传媒互联网周报：《网络游戏管理办法》征求意见稿发布，关注落地进展

证券研究报告|2023年12月24日 核心观点行业研究·行业周报 传媒板块本周表现：行业下跌10.86%，跑输沪深300，跑输创业板指。本周 （12.18-12.24）传媒行业下跌10.86%，跑输沪深300（-0.13%），跑输创业板指（-1.23%）。其中涨幅靠前的分别为天龙集团、龙韵股份、华扬联众、广博股份等，跌幅靠前的分别为紫天科技、文投控股、掌趣科技等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名倒数第1位。 重点关注：短期建议关注国内游戏监管政策落地，海外AIGC进展迅速。1）国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，草案规定不得设置诱导性奖励、充值限制等措施；关注政策落地进展，中长期看好优质内容研发商。2）海外AIGC进展迅速，12月21日OpenAI推出聊天内容存档功能；12月19日谷歌推出新的视频生成大模型VideoPoet；MidjourneyV6模型即将发布。 本周重要数据跟踪：2023年贺岁档总票房破30亿，11月全球手游玩家付费金额同比持平。1）本周（12月16日-12月22日）电影票房7.05亿元，环比增长14.83%。票房前三名分别为《三大队》、《怒潮》和《海王2：失落的王国》。截至12月23日18时21分，2023年贺岁档总票房（含预售）破 30亿。《涉过愤怒的海》《三大队》《一闪一闪亮星星》分列贺岁档票房榜前三；2）综艺节目方面，《种地吧》、《王牌对王牌第八季》和《奔跑吧第七季》排名居前。整体来看，排名前十的综艺中，芒果TV占6席，处领先地位；3）游戏方面，根据SensorTower数据，2023年11月，全球手游玩家在AppStore和GooglePlay付费61亿美元，同比基本持平。美国贡献18亿美元，占全球总收入的30.2%；中国iOS市场排名第2，占19%；日本市场排名第3，占15.5%。 投资建议：关注《网络游戏管理办法》落地进展，持续看好AIGC/VRARXR/数据要素等新科技带动下的板块中长期机遇。1）本周《网络游戏管理办法 （草案征求意见稿）》发布；海外AIGC催化密集，OpenAI、谷歌、Midjourney持续更新，关注应用端向上机会（昆仑万维、浙数文化、奥飞娱乐、视觉中国、华策影视、汤姆猫、中国科传、掌趣科技等标的）；数据要素方面，政策利好频出，各地持续推进数据要素市场的建设，数据要素方面具备持续政策催化可能；短剧短期监管趋严，但行业景气度有望持续（华策影视、掌阅科技等）；2）游戏方面，短期内关注政策落地、中长期看好优质内容研发商（推荐恺英网络、三七互娱、巨人网络、姚记科技等标的）；同时从估值及业绩确定向方面持续推荐媒体（分众传媒、芒果超媒）、IP潮玩（泡泡玛特、阅文集团等）、出版板块；3）苹果VisionPro发售在即，建议关注VR/AR/MR方向（具体标的参见正文投资建议部分）。 公司 公司 投资 收盘价 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2023E 2024E 2023E 2024E 002517.SZ 恺英网络 增持 15.76 339 0.66 0.82 24 19 300413.SZ 芒果超媒 买入 33.27 622 1.26 1.50 26 22 002027.SZ 分众传媒 买入 7.38 1066 0.34 0.42 21 18 风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。重点公司盈利预测及投资评级 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 传媒 超配·维持评级 证券分析师：张衡证券分析师：陈瑶蓉021-608751600755-81983074 zhangheng2@guosen.com.cnchenyaorong@guosen.com.cnS0980517060002S0980523100001 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《传媒互联网周报-AIGC图像/视频/3D对象生成模型密集发布，各地积极探索数据资产通证化》——2023-12-18 《传媒互联网周报-Gemini、Meta等多模态AIGC加速，数据资产入表路径明晰》——2023-12-10 《传媒互联网周报-视频生成器Pika1.0发布，数据交易链正式启用》——2023-12-04 《传媒互联网周报-抖音提高短剧投流门槛利好头部内容/营销，数据要素基础设施建设加速推进》——2023-11-28 《传媒互联网周报-抖音测试付费短视频，数据要素政策有望持续催化》——2023-11-20 传媒互联网周报 《网络游戏管理办法》征求意见稿发布，关注落地进展 超配 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 板块周表现回顾4 本周表现回顾：行业下跌10.86%，跑输沪深300，跑输创业板指4 重点关注4 国家新闻出版署：网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励4 OpenAI推出聊天内容存档功能5 谷歌推出新的视频生成大模型VideoPoet5 MidjourneyV6模型将在下周发布，支持绘制更复杂的内容5 本周行业数据更新5 电影票房表现情况5 电视剧(网剧）6 综艺节目7 游戏7 数字藏品（NFT）9 行业新闻9 上市公司动态更新11 投资建议：短剧/AI/数据要素/VRAR等密集催化，把握持续向上机会12 风险提示12 图表目录 图1：本周传媒行业涨跌幅排名倒数第1位4 图2：本周电影票房（亿元）5 图3：2023年11月全球热门移动游戏收入TOP107 表1：本周传媒板块表现4 表2：本周票房排名（12月16日-12月22日）6 表3：下周即将上映电影（12月23日-12月29日）6 表4：网络剧收视情况（数据截至12月22日）6 表5：网络综艺节目表现情况（数据截至12月22日）7 表6：中国区iOS游戏畅销排名（截至12月23日）8 表7：安卓游戏热玩排名（数据截至12月23日）8 表8：NFT交易情况（数据截至2023年12月23日）9 表9：重点公司估值表13 板块周表现回顾 本周表现回顾：行业下跌10.86%，跑输沪深300，跑输创业板指 本周（12.18-12.24）传媒行业下跌10.86%，跑输沪深300（-0.13%），跑输创业板指（-1.23%）。