工业硅投资策略周报：下游备货积极性提升，硅价低位上行

工业硅市场分析与投资策略

核心观点与策略推荐

短期与中期走势预测均为区间震荡，操作建议为保持观望态度。

市场逻辑驱动

1. 供应面：北方硅厂持续增加开炉数量，供应量稳定增长。然而，西南地区进入枯水期后，硅厂开始逐步停产。
2. 需求端：多晶硅领域，新产能逐步爬坡，短期内对工业硅的需求存在增量可能。有机硅领域，终端需求表现平淡，部分企业选择降负荷生产。再生铝领域，因需求减弱及原料采购困难，工厂开工率呈下行趋势。
3. 价格影响因素：部分硅料企业进行的硅粉月度招标活动，刺激了低品位型号工业硅及99硅的价格上涨。

风险提示

• 北方硅厂可能集中停炉降负荷。
• 西南地区硅厂减产规模可能超出预期。
• 全球及国内宏观经济若出现超预期回暖。

关注要点

重点关注下游企业的开工情况、库存水平、新增产能投产进度，以及国内外宏观经济环境的变化。

现货市场动态

截至12月8日，工业硅Si2402合约价格为13875元/吨，较前一周下跌0.9%。具体到不同规格的工业硅，价格分布如下：

• 不通氧553#硅：14300-14500元/吨，上涨100元/吨（0.7%）；
• 通氧553#硅：14600-14800元/吨，保持不变；
• 421#硅：15500-15600元/吨，保持不变。

当前，421#工业硅的基差为1625元/吨，与前一周相比，期货价格下跌而现货价格持稳，导致基差进一步扩大。

结论

当前工业硅市场呈现出供需两端的不同动态，供应面在北方持续增加，而西南地区受季节性影响逐渐减少。需求方面，多晶硅领域虽有潜在增量，但有机硅与再生铝领域的表现相对低迷。随着下游备货积极性的提升及价格的波动，市场整体呈现区间震荡态势。投资者需关注价格走势、供需变化以及宏观经济指标，以制定相应的投资策略。