生猪周报：腌腊未启，猪价走跌，挺价情绪支撑市场

和合期货品种周报 （20231204-20231208） 和合期货：生猪周报（20231204-20231208） ——腌腊未启，猪价走跌，挺价情绪支撑市场 作者：杨晓霞 期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558 邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn 摘要： 生猪供需变化不大，当前生猪存栏依旧高于正常保有量，去化缓慢。近期猪瘟疫情再度部分爆发，导致生猪出栏压力增加，未来集团厂仍存在较多的出栏计划；屠宰量环比走高，出栏体重延续反弹趋势，叠加冻品库存高位回落但仍然偏高，生猪供给持续宽松。需求方面市场预期今年暖冬，南方腌腊消费还未集中开启，猪价持续偏弱，市场心态较弱。 目录 一、生猪换月走高.-4- 二、腌腊需求未启，供应压力持续..................................................-5- （一）生猪去化缓慢，出栏压力持续..............................................-5- （二）南方天气不利于腌腊需求......................................................-6- （三）牧原股份根据需求调整年内出栏量......................................-7- 三、饲料价格位于中高水平，养殖利润低位运行...........................-7- （一）玉米市场.................................................................................-7- （二）豆粕市场.................................................................................-8- （三）猪价下跌，养殖利润持续亏损..............................................-8- 四、后市展望.....................................................................................-9- 风险揭示：.......................................................................................-10- 免责声明：.......................................................................................-10- 一、生猪换月走高 文华财经和合期货 周内生猪市场持续低迷，供应压力不减，需求支撑不足，期价延续跌势。周五生猪换月03合约飙升。截至12月8日，全国外三元生猪价格为13.83元/公 斤，较上周五下跌0.84元/公斤；全国内三元生猪价格为13.76元/公斤，较上周五下跌0.7元/公斤。截至本周五，生猪LH2403合约收盘价14395元/吨，周环比上涨4.92%。 据农业农村部监测，12月8日"农产品批发价格200指数"为119.76，比昨天下降0.05个点，“菜篮子”产品批发价格指数为119.74，比昨天下降0.06个点。 截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.02元/公斤，比昨天上升0.3%；牛肉71.80元/公斤，比昨天上升0.2%；羊肉63.84元/公斤，比昨天上升0.3%；鸡蛋10.20元/公斤，比昨天下降0.5%；白条鸡17.60元/公斤，比昨天上升1.7%。 图1：外三元生猪价格图2：内三元生猪价 数据来源：中国养猪网和合期货 图3：全国500个县集贸市场仔猪平均价格 数据来源：农业农村部文华财经和合期货 二、腌腊需求未启，供应压力持续 （一）生猪去化缓慢，出栏压力持续 11月生猪出栏量超计划3.77%完成，规模猪企在年底冲量压力下加快出栏节奏，12月出栏计划出栏量达到1163.75万头，较11月实际出栏增长2.07%，持续创下年内最高水平。根据数据推算，仔猪出栏也为市场带来压力，今年4-9月全国新生仔猪量同比增长5.9%，这些仔猪将在未来6个月内陆续出栏。生猪去产能依旧缓慢，10月能繁母猪存栏量4210万头，环比下滑0.7%，但当前生猪存 栏依旧高于4100万头的正常保有量。 图4：2023年养殖企业生猪出栏量情况 数据来源：文华财经我的农产品网和合期货 图5：中国能繁母猪存栏量 数据来源：农业农村部和合期货 （二）南方天气不利于腌腊需求 下周北方天气大降温，但今年由于猪肉价格便宜，居民囤货意愿不高，需求难有起色，南方地区气温偏高造成腌腊储存难度较大，居民亚拉积极性不高，市场白条消费需求不佳。农业农村部数据显示，2023年10月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为2867万头，环比增长3.3%，突破9个月高点，同比增长36.7%。 2023年1-10月累计屠宰量为27113万头，同比增长17%。 图6：定点生猪屠宰量 数据来源：农业农村部和合期货 （三）牧原股份根据需求调整年内出栏量 12月5日晚间牧原股份发布公告，调整了2023年出栏量区间，在2022年年报中，曾对今年出栏量区间预计为6500万头-7100万头。5日晚间公告中该公司表示，将调整2023年预计出栏量区间为6250万头-6400万头。根据公告数据， 牧原股份1-11月出栏生猪5718.4万头，推算12月份预计出栏范围在530万头-680万头左右。牧原股份出栏区间的调整主要因为近期生猪市场行情变化，公司根据客户需求、市场行情等因素制定销售策略，从而导致月度出栏波动。 三、饲料价格位于中高水平，养殖利润低位运行 （一）玉米市场 国际市场玉米供应压力加大，进口玉米价格优势向好，进口积极性增加。国内玉米产量增加，农户售粮积极性仍在，加工企业需求增加，深加工库存持续提升。生猪存栏环比下降，饲料需求较为疲弱，且替代谷物到港，玉米上行压力较大，供强需弱的格局难有实质性转变，现货价格弱稳运行。据中国养猪网数据显示，12月8日玉米价格为2730元/吨，较上周五下跌2元/吨。 图5:玉米市场价格 数据来源：中国养猪网和合期货 （二）豆粕市场 随着巴西产区天气情况转好，降水及温度都有所改善，天气市的炒作告一段落。原料大豆进口数量依旧居高不下，油厂库存增加，12月初，豆粕库存再度回归到70万吨一线，周环比增加18.63%。豆粕价格稳弱运行。据中国养猪网数据显示，12月8日豆粕价格为4370元/吨，较上周五下跌4元/吨。 图6：豆粕市场价格 数据来源：WIND和合期货 （三）猪价下跌，养殖利润持续亏损 饲料成本维稳，猪价低位震荡，养殖端持续亏损，处于低位。数据显示，截至12月8日当周，自繁自养生猪养殖利润亏损276.7元/头；外购仔猪养殖利润 亏损180.3元/头。 图7：生猪养殖利润 数据来源：同花顺和合期货 四、后市展望 生猪供需变化不大，当前生猪存栏依旧高于正常保有量，去化缓慢。近期猪瘟疫情再度部分爆发，导致生猪出栏压力增加，未来集团厂仍存在较多的出栏计划；屠宰量环比走高，出栏体重延续反弹趋势，叠加冻品库存高位回落但仍然偏高，生猪供给持续宽松。需求方面市场预期今年暖冬，南方腌腊消费还未集中开启，猪价持续偏弱，市场心态较弱。 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。