交易所批文更新跟踪周报：本周城投批文规模明显增加，但“通过”占比较低

交易所批文更新跟踪周报20220904 本周城投批文规模明显增加，但“通过”占比较低 2022年09月04日 本周交易所公司债批文状态更新情况 本周，交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计7403亿元，其中私 募债3499亿元，小公募3904亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为417亿元，占全 部私募债的12%；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为10亿元，占全部私募债的0.29%。其中，“通过”的城投债为282亿元，无“终止”的城投债。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001电话：18673120168 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为188亿元，占全部小公募的5%，其中“注册生效”的城投债为58亿元；交易所审核反馈的小公募无“终止”。 邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理刘雪执业证书：S0100122030050电话：18344896727 2022年以来，交易所公司债批文“终止”情况 邮箱：liuxue@mszq.com 2022年以来（截至2022-09-04），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 154只，合计拟发行规模为2158亿元。 1、交易所城投项目批文终止情况跟踪 相关研究1.利率债周度跟踪20220903：本周地方债净融资额续降，发行期限拉长-2022/09/04 2022年以来（截至2022-09-04），交易所审核反馈为“终止”的城投公司 2.可转债周报20220903：权益市场收跌，转 债共101只，合计拟发行规模为1519亿元。 分省份来看： 股溢价率持续回落-2022/09/033.高频数据跟踪周报20220903：地产销售平稳，猪肉价格续升-2022/09/03 2022年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 4.流动性跟踪周报20220903：本周资金利率 218亿元，其次是四川省（207亿元），浙江省（190亿元），山东省（141亿元）。 回落，存单期限利差下行-2022/09/03 但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁省终止率最高，为43%，其次为内蒙古自治区（25%），甘肃省（25%）；而北京、广东、天津、河 5.利率专题：如何高频跟踪工业增加值？-2022/09/02 南等区域的终止率较低，不足5%。 此外，截至2022-09-04，海南、黑龙江、宁夏、吉林、内蒙古、青海等区 域尚未有城投债被交易所审核反馈为“终止”，或与其本身批文申请较少有关。 分行政层级来看：2022年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为 726亿元，其次是地级市平台（490亿元），国家级园区平台（174亿元）。但从终止率来看，省级园区平台终止率最高，为11%，其次为区县级平台（9%），直辖市区平台（7%）。 此外，截至2022-09-04，直辖市级平台未有城投债被交易所审核反馈为“终 止”。 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪2022年以来（截至2022-09-04），非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计10只，合计拟发行金额147亿元。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债 务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所公司债批文状态更新情况3 22022年以来，交易所公司债批文“终止”情况6 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪6 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪7 3风险提示8 插图目录9 表格目录9 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效（小公募）。 1本周交易所公司债批文状态更新情况 本周（2022-08-29至2022-09-04，下文同），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计7403亿元，其中私募债3499亿元，小公募3904亿元。 私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为417亿元，占全部私募债的12%；交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为10亿元，占全部私募债的0.29%。其中，“通过”的城投债为282亿元，无“终止”的城投债。 图1：本周交易所私募债更新状态分布（亿元）图2：本周交易所私募债更新状态分布：城投（亿元） 416.7, 11.91% 1099.7, 31.43% 1972.7, 56.38% 10.0,0.29% 0.0,0% 281.7,11% 已受理已反馈通过终止 790.7,32% 已受理已反馈通过终止 1402.5,57% 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 小公募：交易所审核反馈为“注册生效”的小公募拟发行规模为188亿元，占全部小公募的5%，其中“注册生效”的城投债为58亿元；交易所审核反馈的小公募无“终止”。 图3：本周交易所小公募更新状态分布（亿元）图4：本周交易所小公募更新状态分布：城投（亿元） 0.0,0%188.0,5% 0.0,0%58.0,4% 292.0,19% 1088.5,29% 987.1,26% 1490.0,40% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效658.0,44% 499.0,33% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院 图5：交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生效” 规模及比例变化（亿元） 图6：交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注册 生效”规模及比例变化（亿元） 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)（右） 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1600% 1400% 1200% 1000% 800% 600% 400% 200% 2022-08 2022-07 2022-06 2022-05 2022-04 2022-03 2022-02 2022-01 2021-12 2021-11 2021-10 2021-09 2021-08 2021-07 2021-06 2021-05 2021-04 2021-03 2021-02 2021-01 0% 资料来源：wind，民生证券研究院注：月度，截至2022-09-04。 