交通运输行业事件点评：全球航运巨头停运红海航线，地缘冲突推动运价上行

证全球航运巨头停运红海航线，地缘冲突 研 券推动运价上行 究——交通运输行业事件点评 报 告增持（维持）主要观点 事件描述： 行业:交通运输 10月7日新一轮巴以冲突爆发以来，胡塞武装使用导弹和无人机多次 日期: 2023年12月20日 袭击红海水域目标。11月中旬起，胡塞武装扩大对以色列目标的打击范围，开始在红海对“与以色列有关的船只”实施打击，并不断升级 分析师:Tel: 王亚琪021-53686472 相关威胁。近期，红海附近海域货船遇袭事件频发，地中海航运、马士基、达飞轮船以及赫伯罗特等多家航运巨头公司纷纷先后宣布暂停 E-mail: wangyaqi@shzq.com 红海航行，部分航运公司已通知停止货物接载和订新舱。 SAC编号: S0870523060007 观点： 最近一年行业指数与沪深300比较 8% 5% 1% -2%12/22 -6% 03/23 05/2307/2310/2312/23 -9% 12% 16% 19% 交通运输沪深300 行 业- 动- 态- 相关报告： 《出境游迎利好消息，11月电商物流稳中有进》 ——2023年12月13日 《BCI指数周环比增幅达84.3%，供给侧短缺对运价形成支撑》 ——2023年12月03日 《冬季粮食、煤炭运输需求共振，BDI指数连续三周环比增长》 ——2023年11月30日 红海通过苏伊士运河连接地中海，又通过曼德海峡连接亚丁湾，以此连通大西洋和印度洋，战略位置十分重要，也是世界最繁忙的航路之一。通常亚欧航线，特别是欧地航线，主要走的都是红海通道，是亚欧海上贸易的主通道。公开数据显示，全球12%的贸易运输都要经过红海区域。此外，红海通道承载的货运量中约30%为集装箱贸易，10%为原油贸易。目前避开红海海域的主要替代方案是绕道好望角，从远东到欧洲航线航程将增加3280海里，船期将增加10到14天，航运天数增加的同时，长距离航线也将大幅提升航运成本及压缩市场运力。 上述四家航运巨头在亚欧航线上的运力规模占比合计53.5%，若船只绕道好望角，将使得周转效率降低19%。我们认为，短期内“绕道好望角-运距拉长-有效运力压缩”逻辑将打开运费上行空间，同时或可以吸收部分明年新交付的运力，但同时也要关注地缘冲突后续是否会缓解。 从市场表现来看，截至12月18日收盘，海运板块领涨两市，带动交通运输板块涨幅靠前，国航远洋、中远海能、宁波远洋等多股涨停；期货方面，上期所集运指数（欧线）期货主力合约开盘涨停，截至收盘全部合约涨停，主力合约EC2404报979.7点，涨幅9.99%。 风险提示 宏观经济不及预期影响航运需求；红海区域停航不及预期；国际地缘冲突不及预期；油价上涨影响航运成本等。 行业动态 目录 1全球航运巨头停运红海航线，地缘冲突推动运价上行3 2风险提示4 表 表1：12月18日SW航运子版块领涨个股前五名3 请务必阅读尾页重要声明2