计算机行业投资策略周报：CES 2024前瞻：All for AI

投资评级:看好(维持) 核心观点 证券研究报告 最近12月市场表现 计算机 沪深300 45% 33% 21% 9% -2% -14% 分析师杨烨 SAC证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师罗云扬 SAC证书编号：S0160522050002 luoyy@ctsec.com 相关报告 1.《英特尔推出第五代“至强”处理器，加速AI硬件创新》2023-12-17 2.《AI底层硬件加速创新，智能终端或迎百花齐放》2023-12-10 3.《基座、生态和监管，AI产业三维共振》2023-12-03 本周市场持续波动：本周计算机指数下跌-5.81%，跑赢沪深300指数19.87pct，在31个申万一级行业中涨幅排名倒数第二，年初至今计算机涨幅6.06%。我们此前看好板块行情的持续性的三个出发点未曾改变：1）基本面提供确定性、2）流动性带来可能性、3）政策力度决定β强度。在此基础上，我们认为CES2024上各大科技巨头有望发表AI+消费电子（PC、手机、XR等）新兴技术与产品，在技术集中创新下，有望带来市场高景气需求，进而驱动相关产品销量以及业绩增长。 CES2024国际消费电子展在即，AI是核心：2024年1月9日至1月12日，全球科技巨头齐聚CES2024国际消费电子展，共商揭晓未来科技风向。各大芯片、手机、PC、汽车等企业将展示引领潮流的创新技术。本次展会官方给出CES2024的预期数字中，参展人数将会达到1300000人以上，将会有1000+的初创公司以及3500+的参展商。截止目前，世界500强中有307家参会，TOP100的国际品牌中84家参会，来自150个以上的国家，注册参会的人中有60%是高级别职位（总裁、高管、总监等）。 AI是本次展会的最大看点，巨头纷纷聚焦AI：以英伟达为例，英伟达演讲聚焦消费技术和机器人技术，在此次CES大会中，有14场会议将聚焦AI技术与NVIDIA的技术，其中包括CES数字好莱坞体验专场上的四场会议，以及“重塑零售业：AI创造机遇”、“工作中的机器人”和“揭秘智能汽车”等。其他巨头来看：三星演讲主题为“AI全覆盖：AI时代的连接性”；AMD发布首个奖AI引擎引入X86架构处理器获得CES2024产品创新奖；英特尔将在CES2024上发表主题演讲“人工智能无处不在”；高通两款AI相关产品获得CES2024最佳产品奖。 投资建议：建议关注赋能终端加速迭代的软件公司如虹软科技、中科创达，终端核心参与者如传音控股、漫步者、石头科技、萤石网络、创维数字等。 风险提示：AI技术迭代不及预期的风险、商业化落地不及预期的风险、政策监管风险 请阅读最后一页的重要声明！ 内容目录 1本周回顾：市场持续波动3 2CES2024国际消费电子展在即，AI是核心4 2.1全球科技巨头齐聚CES20244 2.2AI是本次展会的最大看点，巨头纷纷聚焦AI6 3投资建议9 4风险提示9 图表目录 图1.计算机板块相对各指数涨跌幅统计（2023.12.18-2023.12.22，单位:%）3 图2.本周各行业涨跌幅统计（2023.12.18-2023.12.22，单位:%）3 图3.CES2024展会日程表4 图4.参加CES2024的部分公司5 图5.CES2024包含的产品技术类别5 图6.英伟达在CES2024日程6 图7.三星CES2024主题AIforAll7 图8.三星CES2024的7 图9.AMDRyzen7040U系列手机芯片7 图10.AMDCES20247 图11.IntelAIeverywherestartswithIntel8 图12.高通获得CES2024最佳产品奖8 1本周回顾：市场持续波动 本周计算机指数下跌-5.81%，跑赢沪深300指数19.87pct，在31个申万一级行业中涨幅排名倒数第二，年初至今计算机涨幅6.06%。我们此前看好板块行情的持续性的三个出发点未曾改变：1）基本面提供确定性、2）流动性带来可能性、3）政策力度决定β强度。在此基础上，我们认为CES2024上各大科技巨头有望发表AI+消费电子（PC、手机、XR等）新兴技术与产品，在技术集中创新下，有望带来市场高景气需求，进而驱动相关产品销量以及业绩增长。 图1.计算机板块相对各指数涨跌幅统计（2023.12.18-2023.12.22，单位:%） 代码 名称 近5日涨跌幅 年初至今涨跌幅 周相对涨跌幅 年初至今相对 涨跌幅 801750.SI 计算机（申万） -5.81 6.06 - - 000001.SH 上证指数 -0.94 -5.65 -4.87 11.71 000300.SH 沪深300 -0.13 -13.80 -5.68 19.87 399006.SZ 创业板指 -1.23 -22.20 -4.59 28.26 数据来源：Wind，财通证券研究所 图2.本周各行业涨跌幅统计（2023.12.18-2023.12.22，单位:%） 2 0 (2) (4) (6) (8) (10) (12) 煤电家有银食炭力用色行品设电金饮 备器属料 石公基油用础石事化化业工 交机国通械防运设军输备工 建钢电农纺筑铁子林织装牧服 饰渔饰 美建非医轻容筑银药工护材金生制理料融物造 环汽通保车信 房综商地合贸产零 售 社计传会算媒服机 务 数据来源：Wind，财通证券研究所 2CES2024国际消费电子展在即，AI是核心 2.1全球科技巨头齐聚CES2024 2024年1月9日至1月12日，全球科技巨头齐聚CES2024国际消费电子展，共商揭晓未来科技风向。