光大期货软商品日报（2023年9月13日）

光大期货软商品日报（2023年9月13日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周二，ICE美棉上涨0.59%，报收88.3美分/磅，CF401上涨1.28%，报收17350元/吨，新疆地区棉花到厂价为18092元/吨，较前一日上涨7元/吨，中国棉花价格指数3128B级为18189元/吨，较前一日上涨17元/吨。国际市场方面，USDA9月报公布，美棉新棉预估产量环比再度下调6.14%至285.9万吨，此次调减，基本到位，支撑美棉价格上行。国内市场方面，USDA9月报对中国棉花产需均无调整。经济数据表现较好，市场情绪有所好转，新棉收购期临近，抢收预期虽有降温，但仍然存在，郑棉期价向上或向下均难以突破，预计短期区间宽幅震荡为主。 区间宽幅震荡 白糖 原糖期价冲高回落，主力合约收于26.77美分/磅。国内昨日现货报价7710～7740 元/吨，下调10元/吨。巴西9月前两周（5个工作日）出口糖和糖蜜70.81万 吨；日均出口量为14.16万吨，较上年9月全月的日均出口量14.37万吨下降1.45%。近期糖市场消息平淡，原糖围绕印度出口的博弈仍将持续，国内低库存依旧，现货报价偏高，终端采取少量多次购买的策略应对当前高糖价。新榨季新疆内蒙糖厂均有提前开榨预期，叠加进口糖到港增加预期，未来贸易环节库存释放，主力合约期价表现谨慎，如原糖无太大意外，内盘暂时以调整思路对待，但 考虑到进口折算成本仍偏高，调整幅度暂不看太深，关注8月进口数据。 震荡调整 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 1-5 265 -30 839 -148 新疆 18092 7 全国 18189 17 白糖 1-3 82 -7 779 35 南宁 7730 -10 柳州 7735 0 三、市场信息 1、9月12日棉花期货仓单数量6360张，有效预报4张，共计6364张，较上一交易日减少259 张。 2、9月12日国内各地区棉花到厂价：新疆18092元/吨，河南18174元/吨，江苏18206元/吨， 湖北18185元/吨。 3、9月12日中国纱线负荷指数为55.8，较前一日持平，中国纱线库存指数为22.7，较前一日持平，中国坯布负荷指数为59.6，较前一日上涨0.1，中国坯布负荷指数为27.3，较前一日下降0.1。4、9月12日国内白糖现货价格：南宁7730元，较前一日下降10元/吨，柳州7735元/吨，较前 一日持平。 5、9月12日白糖期货仓单数量28099张，有效预报399张，总计28498张，较前一交易日减少 340张。 四、图表分析 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 2023年 2022年 2021年 2020年 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2000 1500 1000 500 0 -500 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月5日 10月23日 11月10日 11月28日 12月16日 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月5日 10月23日 11月10日 11月28日 12月16日 图3：棉花1-5价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 仓单数量 有效预报 合计 2023年 2022年 2021年 2020年 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月3日 7月14日 7月25日 8月5日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 1月2日 1月19日 2月5日 2月22日 3月11日 3月28日 4月15日 5月5日 5月22日 6月8日 6月25日 7月12日 7月29日 8月15日 9月1日 9月19日 10月8日 10月25日 11月11日 11月28日 12月15日 数据来源：Wind光大期货研究所 2023年 2022年 2021年 2020年 -500 0 500 1000 2022-10-20 2021-10-20 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 2020-10-20 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2020-10-22 2021-10-22 2022-10-22 仓单数量 有效预报 合计 2201-2203 2301-2303 2401-2403 200 150 100 50 0 -50 -100 1月3日 1月20日 2月6日 2月23日 3月12日 3月29日 4月16日 5月6日 5月23日 6月9日 6月26日 7月13日 7月30日 8月16日 9月2日 9月19日 10月13日 10月30日 11月16日 12月3日 12月20日 图8：白糖1-3价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 3月23日 4月4日 4月17日 4月29日 5月14日 5月26日 6月7日 6月19日 7月1日 7月13日 7月25日 8月6日 8月18日 8月30日 9月11日 9月24日 10月15日 10月29日 11月12日 11月26日 12月10日 12月24日 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，光大期货研究所资源品分析师，担任纯碱、尿素研究工作，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人，曾荣获郑州商品交易所纯碱优秀分析师称号，多次荣获郑州商品交易所纯碱高级分析师称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。