资料来源：wind，民生证券研究院注：月度，截至2022-09-04。 项目名称 项目状态 品种 计划发行额 省份 行政层级 是否发债平台 湖南省交通水利建设集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券 注册生效 小公募 18.00 湖南 省级 有 南京安居建设集团有限责任公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券 注册生效 小公募 20.00 江苏 地级市 有 苏州元禾控股股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券 注册生效 小公募 20.00 江苏 国家级园区 有 济宁城投控股集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 10.00 山东 地级市 有 江苏嘉亭实业投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8.65 江苏 地级市 有 天津港(集团)有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 30.00 天津 直辖市 有 渭南市城市投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行短期公司债券 通过 私募 20.00 陕西 地级市 有 乌鲁木齐经济技术开发区建发国有资本投资运营(集团)有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 新疆 国家级园区 有 杭州萧山城市建设投资集团有限公司2022年非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 浙江 区县级 有 淄博市城市资产运营有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 30.00 山东 地级市 有 安庆市城市建设投资发展(集团)有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券(第三期) 通过 私募 5.00 安徽 地级市 有 安溪县小城镇建设投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5.00 福建 区县级 有 成都温江区国投兴城投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 四川 区县级 有 表1：本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况（亿元） 绍兴市镜湖开发集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 18.00 浙江 地级市 有 苏州漕湖产业发展集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 江苏 国家级园区 有 湘乡市东山投资建设开发有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8.50 湖南 区县级 有 新乡平原示范区投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 6.00 河南 国家级园区 有 新郑市政通投资控股有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 23.20 河南 区县级 有 大庆市城市建设投资开发有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 25.00 黑龙江 地级市 有 江苏建秋高科集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 6.30 江苏 省级园区 有 泰安泰山城乡建设发展有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15.00 山东 地级市 有 盐城兴北实业投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 3.00 江苏 区县级 有 伊川财源实业投资有限责任公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 8.00 河南 区县级 有 资料来源：wind，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 22022年以来，交易所公司债批文“终止”情况 2022年以来（截至2022-09-04），交易所审核反馈为“终止”的公司债共 154只，合计拟发行规模为2158亿元。 图7：交易所公司债“终止”数量及占比变化图8：交易所公司债“终止”规模及占比变化（亿元） 资料来源：wind，民生证券研究院注：2022年截至2022-09-04。 资料来源：wind，民生证券研究院注：2022年截至2022-09-04。 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪 2022年以来（截至2022-09-04），交易所审核反馈为“终止”的城投公司债 共101只，合计拟发行规模为1519亿元。 分省份来看：2022年以来，江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为218亿元，其次是四川省（207亿元），浙江省（190亿元），山东省 （141亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁省终止率最高，为43%，其次为内蒙古自治区（25%），甘肃省（25%）；而北京、广东、天津、河南等区域的终止率较低，不足5%。 此外，截至2022-09-04，海南、黑龙江、宁夏、吉林、内蒙古、青海等区域尚未有城投债被交易所审核反馈为“终止”，或与其本身批文申请较少有关。 分行政层级来看：2022年以来，区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大，为726亿元，其次是地级市平台（490亿元），国家级园区平台（174亿元）。但从终止率来看，省级园区平台终止率最高，为11%，其次为区县级平台 （9%），直辖市区平台（7%）。 此外，截至2022-09-04，直辖市级平台未有城投债被交易所审核反馈为“终止”。 图9：2022年各省份城投批文终止情况（亿元）图10：2022年不同行政层级城投批文终止情况（亿元） 终止金额终止率（右） 8