各大芯片、手机、PC、汽车等企业将展示引领潮流的创新技术。 图3.CES2024展会日程表 数据来源：CES官网，财通证券研究所 全球科技巨头齐聚CES2024。本次展会官方给出CES2024的预期数字中，参展人数将会达到1300000人以上，将会有1000+的初创公司以及3500+的参展商。截止目前，世界500强中有307家参会，TOP100的国际品牌中84家参会，来自 150个以上的国家，注册参会的人中有60%是高级别职位（总裁、高管、总监等）。 图4.参加CES2024的部分公司 数据来源：CES官网、财通证券研究所 CES2024国际消费电子展涵盖各类技术。CES展示的公司包括消费技术硬件、内容、技术交付系统等的制造商、开发商和供应商。参展商展示了来自消费技术行业各个方面的产品，包括5G连接、人工智能、增强现实和虚拟现实、智慧城市、体育、机器人等。 图5.CES2024包含的产品技术类别 数据来源：CES官网、财通证券研究所 2.2AI是本次展会的最大看点，巨头纷纷聚焦AI 英伟达CES话题主要集中在人工智能。英伟达演讲聚焦消费技术和机器人技术，在此次CES大会中，有14场会议将聚焦AI技术与NVIDIA的技术，其中包括CES数字好莱坞体验专场上的四场会议，以及“重塑零售业：AI创造机遇”、“工作中的机器人”和“揭秘智能汽车”等。超85家NVIDIA客户和合作伙伴将参与此次大会，涵盖消费领域、汽车领域、机器人领域、企业领域其中： 消费领域：宏基、华硕、戴尔科技、技嘉、惠普、联想、雷蛇、三星、索泰等合作伙伴将发布AI、游戏和NVIDIAStudio产品，并进行演示。 汽车领域：梅赛德斯-奔驰、现代、起亚、极星、Luminar和Zoox等。 机器人领域：与追觅科技、禾赛科技、LeopardImaging、九号公司（未岚大陆（北京）科技有限公司）、奥比中光、宇树科技合作。 企业领域：与埃森哲、Adobe、Altair、Ansys、亚马逊云科技、凯捷、达索系统、德勤、谷歌、Meta、微软、西门子、威普罗等公司合作。 图6.英伟达在CES2024日程 数据来源：英伟达官网、财通证券研究所 三星在CES2024将发布“AIforAll”的主题演讲。三星将于1月8日在2024年CES拉斯维加斯展前举办新闻发布会。此次活动由三星DX事业部副董事长兼首席执行官韩钟熙（Jong-HeeHan）主持，主题为“AI全覆盖：AI时代的连接性”。三星最新技术在各个领域赢得多项CES2024创新奖，展示了公司对重新构想未来的承诺。突出创新跨足移动、电视、音频、投影仪、显示器和家用电器等领域，彰显了三星不断挑战极限、提升客户体验的决心。奖项亮点包括GalaxyZFold5、GalaxyWatch6系列、GalaxyBudsFE、SamsungHealth、SamsungFood、SmartThingsEnergy、LessMicrofiber™Filter和ExynosConnectU100。 图7.三星CES2024主题AIforAll图8.三星CES2024的 数据来源：三星官网、财通证券研究所数据来源：三星官网、财通证券研究所 AMD发布首个奖AI引擎引入X86架构处理器获得CES2024产品创新奖。在本次CES2024中，AMD的Ryzen7040U系列手机芯片获得产品创新奖。Ryzen7040U系列移动处理器是超薄移动处理器，包含基于RDNA3的Radeon780MiGPU，并且是首个将AI引擎引入x86架构的处理器。我们认为本次AMD有望在AIPC、手机等方面发布更多产品。 图10.AMDCES2024 图9.AMDRyzen7040U系列手机芯片 数据来源：CES2024、财通证券研究所数据来源：AMD官网、财通证券研究所 英特尔将在CES2024上发表主题演讲“人工智能无处不在”。在CES2024上英特尔将探讨英特尔技术如何借助创新和开放软件支持，为消费者和企业提供实现人工智能能力的途径，人工智能的快速发展为创新和协作带来了新的可能性，无论是在工作还是娱乐中。它正在推动计算的根本性转变，促进了技术与人类之间的互联互通。从个人电脑、本地零售商的自助结账，到汽车，再到云和网络，半导体对于实现和推动现代经济和生活方式至关重要。从而为所有人创造更好、负责任、更可持续、更包容的未来。 图11.IntelAIeverywherestartswithIntel 数据来源：Intel官网、财通证券研究所 高通两款AI相关产品获得CES2024最佳产品奖。骁龙8世代3是首个以生成式人工智能为设计理念的移动平台，为所有移动体验提供卓越性能。高通最新旗舰推出了一系列突破性的骁龙创新，涵盖了连接性、音效、摄影和游戏，以赋予卓越的智能手机更强大的性能。SnapdragonX755GModem-RF系统是世界上第一个具有专用AI张量加速器的Modem-RF系统，以实现卓越的连接（5G）性能和精准的定位，包括在诸如停车场或地下地铁站等具有挑战性的场景中。 图12.高通获得CES2024最佳产品奖 数据来源：CES官网、财通证券研究所 3投资建议 建议关注赋能终端加速迭代的软件公司如虹软科技、中科创达，终端核心参与者如传音控股、漫步者、石头科技、萤石网络、创维数字等。 4风险提示 AI技术迭代不及预期的风险：若AI技术迭代不及预期，NLP模型优化受限，则相关产业发展进度会受到影响。 商业化落地不及预期的风险：AIPC目前商业化落地还没有得到验证，有一定推迟的风险。 政策监管风险：目前AIGC相关技术还处于发展早期，后续若出台监管政策可能会对行业发展有一定影响。 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相