苹果年报：旺季不旺 期待消费反弹

2022-2023年度报告 1 农产品事业部 苹果年度报告 2023 ANNUALREPORT 农产品事业部年度报告 摘要： 苹果年报：旺季不旺期待消费反弹 苹果期货2017年12月22日在郑商所挂牌上市挂牌均价7800元/吨， 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1448号 研究员： 俞晓辰 2 至今已5个年头。2022年苹果期价整体在8000-11000区间波动，最高于 2022年3月8日达到10666元/吨后逐步回落。上半年的主要焦点集中在AP2205合约，期间经历了2022年上市苹果春节市场政策、节后炒货行为频发以及公共卫生事件影响苹果供应端等事件；下半年的关注点在22/23产季产存量、下游消费以及替代品的竞争情况。 展望2023年苹果市场供需和价格，由于2022年新季苹果产量及冷库入库量均低于去年，随着国内相关疫情政策变动，苹果的内需和出口需求有望继续正常化，预计整体库存的消化进度将会加快。冷库持货方看好后期行情，惜售情绪较重导致符合交割标准的现货数量有限，低成本生成仓单的可能性较低，对近月合约期价产生成本支撑，但惜售利空远月期价，远月期价的上涨需要需求的持续改善来支撑。未来苹果需求存在诸多变数，水果之间的替代因品种间价格变化而转变，需要关注相关水果和苹果的价差变动。 从业资格证号：F03101181 电话：025-52278442 邮箱： yuxiaochen@ftol.com.cn 陈春雷 从业资格证号：F3032143 投资咨询资格证号：Z0014352 电话：025-52279001 邮箱： chenchunlei@ftol.com.cn 目录 一、2022年苹果市场供需及价格走势回顾5 1.2022年苹果期价走势回顾5 2.产量及质量：连续第三年小幅减产，个果整体偏大7 2.1产量7 2.2质量7 3.需求（国内消费及进出口）：需求偏低，购买力稍显不足8 3.1国内消费热情不足8 3.2出口不如去年同期10 3.39月后批发市场交易量有所回升11 4.库存：新季苹果入库数据同比下降12 二、2023年苹果市场供需及价格走势展望13 1.利多方面14 2.利空方面14 分析师声明15 免责声明15 图表目录 图12022年苹果主连合约期价走势6 图22022年全国苹果现货批发价格走势6 图32018至2022年我国苹果产量7 图42019-2022年国内批发市场月度成交量8 图52021年苹果、梨、柑橘批发价格9 图62022年苹果、梨、柑橘批发价格9 图72022年我国6种水果均价及同期增长率10 图82016-2022年我国苹果出口量11 图92022年富士苹果批发市场交易量及价格11 图102015-2022年我国新季苹果入库量12 图11栖霞存储商利润（80#以上一二级）13 图12全国单周冷库出货量走势图13 一、2022年苹果市场供需及价格走势回顾 1.2022年苹果期价走势回顾 2022年苹果期价走势大致可以分为四个阶段： 1月至3月，期价单边上涨。1月，01合约交割违约情况比较多，市场担忧仓单成本问题，期货盘面价格较大幅度推高。2月，春节后产地交易氛围较好，下游需求好货货源增多。现货与近月合约存在较大价差，较多投资者认为后期货源不足，存储商炒货积极性较高，价格震荡上行。3月，冷库成交氛围火热，月末山东交通管控逐步放开，叠加清明备货提振作用，由于库内好统货剩余不多，果农好货惜售情绪高涨，部分产区炒货热度再一次堆高。1-3月苹果主力合约2205总体表现为“涨—跌—涨”的走势，且价格波动幅度较大。多重消息之下，苹果期现货价格升至年内高点，主力合约期价从年初的8177元/吨一路上行至10630元/吨的年内最高点。 4月至5月下旬，期价总体表现为大“N”字走势。4月为苹果销售旺季，利好苹果销售，现货价格上涨明显带动近月合约上涨迅速。