交易所批文更新跟踪周报20230205 本周交易所批文“通过+注册生效”规模下降 2023年02月05日 本周交易所公司债批文状态更新情况 本周(2023-01-30至2023-02-05,下文同),交易所审核反馈有更新的公 司债拟发行金额共计4717亿元,其中私募债2033亿元,小公募2684亿元。 私募债:交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为380亿元,占全 部私募债的19%,其中“通过”的城投债为287亿元;交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为5亿元,占全部私募债的0.25%,其中“终止”的城投债为5亿元。 分析师谭逸鸣执业证书:S0100522030001电话:18673120168 小公募:交易所无审核反馈为“注册生效”的小公募;交易所无审核反馈为“终止”的小公募。 邮箱:tanyiming@mszq.com研究助理刘雪执业证书:S0100122030050电话:18344896727 2023年,交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来(截至2023-02-05),交易所审核反馈为“终止”的公司债共 邮箱:liuxue@mszq.com研究助理唐梦涵执业证书:S0100122090014 8只,合计拟发行规模为180亿元。 电话:15221856383 1、交易所城投项目批文终止情况跟踪 邮箱:tangmenghan@mszq.com 2023年以来(截至2023-02-05),交易所审核反馈为“终止”的城投公司 债共6只,合计拟发行规模为80亿元。 相关研究1.可转债周报20230204:2022年哪些转债 分省份来看: 主体业绩较好?-2023/02/05 2023年以来,江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大,为35亿元,其次是天津(30亿元),重庆(10亿元),山东省(5亿元)。但从“终 2.高频数据跟踪周报20230204:节后生产景 气回暖,原油价格下行-2023/02/04 3.流动性跟踪周报20230204:本周逆回购大 止”项目占全部更新项目比重(终止率)来看,天津终止率最高,为15%,其次 幅净回笼,1YCD利率上行至2.6%-2023/0 为重庆(3%),江苏(2%),山东省(1%)。 2/04 分行政层级来看:2023年以来,直辖市区城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大, 4.利率债周度跟踪20230204:本周地方债发行期限缩短,下周发行1441亿元-2023/02/04 为40亿元,其次是区县级平台(30亿元),地级市平台(10亿元)。从终止率 5.城投随笔系列:摸底融资平台公司的背后-2 来看,直辖市区平台终止率最高,为8%,其次为区县级平台(1%)。 023/02/02 2、交易所非城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来(截至2023-02-05),非城投发债主体公司债被交易所审核反 馈为“终止”的共计1只,合计拟发行金额80亿元。 风险提示:城投口径偏差;项目披露不齐全或滞后;宏观经济、地方政府债 务压力、区域及平台评价的主观性。 目录 1本周交易所公司债批文状态更新情况3 22023年,交易所公司债批文“终止”情况5 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪5 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪5 3风险提示6 插图目录7 表格目录7 注册制改革后,交易所审核反馈的公司债批文状态包括:受理-反馈-通过/终止(私募债)、受理-反馈-提交注册/终止-注册生效(小公募)。 1本周交易所公司债批文状态更新情况 本周(2023-01-30至2023-02-05,下文同),交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计4717亿元,其中私募债2033亿元,小公募2684亿元。 私募债:交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为380亿元,占全部私募债的19%,其中“通过”的城投债为287亿元;交易所审核反馈为“终止”的私募债拟发行规模为5亿元,占全部私募债的0.25%,其中“终止”的城投债为5亿元。 图1:本周交易所私募债更新状态分布(亿元)图2:本周交易所私募债更新状态分布:城投(亿元) 287.4,20% 519.5,35% 672.1,45% 4.6,0.2% 4.6,0% 380.4,19% 645.7,32% 1002.1,49% 已受理已反馈通过终止 已受理已反馈通过终止 资料来源:wind,民生证券研究院资料来源:wind,民生证券研究院 小公募:交易所无审核反馈为“注册生效”的小公募;交易所无审核反馈为“终止”的小公募。 图3:本周交易所小公募更新状态分布(亿元)图4:本周交易所小公募更新状态分布:城投(亿元) 60.0,6% 0.0,0%0.0,0% 290.0,30% 0.0,0%0.0,0% 794.0,33% 370.0,16% 1230.0,51% 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 已受理已反馈提交注册终止 注册生效 615.0,64% 资料来源:wind,民生证券研究院资料来源:wind,民生证券研究院 图5:交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生效” 规模及比例变化(亿元) 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)(右) 3000 2500 2000 1500 1000 500 202 0 图6:交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注册 生效”规模及比例变化(亿元) 通过+注册生效终止终止/(通过+注册生效)(右) 2000 1600 1200 800 400 2021 0 资料来源:wind,民生证券研究院注:周度,截至2023-02-05。 资料来源:wind,民生证券研究院注:周度,截至2023-02-05。 