交易所批文更新跟踪周报：本周“终止”规模继续下降但占“通过”比重不低

交易所批文更新跟踪周报20231217 本周“终止”规模继续下降但占“通过”比重不低 2023年12月17日 本周交易所反馈为“注册生效”的小公募有所增加 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004电话：18344896727邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨执业证书：S0100123070055电话：18800328350邮箱：hanchenchen@mszq.com 本周（2023-12-11至2023-12-17，下文同），交易所审核反馈有更新的 公司债拟发行金额共计8322亿元，其中私募债5257亿元，小公募3065亿元。 本周，交易所批文“终止”规模继续下降 2023年以来（截至2023-12-17），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 260只，合计拟发行规模为4026亿元。2023年以来（截至2023-12-17），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共208只，合计拟发行规模为3098亿元。 分省份来看：2023年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的 规模最大，为712亿元，其次是山东省（313亿元），浙江省（219亿元），四川省（205亿元），湖南省（186亿元），重庆（140亿元），湖北省（110亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，甘肃省终止率最高（41%），其次为黑龙江省（38%），吉林省（25%），云南省（12%）。 分行政层级来看：2023年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止” 的规模最大，为1153亿元，其次是地级市平台（756亿元），国家级园区平台（541亿元），直辖市区平台（105亿元），省级园区（92亿元）。从终止率来 相关研究 看，省级园区终止率最高，为9.1%，其次为区县级（9%），其他园区与国家级 1.利率债周度跟踪20231216：下周利率债发 园区（8%）。 本周，协会债批文MTN审核反馈最多 行4258亿元-2023/12/162.高频数据跟踪周报20231216：本周工业生产稳步修复-2023/12/16 本周（2023-12-11至2023-12-17，下文同），协会审核反馈有更新的债 3.流动性跟踪周报20231216：MLF净投放升 券拟发行金额共计2493亿元，其中MTN1687亿元，SCP531亿元，CP275亿元。 至历史新高-2023/12/164.可转债打新系列：诺泰转债：CDMO+多肽药研发领先企业-2023/12/14 本周，协会债批文“完成注册”有所减少 5.城投随笔系列：贵安，安好-2023/12/14 2023年以来（截至2023-12-17），协会审核反馈为“完成注册”的协会城 投债共1870只，合计拟发行规模为17403亿元。2023年以来（截至2023-12-17），协会审核反馈为“完成注册”的协会城投债共1341只，合计拟发行规模为12151亿元。 分省份来看：2023年以来，江苏省城投债被协会审核反馈为“完成注册” 的规模最大，为2532亿元，其次是山东省（1214亿元），广东省（954亿元），浙江省（928亿元），湖北省（757亿元），湖南省（656亿元），重庆（585亿元）。但从“完成注册”项目占全部更新项目比重（完成注册率）来看，海南省、黑龙江省完成注册率均达到了100%，其次是宁夏（85%），广东省（81%）。 分行政层级来看：2023年以来，地级市城投债被协会审核反馈为“完成注 册”的规模最大，为5150亿元，其次是，国家级园区（2196亿元），区县级（2116亿元），省级（1200亿元），直辖市区（785亿元）。从完成注册率来看，其他园区完成注册率达到100%，其次为省级（72%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所反馈为“注册生效”的小公募有所增加3 2本周，交易所批文“终止”规模继续下降6 2.1本周，交易所城投项目批文“终止”继续减少6 2.211月以来，交易所非城投项目批文“终止”有37只7 3本周，协会债批文MTN审核反馈最多9 4本周，协会债批文“完成注册”有所减少12 5风险提示14 插图目录15 表格目录15 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 协会审核反馈的批文（含中期票据、短期融资券、超短期融资券、PPN）状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周交易所反馈为“注册生效”的小公募有所增加 本周（2023-12-11至2023-12-17，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计8322亿元，其中私募债5257亿元，小公募3065亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为542亿元，占全部私募债的10%，其中“通过”的城投债为520亿元；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为76亿元，占全部私募债的1%，其中“终止”的城投债为36亿元。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 541.6, 75.9,1.44%10.30% 2815.2, 53.56% 1823.9, 34.70% 520.1, 11.53% 1487.0, 32.95% 2469.7, 54.73% 35.9,0.80% 已受理已反馈通过终止 已受理已反馈通过终止 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为180亿元，占全部小公募的7%，其中“注册生效”的城投债为60亿元；交易所审核反馈为“终止”的小公募拟发行规模为50亿元，占全部小公募2%，其中“终止”的城投债为50亿元。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 180.0,7.23% 50.0,2.01% 325.0, 13.05% 285.4, 11.46% 1650.3, 66.26% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 已受理已反馈提交注册终止 50.0, 5.01% 60.0,6.01% 105.0, 10.52% 214.5, 21.49% 568.5, 56.96% 注册生效 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生 效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注 册生效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 500% 400% 300% 200% 100% 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 2400 2000 1600 1200 800 400 0 1600% 1200% 800% 400% 2023-10 2023-07 2023-04 2023-01 2022-10 2022-07 2022-04 2022-01 2021-10 2021-07 2021-04 2021-01 0% 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2023-12-17。 资料来源：wind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2023-12-17。 项目名称 项目 状态 品种计划发 行额 省 份 行政层级 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 临沂罗美城市建设有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券终止私募10山东区县级广西贵港市交通投资发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募15广西地级市山东公用控股有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募20山东地级市新余市城市建设投资开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券通过私募30江西地级市盐城高新区投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第四期)通过私募28江苏国家级园区重庆市江津区珞璜开发建设有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募13重庆直辖市区 湖南自由贸易试验区临空产业投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过私募9湖南区县级 亳州宜居综合开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募9.2安徽区县级 寿光市惠农新农村建设投资开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第四期) 通过私募3.8山东区县级 中电金投控股有限公司2023年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券通过私募30天津- 南通苏锡通控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募5江苏- 仁怀市城市开发建设投资经营有限责任公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过私募5.99贵州区县级 广西金融投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期)通过私募30广西省级 天津保税区投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券终止小公募30天津国家级园区成都香城投资集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券终止小公募20四川区县级武汉商贸集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券注册生效小公募40湖北地级市台州市椒江城市发展投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募13浙江区县级 连云港海州工业投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 苏州高铁新城国有资产控股(集团)有限公司2023年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券 通过私募7.5江苏区县级通过私募1.7江苏其他园区 镇江交通产业集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 30 江苏 地级市 眉山市彭山发展控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 终止 私募 5 四川 - 台州市金融投资集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券 注册生效 小公募 10 浙江 地级市 张家港保税区金港资产经营有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券(第二期) 注册生效 小公募 10 江苏 国家级园区 上饶投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第四期) 通过 私募 24.61 江西 地级市 淄博市淄川区财金控股有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 山东 区县级 宜兴市城市发展投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债 通过 私募 6 江苏 区县级 重庆长寿投资发展集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(注1) 通过 私募 20 重庆 直辖市区 南通市崇川国有资产经营控股(集团)有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 12 江苏 区县级 江苏瑞海投资控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 4 江苏 区县级 景德镇陶文旅控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券(注1) 通过 私募 10 江西 地级市 苏州市吴江城市投资发展集团有限公司2023年面