4月开花期消息面表示西北花芽量不足，花量较小引发市场减产预期，带动市场行情一路上涨，主力合约期价从8088元/吨涨至9097元/吨。开花后又表示开花量超出预期，致使价格回落。5月，消息面称西北地区苹果坐果率较低，苹果产量存在减产可能性，主力合约期价从8507元/吨涨至最高9400元/吨；但5月逐渐进入苹果传统销售淡季，时令水果大批量上市，对苹果替代性强，需求端趋弱，同时部分市场反馈，实际套袋情况优于坐果期间表现，整体价格成下滑态势波动。 6月至8月，期价宽幅盘整。6月，苹果期货价格以区间震荡为主，主要价格波动区间为8600- 9100元/吨。市场上瓜类、早熟梨、杨梅、桃类等水果陆续上市，但是，因为今年夏季水果上市价格相比去年同期偏高，对苹果价格冲击暂时有限。7月份为夏季水果种类最多月份，时令水果种类多，口感好，需求旺盛，苹果市场竞争力较差，销售量小，价格趋弱波动。8月份整体价格高于7月份，从曲线中可以看到8月中旬价格整体向上调整，主力合约价格最高达9298元/吨。其主要是因为进入8月份之后，低价果农货逐渐结束，剩余货源多为好货，主流价格居高。 9月至12月中旬，期价先抑后小幅反弹，随后区间窄幅震荡。9月早熟果陆续上市，新季晚熟富士提前上市影响，冷库货源降价出售。随着中秋国庆备货结束，价格持续下滑，主力合约期价快速下探至7873元/吨附近。10月份产地新季晚熟富士陆续上市，开秤价格均高于去年同期，受本年度减产预期影响，果农普遍对价格有较高预期，价格小幅上涨，而客商受早熟富士价格高开低走影响，收货较为谨慎，市场需求偏弱，价格回落波动。11月至12月下游需求低迷，果农被动入库现象增多，客 商多销售自存货为主，价格开始偏弱运行，期价在8000元/吨至8600元/吨区间内拉锯震荡。 图12022年苹果主连合约期价走势 图片来源：文华财经，弘业农产品研究所 2022年国内苹果现货批发价格走势基本平稳。今年上半年，苹果现货批发价呈现温和上涨态势； 3月开始至年中在炒货商带动下苹果现货价格一路小涨，加之全国多地交通管控，物流不通，供需失衡，又推动了苹果价格，在今年的7月的苹果传统销售淡季，批发价的一度涨至8.45元/公斤，较上市初期上涨了26.7%，随后价格波动下行。紧接着随着新果陆续上市，供应量充足，价格继续回落。中秋节前后受节假备货影响，需求回暖，价格小幅增高。9月初随着节假日备货结束，下游需求低迷，市场销售平平，价格回落。 图22022年全国苹果现货批发价格走势 数据来源：商务部 2.产量及质量：连续第三年小幅减产，个果整体偏大 2.1产量 2022年苹果主产区遭遇极端高温天气，部分产地花期缩短，苹果坐果率不均匀，山东因坐果率减产较为明显；陕西地区整体坐果率与去年持平，但是伐树情况较为严重，种植面积减少，产地综合产量降低导致2022苹果年再次减产。根据卓创咨询数据显示，2022年我国苹果产量为3518.59万吨， 同比2021年下降6.45%，较2021年减少243.11万吨，与之前5年产量均值相比下降5.61%（近5年 产量最低值为2018年）。 图32018至2022年我国苹果产量 5000.00 4500.00 4000.00 3500.00 3000.00 10.00% 8.14% 3.87% 5.00% 0.00% 2500.00 2000.00 1500.00 -5.21% -5.00% -6.46% -10.00% 1000.00 500.00 0.00 -14.63% -15.00% -20.00% 20182019202020212022 苹果产量 同比 单位：吨 数据来源：2021年之前为国家统计局数据，2021及2022年为卓创资讯预估数据。 2.2质量 尽管今年苹果产量同比降幅不大，但今年苹果果个偏大。根据数据显示，今年山东产区70#果以上占比为98.3%、75#以上占比为93.0%、80#以上占比为80.1%、85#以上占比为55.4%，其中85#以上占比高于去年21.5个百分点；西北产区80#以上占比达到54%，70#及70#以下占比15.8%，80#占比最高，达到34.8%，比去年同期高7.5个百分点；85#占比增加8.2个百分点，果个整体偏大。 