光大期货软商品日报（2023年12月22日）

光大期货软商品日报（2023年12月22日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周四，ICE美棉下跌0.18%，报收79.07美分/磅，CF405上涨0.76%，报收15260元/吨，新疆地区棉花到厂价为15912元/吨，较前一日下跌4元/吨，中国棉花价格指数3128B级为16200元/吨，较前一日增加20元/吨。国际市场方面，安哥拉在原油产量配额问题上存在分歧，将退出欧佩克，多家海外机构对欧佩克减产前景提出质疑。美棉出口数据自低位环比有所好转，美棉价格依旧围绕80美分/磅震荡。国内市场方面，近期棉纺产业链下游库存持续去库中，中国纱线库存及坯布库存指数环比均有明显下降，开机负荷环比较为稳定，处于相对较低水平，下游需求未见明显起色，对棉价上行驱动力度不足，持续关注下游需求变动。 区间运行 白糖 原糖期价继续下行，主力合约收于20.42美分/磅。广西新糖报价6390～6520元/吨，下调60元/吨。创纪录的巴西产量压制下，原糖并没有止跌迹象，仍呈下行走势，未来印度出口问题也仍有变数，圣诞假期临近，期价持续偏弱。国内现货市场继续大幅下调报价，成交一般，以刚需采购为主，市场情绪偏弱。受现货下调影响，昨日1月合约大幅下调，在原糖企稳前，继续保持空头思路。 震荡偏弱 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 1-5 115 -20 940 0 新疆 15912 -4 全国 16200 20 白糖 1-3 83 -14 205 -35 南宁 6400 -10 柳州 #N/A #N/A 三、市场信息 1、12月21日棉花期货仓单数量7918张，有效预报3219张，共计11137张，较上一交易日增加 289张。 2、12月21日国内各地区棉花到厂价：新疆15912元/吨，河南16184元/吨，江苏16230元/吨， 湖北16135元/吨。 3、12月21日中国纱线负荷指数为50.8，较前一日持平，中国纱线库存指数为31.8，较前一日下跌0.3，中国坯布负荷指数为52，较前一日持平，中国坯布库存指数为29.3，较前一日下跌0.5。 4、12月21日国内白糖现货价格：广西新糖报价6390～6520元/吨，下调60元/吨。 5、12月21日白糖期货仓单数量7051张，有效预报1690张，总计8741张，较前一交易日持平。 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2020202120222023 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 1月2日 1月20日 2月7日 2月25日 3月15日 4月2日 4月21日 5月12日 5月30日 6月17日 7月5日 7月23日 8月10日 8月28日 9月15日 10月4日 10月22日 11月9日 11月27日 12月15日 2020年2021年2022年2023年 图3：棉花1-5价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 2000 1500 1000 500 5月20日 5月31日 6月11日 6月22日 7月3日 7月14日 7月25日 8月5日 8月16日 8月27日 9月7日 9月18日 9月29日 10月17日 10月28日 11月8日 11月19日 11月30日 12月11日 12月22日 0 -500 1月3日 1月20日 2月7日 2月24日 3月13日 3月30日 4月17日 5月7日 5月24日 6月10日 6月27日 7月14日 7月31日 8月17日 9月3日 9月20日 10月8日 10月25日 11月11日 11月28日 12月15日 2401-24052301-2305 2201-22052101-2105 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 2020年2021年2022年2023年 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 1月3日 1月21日 2月8日 2月26日 3月16日 4月3日 4月22日 5月13日 5月31日 6月18日 7月6日 7月24日 8月11日 8月29日 9月16日 10月5日 10月23日 11月10日 11月28日 12月16日 10000 0 2020 2021 仓单数量 2022 有效预报 2023 合计 2020年2021年2022年2023年 数据来源：Wind光大期货研究所 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 1000 500 0 -500 1月3日 1月20日 2月7日 2月24日 3月13日 3月30日 4月17日 5月7日 5月24日 6月10日 6月27日 7月14日 7月31日 8月17日 9月3日 9月20日 10月13日 10月30日 11月16日 12月3日 12月20日 2020年2021年2022年2023年 图8：白糖1-3价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 200 150 100 50 3月23日 4月7日 4月21日 5月9日 5月22日 6月3日 6月15日 6月27日 7月9日 7月21日 8月2日 8月14日 8月26日 9月7日 9月19日 10月8日 10月20日 11月1日 11月13日 11月25日 12月7日 12月19日 0 -50 80,000 60,000 40,000 20,000 0 -100 2401-24032301-23032201-2203 仓单数量有效预报合计 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，ACCA持证人。现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等期货品基本面研究、数据分析等工作。 ·期货从业资格号：F03099994 免责�明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。