光大期货软商品日报（2023年12月19日）

光大期货软商品日报（2023年12月19日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周一，ICE美棉下跌0.93%，报收79.19美分/磅，CF405下跌0.95%，报收15190元/吨，新疆地区棉花到厂价为15950元/吨，较前一日下降40元/吨，中国棉花价格指数3128B级为16253元/吨，较前一日下降37元/吨。国际市场方面，美联储官员称，市场对美联储降息的预期“稍稍超前”，下一阶段关键在于货币政策需要保持紧缩多久。表态略微偏鹰，在美棉出口数据较差的影响下，美棉价格震荡下行。国内市场方面，11月棉花进口量当月值再创历史同期新高，棉纱进口量当月值环比小幅下降，棉花库存累积较快，供应充裕，需求端表现相对疲软，棉价上行有较大压力，预计短期郑棉低位震荡为主。 区间运行 白糖 原糖继续下行，主力合约收于21.37美分/磅。2023年11月我国进口食糖44万吨，环比减少48.48万吨，降幅52.42%；同比减少29.42万吨，降幅40.07%。2023年1-11月累计进口食糖347.81万吨，同比减少127.81万吨，降幅26.87%。 2023/24榨季截至11月累计进口食糖136.48万吨，同比增加11.32万吨，增幅 9.04%。广西新糖报价6490～6600元/吨，下调20元/吨。原糖短暂止跌后再度走弱，市场对于印度未来出口甚至巴西24/25榨季产量有诸多担忧，假期临近资金离场，期价持续偏弱。国内市场同样承压，尽管11月进口低于预期，但随着原糖价格走低，未来配额内进口仍值得关注，市场企稳需要等待现货市场出现大量 成交认可、夯实价格，目前仍需等待。 承压运行 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 1-5 135 0 1063 123 新疆 15950 -40 全国 16253 -37 白糖 1-3 110 13 256 14 南宁 6470 -10 柳州 #N/A #N/A 三、市场信息 1、12月18日棉花期货仓单数量6666张，有效预报3669张，共计10335张，较上一交易日增加 550张。 2、12月18日国内各地区棉花到厂价：新疆15950元/吨，河南16257元/吨，江苏16233元/吨， 湖北16245元/吨。 3、12月18日中国纱线负荷指数为50.7，较前一日下降0.1，中国纱线库存指数为32.6，较前一日下降1.1，中国坯布负荷指数为51.8，较前一日下降0.1，中国坯布负荷指数为30.1，较前一日下降0.3。 4、12月18日国内白糖现货价格广西新糖报价6490～6600元/吨，下调20元/吨。 5、12月18日白糖期货仓单数量7051张，有效预报1690张，总计8741张，较前一交易日增加 3676张。 四、图表分析 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2023 2022 2021 2020 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2000 1500 1000 500 0 -500 1月3日 1月21日 2月8日 2月26日 3月16日 4月3日 4月22日 5月13日 5月31日 6月18日 7月6日 7月24日 8月11日 8月29日 9月16日 10月5日 10月23日 11月10日 11月28日 12月16日 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 图3：棉花1-5价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 2020 2021 2022 2023 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月3日 7月14日 7月25日 8月5日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月16日 5月6日 5月23日 6月9日 6月26日 7月13日 7月30日 8月16日 9月2日 9月19日 10月7日 10月24日 11月10日 11月27日 12月14日 12月31日 数据来源：Wind光大期货研究所 2023年 2022年 2021年 2020年 -500 0 500 1000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 80,000 60,000 40,000 20,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2201-2203 2301-2303 2401-2403 200 150 100 50 0 -50 -100 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月16日 5月6日 5月23日 6月9日 6月26日 7月13日 7月30日 8月16日 9月2日 9月19日 10月12日 10月29日 11月15日 12月2日 12月19日 图8：白糖1-3价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 3月23日 4月8日 4月24日 5月10日 5月23日 6月5日 6月18日 7月1日 7月14日 7月27日 8月9日 8月22日 9月4日 9月17日 9月30日 10月20日 11月2日 11月15日 11月28日 12月12日 12月27日 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，担任纯碱、尿素研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。