黑色商品日报：市场情绪转弱 双焦震荡运行

期货研究报告|黑色商品日报2023-11-16 市场情绪转弱双焦震荡运行 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：宏观利好提振成本推动上行 逻辑和观点： 昨日，螺纹2401合约收于3920元/吨，涨幅1.63%；热卷2401合约收于4000元/吨，涨幅1.34%。受宏观利好消息的影响，昨日现货市场价格普遍上涨，盘面也是创�近期价格的高点。昨日河钢敬业报价3870-3880元/吨，成交环比有所好转，建材成交16.6万。 综合来看：近期钢厂利润有所恢复，钢厂高炉检修检查时间缩短，复产积极性提高。铁水产量依旧维持高位，钢厂供给压力依旧存在，利润难有起色。钢材内外消费总量表现良好。随着国内宏观政策不断�台，地产对于钢材的拖累减缓，其它用钢消费有所提升，消费端保持韧性，后期钢材供需有望改善，需要持续关注钢厂减产和原料端支撑。 策略： 单边：震荡偏强跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：钢厂检修减产情况、终端需求、原料价格及进�口等。 铁矿：市场情绪转弱矿价高位回落 逻辑和观点： 昨日铁矿石2401合约高位震荡，收于965.5元/吨，环比涨0.26%。青岛港PB粉报984 元/吨，跌1元/吨，超特报847元/吨，跌2元/吨，高低品价差137元/吨，昨日港口成 交89.6万吨，成交环比微降。 整体来看，预期持续偏强，黑色板块整体重心上移，钢厂利润得到有效修复，停产检修减少，对铁矿的需求维持在季节性高位水平。铁矿整体供需基本面维持偏紧格局， 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 当前价格更多受宏观预期推动上涨，基差有所修复。关注高炉铁水的产量和钢材消费情况。 策略： 单边：中性跨品种：无跨期：无期现：无期权：无 关注及风险点：钢厂铁水产量、钢厂利润、铁矿石库存和海外发运情况等。 双焦：市场情绪转弱双焦震荡运行 逻辑和观点： 截止昨日收盘，焦炭主力2401合约收于2597元/吨，上涨22.5元/吨，涨幅0.87%；焦 煤2401收于1989.5元/吨，下跌2.5元/吨，跌幅0.13%。现货方面，日照港准一级焦价 格2350元/吨，与前一日持平。进口蒙煤方面，前日蒙煤通关量超过1100车，较过去一周有明显增加。 综合来看：焦炭方面，焦炭成本支撑走强，下游钢材期现价格同步上涨，钢厂补库积极性提高，带动焦炭需求，短期内焦炭偏强震荡运行；焦煤方面，受利好政策影响，原料市场情绪有所提振，投机氛围浓厚，叠加部分焦企有提涨预期，各产地煤以及煤矿线上竞拍价格逐步走高，焦煤处于低库存和供需紧平衡，后期关注在安全检查引起的供应收缩，以及关注冬季的煤炭补库行情。 策略： 焦炭方面：震荡偏强焦煤方面：偏强 跨品种：无期现：无期权：无 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/11 关注及风险点：钢厂利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。 动力煤：港口库存高企煤价偏弱运行 逻辑和观点： 期现货方面：产地方面，榆林地区煤矿价格涨跌互现，销售一般；鄂尔多斯区整体煤价以稳为主，晋北地区�货开始放缓，观望情绪浓厚。港口方面，消费旺季将至，贸易商挺价意愿较强，港口库存高企，市场表现较为僵持。进口方面，进口煤价优势扩大，报价较为坚挺。运价方面，截止到11月15日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于704.89，相比上一交易日下跌0.17。 需求与逻辑：煤炭消费高峰期将至，下游电厂存在补库需求，港口库存高企不下，煤炭价格稳中有跌。化工煤和冶金煤消耗维持高位，后期需关注非电煤的补库和冬季电煤的消费情况。因期货流动性严重不足，我们建议观望。 关注及风险点：港口累库超预期、突发的安全事故和非电煤消费等。 玻璃纯碱：市场产销平稳玻碱震荡运行 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2401震荡微涨，收于1685元/吨，上涨14元/吨，涨幅 0.84%。现货方面，昨日全国均价2001元/吨，环比下跌3元/吨，华北市场产销平淡，华东市场以稳为主，华南市场成交持稳。整体来看，玻璃现货走弱，�现不同程度价格下跌，产销表现不佳，库存压力仍在，考虑到目前玻璃企业维持较高的生产利润，后期产线依然具有复产动力，玻璃基本面将面临偏宽松。短期玻璃跟随产销和原料价格�现波动，长期来看，需要关注玻璃消费和产线复产情况。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2401震荡微涨，收于2056元/吨，上涨10元/吨，涨幅 0.49%。现货方面，昨日纯碱市场产销持稳，纯碱开工率87.19%。整体来看，纯碱短期存在供给端和资金博弈扰动，而远月合约供需逐渐宽松，建议继续关注纯碱产销、产能的投放及合约的升贴水情况，谨慎对待当前纯碱的价格走势。 