工业硅周报：下游备货结束 硅价震荡整理

中融汇信期货投资研究中心 商品走势评级 品种 评级 工业硅 震荡 戴佳玲 从业资格号：F03106572投资咨询号：Z0018272 Email:daijialing@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 【工业硅周报】 2024年1月第5周 下游备货结束硅价震荡整理 工业硅 供给：据百川统计，截至1月25日国内工业硅开工炉数较上一周增加 2台至313台，整体开工率为41.7%。新疆石河子周边受大气污染严重 影响，硅厂复产进程缓慢，内蒙前期受限电影响的企业已经恢复生产行业整体开工变化不大。 需求:下游春节备货行情基本结束，需求将放缓。多晶硅大厂有招标计 划，但受价格影响实际成交偏小。铝合金厂家开工积极性则是明显下滑，对工业硅采购较少。有机硅开工同样不佳，需求一般。 基差库存：现货持稳，基差高位。仓单持续增加，厂库和社库库存均 有不同程度的增加。下游有机硅厂库库存小幅下降，较去年同期要低多晶硅库存则持续处在高位。 成本：整体成本持稳，煤以及电价价格坚挺，硅厂用电基本处在高位 总结：部分企业仍受限电影响处在停工阶段，短期内硅厂整体开工变 化不大。由于春节前的下游补货操作已经基本结束，需求将继续放缓工业硅仓单数量在持续增加，或将对盘面造成一定的压力。成本较为稳定，但受价格影响利润受到一定挤压。 策略观点 节前下游备货行情基本结束，需求将再度放缓，供应端暂时还没有看到明显回升的迹象，仓单数量在持续增加，短期工业硅价格仍将保持 震荡格局。 风险提示 1)国内开工异动；需求恢复异动。 工业硅数据监测图库 工业硅产业周度数据观测 截至日期：20240126 类别 名称 来源 单位 上周 本周 变化 基差交易所仓单 期货主力 广期所主力合约广期所 广期所主力09合约 元/吨手 元/吨 1175 4303413475 1235 4398313365 60 期货 949 -110 通氧553 标准块上海 元/吨 15000 14800 -200 现货 通氧553 通氧昆明港 元/吨 15000 14800 -200 不通氧553 不通氧昆明港 元/吨 14650 14600 -50 价格 421 四川货黄埔港 元/吨 15500 15400 -100 其他牌号 441 标准块上海 元/吨 15200 15100 -100 3303 标准块上海 元/吨 15650 15500 -150 553 标准块FOB广州 美元/吨 2040 2030 -10 出口价格 441421 标准块FOB广州标准块FOB广州 美元/吨美元/吨 21102160 21002140 -10-20 3303 标准块FOB广州 美元/吨 2170 2160 -10 利润工厂库存社会库存 行业利润-百川盈孚总库存-百川盈孚百川盈孚 元/吨吨 吨 264.659960 156960 240.57 62660 159660 -24.03 2700 工业硅 2700 港口库存 总库存-百川盈孚 吨 97000 97000 0 周度产量百川盈孚万吨7573079150 3420 利润工厂库存周度产量 行业利润-百川盈孚DMC总库存-百川盈孚 百川盈孚 元/吨吨 吨 -10904020036500 -321.8753770037700 768.125 产业链数据 有机硅 -2500 1200 利润 行业利润-百川盈孚 元/吨 5556 6436 880 多晶硅 工厂库存 总库存-百川盈孚 吨 79200 80200 1000 周度产量 百川盈孚 吨 43600 43900 300 铝合金 A356价格 长江有色 元/吨 19770 20120 350 成本利润情况硅用电价 工业硅生产成本、毛利润 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/1/3 2021/1/3 2022/1/3 2023/1/3 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 2024/1/3 工业硅成本 毛利 毛利润率 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅月度产量 45 40 35 30 25 20 15 10 123456789101112 20202021202220232024 工业硅月度出口量 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 123456789101112 20202021202220232024 工业硅月度产量工业硅出口量 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅周度产量 10 9 8 7 6 5 4 3 2020 2021 2022 2023 2024 2024 2023 2022 2021 2020 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 工业硅工厂库存 工业硅周度产量工业硅工厂库存 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 工业硅社会库存 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2020 2021 2022 2023 2024 工业硅港口库存 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2020 2021 2022 2023 2024 工业硅社会库存工业硅港口库存 工业硅基差 20000 15000 10000 5000 0 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 基差 主力合约收盘 标块上海 金属硅553#价格 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 金属硅553通氧昆明港(元/吨) 金属硅553#标准块上海(元/吨) 金属硅553昆明港(元/吨) 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚工业硅基差工业硅553现货价格 2022/1/1 2022/2/1 2022/3/1 2022/4/1 2022/5/1 2022/6/1 2022/7/1 2022/8/1 2022/9/1 2022/10/1 2022/11/1 2022/12/1 2023/1/1 2023/2/1 2023/3/1 2023/4/1 2023/5/1 2023/6/1 2023/7/1 2023/8/1 2023/9/1 2023/10/1 2023/11/1 2023/12/1 2024/1/1 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 交易所仓单（手/5吨）工业硅421与553价差 交易所仓单（手/5吨） 工业硅4210与553#价差 50000 3500030000 40000 25000 30000 20000 20000 15000 10000 100005000 0 0 数据来源：广期所数据来源：百川盈孚 多晶硅周度产量 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 2020 2021 2022 2023 2024 FOB价格 11000 9000 7000 5000 3000 1000 2020/3/3 2021/3/3 2022/3/3 2023/3/3 金属硅553#标准块FOB广州(美元/吨)金属硅441#标准块FOB广州(美元/吨) 金属硅3303#标准块FOB广州(美元/吨)金属硅421#标准块FOB广州(美元/吨) 工业硅出口价格多晶硅周度产量 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 多晶硅成本、毛利情况 350000 300000 90% 80% 70% 250000 多晶硅成本 毛利润 毛利润率 多晶硅成本利润情况多晶硅行业库存 60% 200000 50% 150000 40% 100000 30%20% 50000 10% 多晶硅行业库存 85000 75000 65000 55000 45000 35000 25000 2020 2021 2022 2023 2024 有机硅周度产量 45000 40000 35000 30000 25000 20000 2020 2021 2022 2023 2024 DMC成本、毛利情况 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2020/1/3 2021/1/3 2022/1/3 2023/1/3 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2024/1/3 DMC成本 毛利 毛利润率 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 55 57 0 0% 15000 2020/1/3 2021/1/32022/1/3 2023/1/3 2024/1/3 5000 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚有机硅周度产量有机硅成本利润情况 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 数据来源：百川盈孚数据来源：百川盈孚 30,000 28,000 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 长江有色市场:A356.2平均价 2024 2023 2022 2021 2020 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 有机硅工厂库存 有机硅工厂库存铝合金A356价格 1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53 数据来源：百川盈孚数据来源：长江有色，Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