社服周观点：LV海南首店开业，三季度出入境人次达1.23亿同比增454%

社服周观点 LV海南首店开业，三季度出入境人次达1.23亿同比增454%2023年10月30日 LV海南首店开业，有望带动海南人气及免税销售额。10月27日，LV海南首店于三亚海棠湾免税店2期正式开业，以有税业态的形式入驻海棠湾。此次LV入驻三亚海棠湾免税店2期，有助于深化三亚海棠湾项目国际免税、奢侈品品牌的核心坐标定位，增强三亚客流，带动海棠湾人气和免税销售提升。 出入境人次持续修复，三季度1.23亿人次出入境，同比增长454.4%。10月24日，国家移民管理局召开新闻发布会，通报三季度移民管理工作主要数字。其中在口岸边检通关方面，三季度全国移民管理机构共查验出入境人员1.23亿人次，同比增长454.4%，达到2019年同期的73%。出入境办证办事方面，三季度共签发普通护照466万本，同比增长1356.3%，达到2019年同期的61.6%;签发往来港澳台出入境证件签注2544.6万本(枚)，同比增长2071.2%，达到2019年同期的113.3%。 数据追踪：出行数据高陡峭修复，招聘数呈现拐点。1）STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于9月第4周（9.24-9.30）RevPAR绝对值环比上周下降/恢复率环比上周上升：9月第4周RevPAR绝对值为307.0元，环比-13.25%；恢复度为117%，恢复度环比9.12pct。2）招聘企业/帖子数量跟踪：截至10月22日为止一周，国内新增招聘公司数量36344个，恢复至22年同期的58.81%，国内新增招聘帖数量86540个，恢复至22年同期的52.39%；3）截至10月26日，北京/上海/广州/深圳七日平均客运量1007/1064/913/802万人次，分别恢复至2019年同期87%/94%/99%/134%；4）宋城演艺全国千古情演出场次:10月26日-10月28日分别演出24/23/25次，宋城千古情演出场次最多，达到5场。 投资建议：1）推荐受益于线下场景修复，企业家培训意愿强烈订单量增加的行动教育，建议关注传智教育。2）酒店&出行板块近期回调较多，核心标的估值处于历史较低位置，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店、同程旅行，建议关注美股亚朵集团；3）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；4）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。5）景区板块推荐基本面扎实的景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链齐全的中青旅、长白山；6）受益于消费回流和升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；7）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的奈雪的茶、海底捞、同庆楼、广州酒家、九毛九，建议关注餐饮龙头呷哺呷哺、海伦司。 风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价 （元） EPS（元）2022A2023E 2024E 2022A PE（倍）2023E 2024E 评级 601888.SH 中国中免 93.90 2.43 3.21 4.01 39 29 23 推荐 600859.SH 王府井 18.25 0.17 1.01 1.25 107 18 15 推荐 300662.SZ 科锐国际 30.99 1.48 1.09 1.47 21 28 21 推荐 301073.SZ 君亭酒店 25.12 0.25 0.26 0.83 100 97 30 推荐 600754.SH 锦江酒店 32.89 0.11 1.31 1.88 299 25 17 推荐 600258.SH 首旅酒店 16.46 -0.52 0.73 0.89 / 23 18 推荐 601007.SH 金陵饭店 7.88 0.11 0.32 0.39 72 25 20 推荐 1179.HK 华住集团 29.80 -0.56 1.21 1.23 / 25 24 推荐 603043.SH 广州酒家 21.96 0.92 1.30 1.54 24 17 14 推荐 9922.HK 九毛九 8.70 0.03 0.41 0.62 290 21 14 推荐 0520.HK 呷哺呷哺 2.92 -0.31 0.16 0.37 / 18 8 推荐 9869.HK 海伦司 5.88 -1.26 0.26 0.32 / 23 18 推荐 605108.SH 同庆楼 29.60 0.36 1.09 1.47 82 27 20 推荐 300144.SZ 宋城演艺 11.19 0.00 0.35 0.50 / 32 22 推荐 603136.SH 天目湖 19.13 0.11 1.05 1.33 174 18 14 推荐 资料来源：Wind，民生证券研究院预测；股价为2023年10月27日收盘价，华住集团/海伦司/九毛九/呷哺呷哺股价货币单位为港元 推荐维持评级 分析师：刘文正 执业证号：S0100521100009电话：13122831967 邮箱：liuwenzheng@mszq.com 分析师：饶临风 执业证号：S0100522120002电话：15951933859 邮箱：raolinfeng@mszq.com 研究助理：邓奕辰 执业证号：S0100121120048电话：13585520099 邮箱：dengyichen@mszq.com 研究助理：周诗琪 执业证号：S0100122070030电话：15821501215 邮箱：zhoushiqi@mszq.com 相关研究 1.社服周观点：2021年年报及2022年一季报总结：疫情扰动不改长期复苏逻辑，建议优选“格局改善+优质供给”龙头 2.社服周观点：22Q1社服行业基金持仓分析，持续推荐复苏主线 3.