策略： 玻璃方面：震荡 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/11 纯碱方面：震荡跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：纯碱�口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/11 商品每日价格基差表 项目 合约 今日11月15日 昨日11月14日 上周11月8日 上月10月13日 项目 合约 今日11月15日 昨日11月14日 上周11月8日 上月10月13日 螺纹钢 热轧卷板 上海现货 4070 4020 3950 3720 上海现货 3950 3900 3900 3730 北京现货 3910 3880 3830 3680 天津现货 3920 3890 3850 3750 广州现货 4140 4090 4030 3850 广州现货 3990 3940 3920 3760 RB01合约 3920 3856 3848 3620 HC01合约 4000 3951 3940 3727 RB05合约 3935 3867 3871 3612 HC05合约 3988 3935 3925 3690 RB10合约 3881 3819 3819 3520 HC10合约 3934 3882 3880 3790 基差:上海 RB01 150 164 102 100 基差:上海 HC01 -50 -51 -40 3 RB05 135 153 79 108 HC05 -38 -35 -25 40 RB10 189 201 131 200 HC10 16 18 20 -60 基差:北京 RB01 80 114 72 150 基差:天津 HC01 10 29 0 113 RB01-RB05 -15 -11 -23 8 HC01-HC05 12 16 15 37 RB05-RB10 54 48 52 92 HC05-HC10 54 53 45 -100 唐山普方坯价格 3660 3600 3570 3410 长流程即期利润 华北 -43 -74 -81 -177 张家港6-8mm废钢 2580 2590 2550 2570 华东 -154 -198 -151 -339 唐山生铁即时成本 2763 2767 2743 2743 江苏生铁即时成本 2894 2890 2850 2877 全国废钢到货(万吨) 52.69 51.97 49.25 51.18 长流程盘面利润 近月 -29 -74 -14 -45 全国建材成交(万吨) 16.63 13.58 16.65 14.51 远月 60 9 61 38 长流程即期利润 华北 18 -14 -32 -162 超远月 128 88 136 空值 华东 41 -5 -24 -274 卷矿比 现货 3.63 3.61 3.68 3.67 长流程盘面利润 近月 -27 -87 -27 -89 01合约 4.12 4.09 4.21 4.43 远月 79 12 75 12 05合约 4.34 4.30 4.43 4.67 超远月 140 89 138 空值 卷焦比 现货 1.66 1.64 1.70 1.67 短流程即期利润 华东 62 5 -15 -254 01合约 1.54 1.52 1.54 1.58 华南 -87 -130 -139 -290 05合约 1.58 1.56 1.58 1.66 螺矿比 现货 3.74 3.72 3.73 3.66 卷螺差 现货 -120 -120 -50 10 01合约 4.03 3.99 4.12 4.30 01合约 80 95 92 107 05合约 4.29 4.23 4.37 4.57 05合约 53 68 54 78 螺焦比 现货 1.71 1.69 1.72 1.67 焦炭焦煤 01合约 1.51 1.49 1.51 1.54 焦炭现货价格:准一级 日照港 2380 2380 2300 2230 05合约 1.56 1.54 1.56 1.62 唐山到厂价 2160 2160 2160 2260 铁矿石 吕梁出厂价 2390 2390 2390 2610 日青京曹四港最低价 PB粉 990 984 964 925 J01合约 2597 2595 2551 2352 超特粉 855 847 836 826 J05合约 2517 2516 2487 2225 卡粉 1080 1068 1040 1009 J09合约 2438 2409 2394 2163 普氏62%美金指数 - 130 128 118 基差:日照港现货 J01 -8 -6 -47 76 I01合约 972 966 935 842 J05 72 73 16 203 I05合约 918 915 886 790 J09 151 181 110 265 I09合约 853 849 825 729 J01-J05 80 79 64 127 基差:PB粉 I01 94 93 102 152 J05-J09 79 108 94 62 I05 148 144 151 204 焦煤现货价格:主焦 山西中硫煤 2150 2100 2050 2150 I09 213 210 212 266 沙河驿蒙5# 2210 2170 2170 2180 基差:超特粉 I01 103 100 119 201 蒙煤3#仓单价 1965 1965 1885 1925 I05 157 151 168 253 澳洲中挥发硬焦CFR中国 268 268 261 252 I09 222 217 229 314 JM01合约 1990 2005 1957 1732 基差:普氏指数 I01 - 130 135 153 JM05合约 1866 1859 1886 1576 I05 - 130 184 205 JM09合约 1785 1776 1790 1518 I09 - 130 245 266 基差：沙河驿蒙5# JM01 26 -30 17 253 关注品种主力合约基差 唐山 47 40 48 113 JM05 153 119 92 412 JM09 235 202 188 470 I01-I05 54 51 50 52 基差:蒙煤3# JM01 -25 -40 -72 194 I05-I09 66 66 61 62 基差:山西中硫煤 JM01 41 -25 -27 299 焦矿比 现货 2.19 2.20 2.17 2.19 JM01-JM05 124 146 71 156 01合约 2.67 2.69 2.73 2.79 JM05-JM09 82 83 96 58 05合约 2.74 2.75 2.81 2.82 焦炭/焦煤比 现货 1.11