【东北传媒互联网】《网络游戏管理办法（草稿征求意见稿）》发布，短期板块情绪或有扰动，持续看好出海、AI、MR方向

【东北传媒互联网】《网络游戏管理办法（草稿征求意见稿）》发布，短期板块情绪或有扰动，持续看好出海、AI、MR方向 □本次管理办法意见稿是针对2019年后相关管理办法空白进行的监管补位，并持续落实未成年人保护系列政策。本次管理办法意见稿中新增部分条款相较之前力度有所加强，造成板块大幅度调整。 但我们也观察到一些积极的变化： 1）版署强调《意见稿》旨在促进行业繁荣健康发展，同时将对本 【东北传媒互联网】《网络游戏管理办法（草稿征求意见稿）》发布，短期板块情绪或有扰动，持续看好出海、AI、MR方向 □本次管理办法意见稿是针对2019年后相关管理办法空白进行的监管补位，并持续落实未成年人保护系列政策。本次管理办法意见稿中新增部分条款相较之前力度有所加强，造成板块大幅度调整。 但我们也观察到一些积极的变化： 1）版署强调《意见稿》旨在促进行业繁荣健康发展，同时将对本次争议较大的第十七条、第十八条修改完善； 2）版署周五下发年内第三批进口版号，共40款进口游戏获批； 3）各游戏公司均积极回应，后续有望通过设计其他方式吸引和留住用户。 （基于新闻综合梳理） □我们认为短期板块情绪或有扰动，长期来看建议持续关注以下方向：#重点关注AI、MR相关标的 ①AI产业趋势长期向上，持续看好AI大模型的迭代以及应用落地加速，相关有【易点天下（数字营销创作平台KreadoAI）、盛天网络（AI+社交场景逐步落地）、昆仑万维（发布SkyAgents）、视觉中国（华为合作AI垂类模型）】等；以及受益AI的IP等领域，相关有【上海电影、奥飞娱乐、光线传媒】等； ②MR有望重塑用户生产生活方式，且XR游戏以买断制游戏为主，相关有【恒信东方、罗曼股份、凡拓数创、丝路视觉、宝通科技、锋尚文化、飞天云动】等。 ③关注新品类的出海，如短剧出海【中文在线、因赛集团】、潮玩出海【泡泡玛特、华立科技】等；以及TIKTOK带来的海外直播电商产业链机会； #游戏板块目前下行空间有限~短期关注积极布局海外业务的公司、长期关注游戏产品能力和运营能力的迭代升级 ①游戏板块目前24年估值整体回落至17X历史低位，龙头估值在12X左右（三七、恺英12X，吉比特11X），处于相对底部位置； ②关注海外业务占比较高的【神州泰岳、汤姆猫、宝通科技、游族网络】等。 （【腾讯文档】传媒互联网出海标的梳理）