定量策略周报：海外分母端超预期转鸽，国内权益重赔率思维

海外与国内权益市场策略周报总结

主要投资要点：

• 海外市场：美联储(FOMC)会议释放鸽派信号，预测明年将进行三次降息，市场对此反应积极，风险资产价格随之上涨。
• 国内市场：中央经济工作会议强调高质量发展，但未提及强刺激政策，经济数据表现较弱，导致顺周期板块股价下挫，TMT行业亦受到情绪影响而回调。
• 策略建议：当市场再次跌至十月低点和ERP1.5倍标准差水平时，建议采用重赔率思维策略，以应对可能出现的悲观情绪修正和反弹机会。
• 板块配置：继续推荐超配弱宏观背景下的科技和红利股，重点关注宽基指数中小盘股作为避风港。
• 大类资产：贵金属被看好进入右侧牛市阶段。
• 板块建议：
  • 科技板块：聚焦数据要素、传媒（影视）、工业母机、通信（算力）、消费电子等领域。
  • 红利板块：关注公用事业、煤炭、能源化工等。
  • 稳增长领域：建议关注建材行业。
• 高热度交易主题：近期市场关注支原体肺炎、AI应用、数据要素、苹果MR、光模块等话题。

风格与宽基观点：

• 风格：周期性与成长性股票成为关注焦点。
• 宽基策略：建议以红利低波动性资产作为组合基础，并关注小盘指数的潜在超额收益，特别是1000、2000指增指数。

行业与主题观点：

• 金融工程研究：调整交运板块，增加对建材板块的配置。
• 持有行业：电子、通信、计算机、传媒、医药、汽车等行业。
• 细分行业：特别关注工业母机领域。

ETF周首推：

• 推荐关注工业母机ETF（159667）和通信ETF（515880）。

风险提示：

• 市场数据基于历史，模型可能在市场环境发生巨大变化时失效。
• 基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不能代表未来表现。

结论：

本周策略强调在当前市场环境下，通过关注国内外经济动态、板块配置、高热度交易主题以及特定行业机会，同时保持对风险的敏感度，采取灵活的策略配置，以应对市场的不确定性。特别是在弱宏观背景下，科技和红利股展现出较强的防御性和反弹潜力。