光大期货软商品日报（2023年10月13日）

光大期货软商品日报（2023年10月13日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周四，ICE美棉下跌0.14%，报收84.93美分/磅，CF401下跌0.44%，报收16970元/吨，新疆地区棉花到厂价为18000元/吨，较前一日下跌56元/吨，中国棉花价格指数3128B级18180元/吨，较前一日下跌50元/吨。国际市场方面，USDA10月供需报告公布，全球棉花供需总量环比基本持平，美国棉花产量再度调减6.7万吨至279.1万吨，此次调减后，USDA预测值应更贴近真实情况，供应端对美棉价格仍有一定支撑。国内市场方面，郑棉期价持续下跌，尾盘跌幅收窄，仍位于17000元/吨整数关口以下。新棉大量上市在即，市场对于新疆地区新棉单产仍有较大分歧，各家众说纷纭，但从总量来看，抛储叠加进口配额，足以缓解本年度棉花短缺担忧。下游需求疲软，棉纱库存累积是当前较难解决的问题，预计在减产预期背景下，短期新棉难以出现流畅下跌，中长期来看，棉价或将承压运行。 承压运行 白糖 原糖期价持平，主力合约收于26.37美分/磅。国内昨日现货报价7400-7460元/ 吨，下调30-40元/吨，成交一般。农业农村部给出新的月度供需报告，称广西、云南产区甘蔗长势良好，甘蔗入榨量预计增加，新年度全国食糖产量有望恢复性增长，给出的产量预估为1000万吨，略高于机构预估水平。巴西当前产量同比几乎翻倍，抑制市场情绪，对北半球产量的担忧并存。国内阶段性供应充足，需求进入淡季，成交一般。内外价差维持高位、新榨季成本提升因素制约盘 面调整幅度，静待调整后继续以偏多的思路对待。 震荡偏强 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 1-5 160 5 1210 -65 新疆 18000 -56 全国 18180 -50 白糖 1-3 26 -8 644 -119 南宁 7460 -80 柳州 #N/A #N/A 三、市场信息 1、10月12日棉花期货仓单数量3670张，有效预报95张，共计3765张，较上一交易日减少167 张。 2、10月12日国内各地区棉花到厂价：新疆18000元/吨，河南18234元/吨，江苏18160元/吨， 湖北18150元/吨。 3、10月12日中国纱线负荷指数为55.6，较前一日持平，中国纱线库存指数为24.5，较前一日上涨0.1，中国坯布负荷指数为58.1，较前一日下跌0.1，中国坯布负荷指数为28，较前一日上涨0.2。 4、10月12日国内白糖现货价格：南宁7460元，较前一日下跌80元/吨。 5、10月12日白糖期货仓单数量20883张，有效预报1235张，总计22118张，较前一交易日减 少1068张。 四、图表分析 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2022 2021 2020 2019 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2000 1500 1000 500 0 -500 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 图3：棉花1-5价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2019 2020 2021 2022 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月3日 7月14日 7月25日 8月5日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月3日 1月20日 2月7日 2月24日 3月13日 3月30日 4月17日 5月7日 5月24日 6月10日 6月27日 7月14日 7月31日 8月17日 9月3日 9月20日 10月8日 10月25日 11月11日 11月28日 12月15日 数据来源：Wind光大期货研究所 2023年 2022年 2021年 2020年 -500 0 500 1000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 80,000 60,000 40,000 20,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2201-2203 2301-2303 2401-2403 200 150 100 50 0 -50 -100 1月3日 1月20日 2月7日 2月24日 3月13日 3月30日 4月17日 5月7日 5月24日 6月10日 6月27日 7月14日 7月31日 8月17日 9月3日 9月20日 10月13日 10月30日 11月16日 12月3日 12月20日 图8：白糖1-3价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 3月23日 4月4日 4月17日 4月29日 5月14日 5月26日 6月7日 6月19日 7月1日 7月13日 7月25日 8月6日 8月18日 8月30日 9月11日 9月23日 10月12日 10月26日 11月9日 11月23日 12月7日 12月21日 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，担任纯碱、尿素研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。