露营行业深度报告：“身困疫情，心向山野”，露营装备及户外游市场蓄势待发 4.社服周观点：上海疫情传播指数降低，复苏主线修复行情有望持续演绎 5.社服周观点：云南非边境市县恢复跨省游，清明旅游以本地市内游为主流 目录 1.社服周观察：关注杭州亚运会对酒店、景区行情催化3 1.1复苏跟踪专题3 1.2社服周观点：LV海南首店开业，三季度出入境人次达1.23亿6 2.本周市场回顾（2023.10.23-2023.10.27）7 2.1行业表现7 2.2资金动向8 3本周行业资讯（2023.10.23-2023.10.27）11 3.1酒店：希尔顿集团Q3新开酒店107家，WTTC与GSTC合作推动酒店业可持续发展11 3.2景区：辽宁新增4个省级旅游休闲街区，北京环球度假区与乌镇戏剧节上演梦幻联动12 3.3出入境游：三季度1.23亿人次出入境同增454.4%，斯里兰卡对中国等七国游客试行免签政策13 3.4免税：海口国际免税城一年来引进国际大牌800+，三亚国际免税城一期二号地商业项目进入联合竣工验收阶段13 3.5餐饮：库迪咖啡2025年剑指2万门店，绝味食品单季度营收首次超19亿元14 3.6教培：新东方宣布企业文化升级，好未来2024财年Q2净收入4.12亿美元15 3.7会展：进博会全面恢复到疫情前水平，2022年会展广州北京深圳领跑16 4.行业重点公司盈利预测及估值18 5.风险提示19 插图目录20 表格目录20 1.社服周观察：关注杭州亚运会对酒店、景区行情催化 1.1复苏跟踪专题 萝卜投研招聘企业/帖子数量跟踪： 新增招聘公司数量情况：2023年10月22日为止一周，国内新增招聘公司数量36344个， 恢复至22年同期的58.81%，恢复至19年同期的48.46%。新增招聘公司数量仍未恢复至22 年/19年同期水平，10月22日为止一周内国内新增招聘公司数量较10月22日为止一周下降 0.13%，较10月15日为止一周上升39.87%，恢复速度放缓。 新增招聘帖数量情况：2023年10月22日为止一周，国内新增招聘帖数量86540个，恢复至22年同期的52.39%，恢复至19年同期的38.62%，恢复程度较新增招聘公司更弱。但从环比增长角度来看，10月22日为止一周内国内新增招聘帖数量较10月15日为止一周上升 0.72%，较10月8日为止一周上升37.33%，恢复速度有所改善。 图1：2017年至今新增招聘公司数量（单位：家）图2：2019年至今新增招聘贴数量（单位：个） 资料来源：Datayes，民生证券研究院；注：数据区间为2017年至2023年10月15日 资料来源：Datayes，民生证券研究院；注：数据区间为2019年至2023年10月15日 一线城市地铁客运量数据跟踪：截至2023年10月26日，一线城市北京/上海/广州/深圳七日平均客运量分别为1007/1064/913/802万人次，分别恢复至2019年同期87%/94%/99%/134%，深圳客运量恢复趋势最为明显，北京/上海/广州七日平均客运量均已接近19年同期水平。 图3：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人）图4：一线城市地铁7日平均客运量较19年恢复情况 （单位：%） 资料来源：STR，民生证券研究院资料来源：STR，民生证券研究院；基准线为100% 国内航班情况：截至10月27日，国内航班计划总数7日平均（班次）为14158次，国内航班执行总数7日平均（班次）为12167次，航班执行率为89.5%，较前一日相比上升 3.87pcts，较22年10月27日增长55.76pcts。 图5：国内航班计划总数/执行总数及航班执行率 资料来源：STR，民生证券研究院 STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于10月第1周（10.01-10.07）RevPAR绝对值环比上周提升/恢复率环比上周上升：10月第1周RevPAR绝对值为427.6元，环比+39.28%；恢复度为121.6%，恢复度环比4.89pcts。 图6：近年OCC（%）及相较2019年恢复情况图7：近年ADR（元）及相较2019年恢复情况 资料来源：STR，民生证券研究院资料来源：STR，民生证券研究院 图8：近年RevPAR及相较2019年恢复情况（元） 资料来源：STR，民生证券研究院 宋城演艺本周演出场次：中秋国庆双节旺季后，宋城演艺演出场次减少且保持稳定，全国千古情演出场次于2023年10月26日-10月28日分别演出24/23/25次，10月28日演出场 次中，宋城千古情演出场次最多，达到5场。 图9：全国千古情演出场次（单位：次） 资料来源：宋城演艺公众号，民生证券研究院 1.2社服周观点：LV海南首店开业，三季度出入境人次达1.23亿 事件1：10月27日，LV海南首店开业 LV海南首店位于三亚海棠湾免税店2期，以有税业态的形式入驻海棠湾。此次LV入驻三亚海棠湾免税店2期，有助于深化三亚海棠湾项目国际免税、奢侈品品牌的核心坐标定位，增强三亚客流，带动海棠湾人气和免税销售提升。 事件2：出入境人次持续修复，三季度1.23亿人次出入境，同比增长454.4% 10月24日，国家移民管理局召开新闻发布会，通报三季度移民管理工作主要数字。其中在口岸边检通关方面，三季度全国移民管理机构共查验出入境人员1.23亿人次，同比增长454.4%，达到2019年同期的73%。出入境办证办事方面，三季度共签发普通护照466万本，同比增长1356.3%，达到2019年同期的61.6%;签发往来港澳台出入境证件签注2544.6万本(枚)，同比增长2071.2%，达到2019年同期的113.3%。 2.本周市场回顾（2023.10.23-2023.10.27） 2.1行业表现 2.1.1上证指数上涨1.16%，社会服务上涨1.91% 社会服务上涨1.91%，上证指数上涨1.16%，深证成指上涨2.09%，创业板指上涨1.74%，沪深300上涨1.48%，香港恒生指数上涨1.32%。 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%