项目名称 项目品种 状态 计划发省份行政层级行额 表1:本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况(亿元) 云南省铁路投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行短期公司债券通过私募10.00云南省级 深圳市机场(集团)有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券通过小公募50.00广东地级市 天津新金融投资有限责任公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募45.00天津国家级园区 烟台市蓬莱区城市建设投资集团有限公司2022年非公开发行公司债券终止私募4.60山东区县级 江苏盐城港控股集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行绿色公司债券通过私募15.00江苏地级市 天津滨海新区建设投资集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行短期公司债券通过私募90.00天津直辖市区 深圳市地铁集团有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券通过小公募200.00广东地级市 滕州信华投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行短期公司债券通过私募10.00山东区县级 上饶市数字和金融产业投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募15.00江西地级市 永州市开发建设投资有限公司2022年面向专业机构投资者非公开发行公司债券通过私募15.00湖南国家级园区 昆山文商旅集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二次)通过私募10.00江苏区县级 江苏安东控股集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募2.55江苏区县级 瑞昌市投资有限责任公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募12.00江西区县级 舟山市畅道交通投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募12.00浙江区县级 宜春市创业投资有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募9.00江西国家级园区 舟山市定海城区建设开发有限公司2021年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募5.00浙江区县级 无锡华阔经济贸易发展有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募17.88江苏区县级 睢宁县新城投资开发有限公司2023年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募9.00江苏区县级 诸城市龙城建设投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募10.00山东区县级 资料来源:wind,民生证券研究院 注:批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”,此表列示本周结束状态的批文情况,若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 22023年,交易所公司债批文“终止”情况 2023年以来(截至2023-02-05),交易所审核反馈为“终止”的公司债共8 只,合计拟发行规模为180亿元。 图7:交易所公司债“终止”数量及占比变化图8:交易所公司债“终止”规模及占比变化(亿元) 终止项目个数占比(右) 400 300 200 100 0 资料来源:wind,民生证券研究院注:2023年截至2023-02-05。 资料来源:wind,民生证券研究院注:2023年截至2023-02-05。 2.1交易所城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来(截至2023-02-05),交易所审核反馈为“终止”的城投公司债 共6只,合计拟发行规模为80亿元。 分省份来看: 2023年以来,江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大,为35亿元,其次是天津(30亿元),重庆(10亿元),山东省(5亿元)。但从“终止”项目占全部更新项目比重(终止率)来看,天津终止率最高,为15%,其次为重庆(3%),江苏(2%),山东省(1%)。 分行政层级来看: 2023年以来,直辖市区城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大,为 40亿元,其次是区县级平台(30亿元),地级市平台(10亿元)。从终止率来看,直辖市区平台终止率最高,为8%,其次为区县级平台(1%)。 2.2交易所非城投项目批文终止情况跟踪 2023年以来(截至2023-02-05),非城投发债主体公司债被交易所审核反馈 为“终止”的共计1只,合计拟发行金额80亿元。 3风险提示 1、城投口径偏差。本文所采用的城投口径系非传统产业类的广义城投口径,较传统意义上的城投,口径更为广泛。 2、项目披露不齐全或滞后。报告数据主要来自交易所,或存在披露不齐全、滞后情况。 3、宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。债务风险与经济发展紧密相关,宏观经济下行或导致各地偿债压力超预期抬升。 插图目录 图1:本周交易所私募债更新状态分布(亿元)3 图2:本周交易所私募债更新状态分布:城投(亿元)3 图3:本周交易所小公募更新状态分布(亿元)3 图4:本周交易所小公募更新状态分布:城投(亿元)3 图5:交易所全部公司债“终止”、“通过”+“注册生效”规模及比例变化(亿元)4 图6:交易所全部城投公司债“终止”、“通过”+“注册生效”规模及比例变化(亿元)4 图7:交易所公司债“终止”数量及占比变化5 图8:交易所公司债“终止”规模及占比变化(亿元)5 表格目录 表1:本周交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”、“终止”的城投债情况(亿元)4 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师,基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点,结论不受任何第三方的授意、影响,研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 评级说明 投资建议评级标准评级说明 以报告发布日后的12个月内公司股价(或行业指数)相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中:A股以沪深300指数为基准;新三板以三板成指或三板做市指数为基准;港股以恒生指数为基准;美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准。 免责声明 公司评级行业评级 推荐相对基准指数涨幅15%以上 谨慎推荐相对基准指数涨幅5%~15%之间中性相对基准指数涨幅-