公司销量与战略更新概览
2023年12月与全年销量回顾：
- 总体销量：2023年12月，公司批发总销量为15.0万辆，同比增长3.0%，但环比下降24.8%。全年总批发销量为168.7万辆，同比增长17.7%。
- 新能源销量：12月新能源销量达到60,447辆，渗透率为40.2%，同比增长35.7%，环比减少7.1%。全年新能源销量共计48.7万辆，同比增长48.3%。
- 出口表现：12月出口销量21,347辆，同比增长9.3%，全年出口总量为27.4万辆，同比增长38.3%。
品牌亮点与战略推进：
- 吉利品牌：12月销量10.7万辆，同比增长5.9%；全年销量131.0万辆，同比增长16.4%。
- 银河品牌：12月销量1.2万辆，全年销量8.3万辆，连续6个月月销破万，销量累计8.3万辆，表现亮眼。
- 极氪品牌：12月销量13,476辆，同比增长18.9%；全年销量11.9万辆，同比增长64.8%。极氪007车型于本月上市，智能化方面，自研高速领航辅助系统NZP将于1月交付，城市通勤模式预计于2024年6月开始公测。
- 领克品牌：12月销量25,695辆，同比增长16.9%；全年销量22.0万辆，同比增长22.3%。
- 睿蓝品牌：12月销量3,900辆，同比下降65.6%；全年销量3.8万辆，同比下降23.7%。
2024年展望与目标：
- 销量目标：2024年公司目标销量为190万辆，其中新能源销量同比增长66%。
- 市场表现：预计2023年乘用车/新能源乘用车批发销量分别为2,545万辆和862万辆，同比分别增长8.1%和31.7%。公司销量表现优于行业平均水平，尤其是极氪、银河、领克等品牌的表现亮眼。
出口与全球化战略：
- 出口销量：12月出口销量占总销量的14.2%，全年出口量占总销量的16.3%。
- 市场布局：主要出口市场包括东南亚、韩国、欧洲、中东等地区。领克、极氪品牌针对欧洲高端市场进行布局。
- 全球化进展：极氪品牌已开始在全球范围内布局，首批线下直营门店已在瑞典、荷兰落地，极氪X、极氪001已启动海外交付，计划于2026年进入大部分西欧地区，加速高端纯电品牌的全球化进程。
投资建议与风险提示：
- 业绩预测：预计2023-2025年收入分别为1,852.7亿元、2,347.7亿元、2,809.0亿元，净利润分别为56.8亿元、76.6亿元、110.0亿元。
- 估值：对应2023年12月29日收盘价的市盈率分别为14倍、10倍、7倍。
- 评级：维持“推荐”评级。
- 风险因素：包括新车销量不及预期、新产品上市节奏延迟、市场竞争加剧（特别是“价格战”的影响）。
