.5%15 图1111月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝零售同比+22.0%/-3.5%/+10.7%15 图122023Q3全国黄金消费量280.19吨/-7.00%16 图132023Q3首饰用金占黄金消费总量的66%16 图14国际钻石交易所（IDEX）钻石指数16 图15中国钻石价格指数16 表1本周行业投融资事件一览10 1.行情回顾 本周（2023/12/25-2023/12/29）消费者服务指数跑赢上证综指和中证500，商贸零售指数跑输上证综指、深证成指、创业板指、沪深300、中小板指和中证500。2023/12/25-2023/12/29，中信消费者服务指数涨幅+2.77%，中信商贸零售指数涨幅+0.33%，上证综指涨幅+2.06%，深证成指涨幅+3.29%，沪深300涨幅+2.81%，创 业板指涨幅+3.59%，中小板指涨幅+3.49%，中证500涨幅+2.21%；重点子板块中，涨幅由高到低分别为旅游零售（+5.80%）、餐饮（+4.92%）、珠宝首饰及钟表 （+1.90%）、景区（+1.60%）、酒店（+1.31%）、一般零售（+0.32%）、服务综合（-2.76%）、人力资源服务（-3.42%）。 图1本周大盘及社服零售行业涨跌图2本周重点子板块涨跌 3.29% 3.59%3.49% 2.77% 2.81% 2.06% 2.21% 0.33% 4.0% 3.5% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 8.0% 5.80% 4.92% 1.31% 1.60% 1.90% 0.32% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% -4.0% -3.42% -2.76% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 个股方面，菜百股份以周涨幅7.98%位居涨幅榜首位，*ST金一、中国中免、创业黑马、*ST西域以周涨幅6.74%、5.80%、5.63%、5.46%分列个股涨幅第二、三、四、五位；本周跌幅榜前五位分别为*ST爱迪（-22.45%）、东方时尚（-13.37%）、外服控股（-8.05%）、曲江文旅（-5.42%）、米奥会展（-5.17%）。 图3本周涨幅排名前五的个股图4本周跌幅排名前五的个股 7.98% 6.74% 5.80% 5.63% 5.46% 9% 8% -5.42%-5.17% -8.05% -13.37% -22.45% 7%0% 6% 5%-5% 4% 3%-10% 2% 1%-15% 0% -20% -25% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 2.行业&公司动态 2.1.行业资讯 【跨境电商】亚马逊欧洲站调整2024年物流费用和销售佣金 2024年，亚马逊欧洲站将实施一系列费用变更，将扩大欧洲站亚马逊物流新品入仓优惠计划中的福利，为符合要求的亚马逊物流新父ASIN销售提供平均10%的销售佣金返还，并且非品牌选品也可以享受这个权益。此外，亚马逊将扩大大件选品参与该计划的资格范围，还将为符合条件的卖家和相关的选品提供Vine产品相关福利。生效时间为2024年3月1日（欧洲时间）。此外，亚马逊将在亚马逊物流欧洲整合服务计划中为标准尺寸的商品引入低量库存费，适用于库存量相较于其销量，长期维持在过低水平的商品。（来源：跨境电商头条） 【跨境电商】TikTokShopMall正式上线马来西亚 TikTokShopMall马来西亚站日前正式推出，将为马来西亚购物者提供超过600个本地和国际品牌的精选产品。上线初期，TikTokShopMall已经与超过600个本地和国际品牌的精选产品达成了合作，包括Elgini、Dessini、SwissThomasbyT、70maiMalaysiaStore、HabibJewels等。买家还可享受15天退货或退款政策、免费送货以及可在下次购买时使用的特殊Xtra运输优惠券。（来源：跨境电商头条） 【跨境电商】Temu已成为英、法排名前五的零售商之一 Similarweb发布了Temu在欧洲市场的最新流量数据。据悉，4月23日至11月23日，Temu.com在欧洲各国多品类零售商中的流量份额排名前10。在英国和法国，Temu已成为排名前5的零售商之一。在英国，Temu与JohnLewis持平，每月访客量超过1100万。（来源：跨境电商头条） 【跨境电商】多家船公司上调明年初欧洲、地中海航线运价，1月运价已翻番多位货运代理公司人士表示，近两日多家船东更新过来的即期市场运价显示，明 年1月初多条欧洲航线以及地中海航线已实现翻倍涨价。地中海航线方面，一位上海 货代称其收到长荣海运（EMC）最新的报价，明年初运价分别为3694美元/TEU（长度 为20英尺的集装箱）和5988美元/FEU（长度为40英尺的集装箱）。与今年12月底约1900美元/TEU和2800美元/FEU的报价相比实现翻番。值得注意的是，中国至欧洲航线运价已实现连续四周大涨。浙商证券研报显示，集运巨头们纷纷避开红海，集装箱运输已受到实际影响，欧线市场将迎来短期进一步上行动力，有望提振集装箱航运运价。（来源：跨境电商头条） 【旅游】文旅部拟确定102个项目为第三批国家级夜间文化和旅游消费集聚区近日，文化和旅游部办公厅发布《关于第三批国家级夜间文化和旅游消费集聚区 名单的公示》，拟确定北京市东城区隆福寺文化街区等102个项目为第三批国家级夜间文化和旅游消费集聚区。（来源：迈点） 【旅游】北京市文旅局：旅行社需加强境外旅游产品安全评估和风险研判 12月25日，据北京市文化和旅游局官网消息，北京市文化和旅游局印发《北京市旅行社经营出境团队旅游工作规范》，各旅行社要落实企业安全主体责任，牢固树立底线思维，增强红线意识，始终坚持把游客生命财产安全放在第一位。旅行社及同业都要依法购买高保障的旅行社责任保险，鼓励根据实际经营情况增加保险项目，在全国旅游监管服务平台签定同业合同，合同附件要有合作方的保险保单。（来源：迈点） 【旅游】“大明千星港”项目签约 12月21日，厦门国有资本运营有限责任公司旗下厦门万舜文化产业投资发展