其中涨幅靠前的分别为天龙集团、龙韵股份、华扬联众、广博股份等，跌幅靠前的分别为紫天科技、文投控股、掌趣科技等。 表1：本周传媒板块表现 指数涨跌幅CI005028 传媒 -10.86% 000300.SH 沪深300 -0.13% 399006.SZ 代码 创业板指公司 -1.23% 周涨跌幅年涨跌幅市值（亿） 代码 公司 周涨跌幅年涨跌幅市值（亿） 300063.SZ 天龙集团 14% 106% 58 300612.SZ 紫天科技 -25% 9% 32 603729.SH 龙韵股份 12% 181% 35 600715.SH 文投控股 -24% 12% 50 603825.SH 华扬联众 9% 2% 37 300315.SZ 掌趣科技 -24% 58% 139 002103.SZ 广博股份 8% 63% 47 603230.SH 内蒙新华 -21% 36% 53 300805.SZ 电声股份 3% 50% 43 601999.SH 出版传媒 -21% 17% 42 002095.SZ 生意宝 2% -15% 59 000719.SZ 中原传媒 -21% 22% 97 002878.SZ 元隆雅图 1% 32% 45 601900.SH 南方传媒 -20% 69% 123 300781.SZ 因赛集团 1% 189% 55 300533.SZ 冰川网络 -20% 69% 62 资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名倒数第1位。 图1：本周传媒行业涨跌幅排名倒数第1位 资料来源：wind，国信证券经济研究所整理 重点关注 国家新闻出版署：网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励 国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。其中提到，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励。网络游戏出版经营单位不得以炒作、拍卖等形式提供或纵容虚拟道具高价交易行为。所有网络游戏须设置用户充值限额，并在其服务规则中予以公示，对用户非理性消费行为，应进行弹窗警示提醒。（证券时报） OpenAI推出聊天内容存档功能 12月21日，OpenAI推出聊天内容存档功能，用户可通过设置浏览自己已经存档的聊天内容。目前，存档功能在OpenAI网站和iOS可用，后续将在安卓系统推出。（AI新智界） 谷歌推出新的视频生成大模型VideoPoet 12月19日，谷歌提出的视频生成大模型上线，获得广泛关注。这款名为VideoPoet的大语言模型，被认为是革命性的zero-shot视频生成工具。VideoPoet的既可以文生视频、图像生视频，同时能做到风格迁移，视频转语音。从效果上看，它可以构建多样化且流畅的运动。（机器之心） MidjourneyV6模型将在下周发布，支持绘制更复杂的内容 12月18日报道，MidjourneyV6模型将在下周发布，Midjourney今日正式开始社区风格评价。根据社区评价中的一些图片，V6模型在还原复杂画面信息和内容方面有了大幅提高，同时也更敢于绘制更复杂的内容。（站长之家） 本周行业数据更新 电影票房表现情况 本周（12月16日-12月22日）电影票房7.05亿元，环比增长14.83%。票房前三名分别为《三大队》（2.08亿，票房占比29.5%）、《怒潮》（1.21亿，票房占比17.1%）和《海王2：失落的王国》（9,692万，票房占比13.7%）。 据猫眼专业版数据，截至12月23日18时21分，2023年贺岁档(11月24-12月 31日)总票房（含预售）破30亿。《涉过愤怒的海》《三大队》《一闪一闪亮星星》分列贺岁档票房榜前三。 图2：本周电影票房（亿元） 资料来源：猫眼专业版，国信证券经济研究所整理 表2：本周票房排名（12月16日-12月22日） 排影片名称上映日期本周票房 累计票房 票房 排片占上座率场次 名 （万） （万） 占比 比 1 三大队 2023/12/15 20,794.75 33,870.98 29.5% 22.5% 5.9% 584,894 2 怒潮 2023/12/16 12,103.38 14,159.05 17.1% 16.2% 5.9% 420,959 2023/12/20 9,692.43 9,691.76 13.7% 15.1% 4.2% 392,681 2023/12/16 9,169.87 9,180.55 13.0% 14.9% 5.6% 387,471 3海王2：失落的王国 5 铁的鱼影照明商店 2023/12/8 5,907.07 21,443.82 8.3% 9.2% 5.7% 240,334 6 瞒天过海 2023/12/8 1,876.27 16,263.98 2.6% 4.8% 3.3% 126,148 7 年会不能停！ 2023/12/29 1,867.23 1,870.80 2.6% 1.7% 8.6% 44,240 8 再见，李可乐 2023/12/1 1,622.82 22,940.94 2.3% 3.8% 4.1% 99,933 9 爆裂点 2023/12/8 1,147.52 9,126.01 1.6% 1.5% 6.4% 40,052 10 旺卡 2023/12/8 954.25 4,223.78 1.3% 1.1% 7.7% 30,210 4名侦探柯南：黑 资料来源：猫眼专业版，国信证券经济研究所整理 下周（12月23日至12月29日）将有9部电影上映，其中热度较高的分别为《潜 行》和《年会不能停！》，截至12月24日猫眼专业版上想看人