黑色商品日报：双焦弱稳运行，市场观望情绪浓厚

期货研究报告|黑色商品日报2023-12-28 双焦弱稳运行，市场观望情绪浓厚 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：多地发出重污染响应，市场供需两弱 逻辑和观点： 期货方面，昨日螺纹主力2405合约收于4023元/吨，涨幅0.05%；热卷主力2405合约收于4137元/吨，跌幅0.07%。现货方面，昨日钢材现货成交整体一般，价格相较昨日持平或微涨，市场处于供需弱平衡状态，价格上涨的动力偏弱，建材成交量12.57万吨，成交较为平淡，相较前一日有所下滑。 综合来看：随着全国气温降低，钢材需求走弱，库存小幅累积，整体市场处于供需双弱状态，但成本支撑下，下跌空间有限。成交方面，北方由于天气原因下游需求基本处于半停滞的状态，南方虽有赶工的态势但也不如往年，随着淡季的深入，下游需求会逐步疲软。供应方面，北方多地发�重污染应急响应，钢厂季节性检修增加，供应继续下降趋势明显。从成本端看，原料继续强势运行，成本支撑较强。整体来看，淡季钢市的供需压力有所加大，但成本支撑较强，短期钢材价格跟随成本震荡走势为主。 策略： 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：钢材检修情况、需求走弱程度、钢材�口和冬储强度等。 铁矿：市场情绪波动加大，铁矿震荡运行 逻辑和观点： 昨日铁矿石主力合约2405震荡运行收于985.5元/吨，涨5元/吨，涨幅0.51%，成交 24.6万手，持仓维持平稳。现货端，青岛港PB粉1030元/吨，涨3元/吨，超特粉912 元/吨，环比持平，昨日全国主港铁矿累计成交123万吨，环比上涨15%。 黑色商品日报丨2023-12-28 整体来看，目前钢材消费维持韧性，铁矿石存在刚需，冬季钢厂原料补库，将进一步增加铁矿石需求，整体来看，铁矿石价格或将维持震荡走势。 策略： 单边：中性跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点：钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。 双焦：双焦弱稳运行，市场观望情绪浓厚 逻辑和观点： 昨日焦煤主力2405合约收于1913元/吨，较前日下跌30元/吨，焦炭2405收于2524.5 元/吨，较前日上涨8元/吨。现货方面，昨日日照青岛两港焦炭库存合计120万吨，准 一报价2430元/吨。进口蒙煤方面，26日甘其毛都口岸通关1074车，市场观望情绪浓 厚，贸易商报价延续偏弱，目前蒙5长协原煤报价在1600-1630元/吨左右。 综合来看：近期随着运力恢复，前期累库有所下降，下游部分钢厂已开始补库铁水产量稳步回落，焦炭刚需回落。近期焦煤供应有所收紧，整体库存偏低，产量虽有下降，但需求端受季节性淡季及降温影响同样�现下滑，短期供需矛盾不大，后期关注四轮提涨推进情况及钢厂的铁水产量与利润。 策略： 焦炭方面：震荡偏强焦煤方面：震荡偏强跨品种：无 期现：无期权：无 关注及风险点：钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 动力煤：煤炭运价指数下跌，煤价重心持续下移