苹果期货周报：终端消费不旺 市场预期悲观

苹果期货周报 国元期货研究咨询部2023年12月24日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 柴颖华 电话：010-88604088 邮箱chaiyinghua@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3040296 投资咨询资格号Z0015079 终端消费不旺市场预期悲观 【策略观点】 元旦备货进入后期，出库量和到货量均有逐步提升。但终端销售情况依然偏差，节日交易氛围不及预期，销区中转库存压力较大。市场情绪较为悲观下，果农出库积极性提升，部分地区出现让价销售的情况。本季商品率偏低，交割成本支撑期价下方，加之临近元旦、春节，节日备货需求较为集中，消费旺季预期仍在。预计苹果短期维持震荡行情，并随着走货逐步好转，价格将有所回升。建议苹果2405合约，8000-8500元/吨区间内，逢低布局多单。 【目录】 一、行情回顾2 二、苹果基本面分析3 2.1市场到货量增加销售不见好转3 2.2出库量逐周增长以客商自存货为主5 2.3年底外贸订单较多出口季节性增长6 2.4苹果消费受替代性水果冲击7 三、行情总结7 一、行情回顾 图表1本月苹果主力合约走势 数据来源：文华财经、国元期货 上半周寒潮来袭，山东遭遇雨雪天气，对物流造成影响，出库速度偏慢。下半周出库提速，元旦备货需求下，本周出库量较上周有所增长。终端需求不振，备货预期落空下，期价偏弱震荡。本周主力合约2405，最高价8519元/吨，最低价8166元/吨，收盘价8236元/吨，跌幅2.3%。 二、苹果基本面分析 2.1市场到货量增加销售不见好转 本周,洛川70#半商品均价3.8元/斤，栖霞80#一二级均价4.2元/斤，价格环比上周持平。据果品流通协会统计，截止12月19日，全国富士批发均价8.93元/公斤，较上周环比 上涨0.2元/公斤，较去年同期高出0.52元/斤。 上周广东搓龙批发市场到货175车，到车量比上周略有增加。元旦、圣诞备货，出库量与到货量均有逐步增长趋势，但销售情况不及预期，销区库存积压较多。本季库存成本较高，商品率偏低，好货走货良好，价格相对平稳。而一般货源性价比不高，受替代水果冲击较大，走货速度缓慢。双节逐步临近，走货情况并没有明显好转，预期落空下，悲观情绪蔓延，果农顺价销售意愿较强。 图表2近5年苹果批发均价走势 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表3洛川纸袋70#半商品均价走势（元/斤） 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表4栖霞纸袋80#一二级均价走势（元/斤） 数据来源：我的农产品网、国元期货 图表5广东主要市场到货量 数据来源：我的农产品网、国元期货 2.2出库量逐周增长以客商自存货为主 据卓创资讯统计，截止到12月21日全国冷库目前存储量约为870.18万吨，本周出库量 为7.52万吨，出库量较去年同期略有增加。近期节日备货较为集中，出库量呈逐周增长。其中山东地区冷库库容比为63.25%，较上周减少0.35%。陕西冷库库容比为75.55%，较上周减少0.66%。山东受本周降雪影响，出库缓慢。目前主要以西北货源为主，双节备货不及预期，市场情绪较为悲观，果农顺价销售意愿较强，但客商调货不多，仍多为客商自存货发市场，果农货出库缓慢。 图表6近几年苹果入库量 数据来源：卓创资讯、国元期货 图表7近5年去库情况 数据来源：卓创资讯、国元期货 2.3年底外贸订单较多出口季节性增长 据海关总署数据显示，截止23年11月底，我国苹果出口量为70.02万吨，其中23年 11月鲜苹果出口量约为11.08万吨，环比增加31.01%，同比增长7.68%。鲜苹果出口有季节性规律，四季度和来年的一季度为出口旺季。临近圣诞、公历新年，外贸订单增多，低价中小果成交较为活跃。但今年收购成本较高，加上外部经济环境不佳，预计本季整体出口需求将有所下滑。 图表8近10年苹果进出口量 数据来源：海关总署、国元期货 图表9苹果全年出口量变化 数据来源：海关总署、国元期货 2.4苹果消费受替代性水果冲击 本周西瓜均价6.06元/公斤，较上周环比上涨0.29元/公斤；鸭梨均价6.015.95元/公 斤，较上周环比上涨0.06元/公斤；蜜桔均价4.3元/公斤，较上周环比上涨0.1元/公斤。梨和柑橘类，与苹果上市期贴近，当前替代性最强。尤其今年柑橘上市后，供给充足， 价格持续走弱。临近元旦、春节，包括柑橘在内的各主要水果均略有上涨，对苹果的销售抑制略有缓解，但柑橘价格整体仍处于历史相对低位。而本季苹果库存成本偏高、商品率偏低，占比较大的中等及偏差货源，在柑橘量大价低的冲击下，显得性价比不高，一般货货源走货缓慢，去库压力偏大。 图表10水果价格走势（公斤） 数据来源：我的农产品网、国元期货 三、行情总结 本周圣诞、元旦双节备货进入后期，出库量、到车量均有增加，但终端消费依旧缓慢，销区库存压力偏大。双节交易氛围不及预期，加重市场对当季库存成本和商品率的担忧情绪，一般质量货源出库压力偏大，果农顺价销售意愿增强，预计好货价格保持平稳，中等及偏差货源有可能继续走弱。短期维持区间低位震荡，但春节消费预期及交割成本支撑下，价格下方空间不大。建议区间，8000-8500元/吨。 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901， 9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔 6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢 2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 北京分公司 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室 电话：010-84555050