根据多家机构产地调研反馈的情况，今年苹果的优果率整体不错。去年好果率偏低，果锈严重的情况比较多，山东地区果锈问题普遍，占比可达65%，今年山东果锈果占比较去年同期下降近45%，陕西地区果锈占比15.8%，也低于去年同期数据。 去年9月中旬后，陕西、山西、河南产区出现连阴雨天气，影响苹果上色，导致苹果上市进度较往年偏晚，也使得黑红点等病害的增加。今年也是同样情况，苹果摘袋之后降雨量较大，山东地区黑红点占比9.1%，高于正常水平。 3.需求（国内消费及进出口）：需求偏低，购买力稍显不足 3.1国内消费热情不足 一是由于今年多数果农普遍认为减产，惜售心态较强，主流收购价格居于高，根据卓创数据统计，在收购高峰阶段，栖霞地区80#以上一二级片红主流3.5-3.8元/斤，条红3.8-4.2元/斤。10月8-31 日产地均价3.72元/斤，较2021年同阶段高0.76元/斤，同比涨幅25.68%。从目前的现货交易情况来看，客商采购较为谨慎，大多数处于观望，没有大量补货。据统计，21/22年度的冷库苹果库存消耗量较上年度同期明显降低，果农惜售大量入库，客商销售自存货为主。 图42019-2022年国内批发市场月度成交量 数据来源：钢联数据 二是部分销区市场偶尔受到管制，比如甘肃、山西等产区，车辆运输不方便，客商前往采购难度较大，销售活动受到限制，出货不顺畅，影响总体销售量。 三是苹果与替代水果的价差明显增大，不利于苹果替代消费。苹果的价格弹性系数较小，历来价格较低，基本可做为大众基础消费水果。商务部数据显示，2021年全年苹果均价为7.35元/公 斤，梨均价为6.08元/公斤，柑橘均价为6.13元/公斤，苹果与梨的价差为1.27元/公斤，苹果与柑 橘的价差为1.22元/公斤。2022年1至9月苹果均价为8.11元/公斤，梨均价为6.63元/公斤，柑 橘均价为6.46元/公斤，苹果与梨的价差为1.48元/公斤，苹果与柑橘的价差为1.65元/公斤。2022年苹果与梨、苹果与柑橘等相关水果的价差扩大，不利于苹果在整体水果消费比重的提升。 图52021年苹果、梨、柑橘批发价格 单位：元/公斤 数据来源：商务部 图62022年苹果、梨、柑橘批发价格 单位：元/公斤 数据来源：商务部 除了苹果与梨、苹果与柑橘的差价缩有所扩大，农业农村部的数据显示，2022年我国6种水果 （苹果、香蕉、梨、柑橘、西瓜及葡萄）月均价均较2021年实现同比增加，但苹果月均价同比上升，降低了居民对苹果的需求。由于价格波动，国内消费降级的大势也对苹果消费产生较大的负面影响。 图72022年我国6种水果均价及同期增长率 数据来源：农业农村部 3.2出口不如去年同期 我国是世界上最大的苹果生产国和消费国，2021至2022年我国苹果出口均同比下滑，原因是我国苹果出口以低价果为主，出口国以东南亚国家为主，今年存储成本高导致苹果价格稍高，降低了出口优势。近五年我国苹果出口量整体呈现偏弱趋势，从2018年开始，出口出现较为明显的下滑，主要原因是2018年国内苹果减产，自身供应出现缺口，并且价格居于高位，不利于出口。2020年开始我国苹果价格大幅度下跌，提升了我国苹果的出口优势，2020年苹果出口量开始止跌回升，较2019年同比增加8.93%。2021年我国苹果价格维持低位运行，出口量同比继续小幅增长，苹果出口总量107.8万吨，较上一年增长1.9%。2022年上半年，苹果整体出口情况一般。开春受春节及国际海运费用上涨，苹果出口偏低；下半年新产季苹果陆续上市，货源增加，加之海运道路塞港等问题得到缓解，出口量呈上升态势。但2022年全年苹果出口量仍未能达到去年同期水平，1-10月份期间，我国鲜苹果累计出口62.42万吨，累计出口量同比下滑25.36%。 万吨 160 140 1