安信消费一周看图2023W49：冲锋衣成功出圈 自主品牌积极布局

安信证券研究报告2023年12月8日 2023W49 安信消费 一周看图 家电|食饮|医药|轻工|社服|纺服 冲锋衣成功出圈自主品牌积极布局 分析师 张立聪S1450517070005赵国防S1450521120008王朔S1450522030005韩星雨S1450522080002陈伟浩S1450523050002贺鑫S1450522110001邢乐涵S1450523010001胡家东S1450122020044王尧S1450523110002 联系人 侯雅楠、万雨萌、都春竹 马帅S1450518120001罗乾生S1450522010002李奕臻S1450520020001余昆S1450521070002冯俊曦S1450520010002连国强S1450523020002陆偲聪S1450522100001王玲瑶S1450523070003 纺织服装行业分析师陆偲聪： 冲锋衣是目前服装行业中增长更为明显的细分品类。 冲锋衣受到追捧，主要因为户外经济的发展而直接带动。而冲锋衣耐磨、防风、防水的优势，使其向日常通勤方向外延，使用场景得到扩充。随着冲锋衣的不断普及，更多物美价廉的产品相继推出，平价亲民，具有品牌识别度的冲锋衣产品更受青睐，自主品牌在竞争中的地位不断提高。 建议关注：安踏体育行业评级：领先大市-A 风险提示：行业竞争风险、原材料价格波动风险 700% 图：各品类服饰天猫+京东+抖音销售总额增长情况 男装女装运动服饰冲锋衣 Oct-22Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23Mar-23Apr-23May-23Jun-23Jul-23Aug-23Sep-23Oct-23 600% 500% 400% 300% 200% 100% 0% -100% 资料来源：久谦中台，安信证券研究中心 外层耐磨材料保护Gore-Tex面料 Gore-Tex面料 提供防水性能 柔软内衬 提供穿着舒适性 从功能性向时尚外延 图：天猫+京东+抖音平台合计各价格区间冲锋衣销售额占比 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 500以下500-10001000-20002000以上 3% 6% 10% 3% 11% 3% 31% 24% 8% 14% 8% 16% 3% 13% 34% 37% 39% 31% 17% 24% 13% 37% 26% 18% 49% 47% 49% 49% 53% 36% 46% 41% 2021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图：天猫平台冲锋衣销售额集中度（CR5&CR10） CR10CR5 2021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q22023Q3 图：天猫平台销售额前10大冲锋衣品牌汇总 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 1 北面 北面 骆驼 骆驼 北面 北面 骆驼 骆驼 骆驼 骆驼 骆驼 2 骆驼 骆驼 北面 北面 骆驼 骆驼 北面 北面 北面 北面 伯希和 3 狼爪 狼爪 凯乐石 狼爪 狼爪 狼爪 凯乐石 哥伦比亚 吉普 凯乐石 北面 4 吉普 哥伦比亚 探路者 哥伦比亚 哥伦比亚 凯乐石 狼爪 狼爪 伯希和 哥伦比亚 吉普 5 哥伦比亚 艾高 哥伦比亚 探路者 探路者 始祖鸟 探路者 探路者 哥伦比亚 伯希和 凯乐石 6 探路者 凯乐石 吉普 吉普 吉普 哥伦比亚 始祖鸟 伯希和 狼爪 狼爪 安踏 7 迪卡侬 探路者 木林森 迪卡侬 凯乐石 乐飞叶 吉普 迪卡侬 凯乐石 艾高 迪卡侬 8 伯希和 始祖鸟 伯希和 伯希和 迪卡侬 鸿星尔克 伯希和 吉普 探路者 迪卡侬 哥伦比亚 9 凯乐石 伯希和 南极人 凯乐石 始祖鸟 探路者 木林森 凯乐石 可隆 吉普 可隆 10 南极人 乐飞叶 鸿星尔克 木林森 伯希和 伯希和 哥伦比亚 木林森 木林森 Mont.bell 始祖鸟 消费板块走势 本周农林牧渔涨幅0.2% 3% 本周分板块涨跌幅 2% 1% 0% -1% -2% 传通农计有媒信林算色 牧机金渔属 公钢交用铁通事运 业输 综石电 家用 电 合油子石 器化 银基电煤行础力炭化设 工备 非环建社 医药生物 纺织服饰 银保筑会 金装服 融饰务 机汽房国建 轻工制造 商贸零售 美容护理 食品饮料 械车地防筑 设产军材 备工料 -3% -4% -5% 资料来源：Wind、安信证券研究中心 本周一鸣食品上涨22.5% 本周涨跌幅居前个股 涨跌幅（%） 个股原因 一鸣食品 22.5 加速开店，短期资金行为主导 汇鸿集团 19.1 国企改革概念 华统股份 9.1 生猪板块因产能去化超预期上涨 盾安环境 7.0 预期汽零业务有所改善 皇氏集团 4.2 股价正常波动 西安饮食 -8.9 餐饮板块回落 杭州解百 -9.3 限售股解禁 天音控股 -10.2 华为概念回落 人人乐 -10.5 预制菜概念回落 欧派家居 -12.3 外资持续流出影响 资料来源：Wind、安信证券研究中心注：涨跌幅统计不含医药股 家电数据跟踪 张立聪李奕臻韩星雨余昆陈伟浩 居民电价（欧分/kWh）居民燃气价格（欧分/kWh）燃气价格/电价（右轴） 40 60% 35 50% 30 40% 25 2030% 15 20% 10 10% 5 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 202… 00% 荷兰天然气交易中心天然气价格（欧元/兆瓦时） 现货价格3个月期货价格 400 350 300 250 200 150 100 50 202201 202202 202203 202204 202205 202206 202207 202208 202209 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 0 全国公路货运指数 全国整车货运流量指数 150140 130 120 110 100 90 80 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 70 沈阳↑7℃ 北京↑5℃ 西安↑9℃ 武汉↑10℃ 重庆↑5℃ 上海↑4℃ 深圳↑5℃ 本周全国一手房成交套数同比-24.9%，同比维持低位 一手房成交套数同比变化 45% 35% 25% 15% 5% -5% -15% -25% -35% -45% -55% -65% 资料来源：Wind、安信证券研究中心注：统计范围为全国42个城市，如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过特别调整 2020/02 2020/07 2020/12 2020/17 2020/22 2020/27 2020/32 2020/37 2020/42 2020/47 2020/52 2021/4 2021/9 2021/14 2021/19 2021/24 2021/29 2021/34 2021/39 2021/44 2021/49 2022/2 2022/7 2022/12 2022/17 2022/22 2022/27 2022/32 2022/37 2022/42 2022/47 2022/52 2023/5 2023/10 2023/15 2023/20 2023/25 2023/30 2023/35 2023/40 2023/45 本周全国二手房成交套数同比+20.6%，同比维持较快增长 二手房成交套数同比变化 70% 50% 30% 10% -10% -30% -50% 资料来源：Wind、安信证券研究中心注：统计范围为全国42个城市，如上图纵坐标轴范围过小，是为显示近期数据所以经过特别调整 2020/02 2020/07 2020/12 2020/17 2020/22 2020/27 2020/32 2020/37 2020/42 2020/47 2020/52 2021/4 2021/9 2021/14 2021/19 2021/24 2021/29 2021/34 2021/39 2021/44 2021/49 2022/2 2022/7 2022/12 2022/17 2022/22 2022/27 2022/32 2022/37 2022/42 2022/47 2022/52 2023/5 2023/10 2023/15 2023/20 2023/25 2023/30 2023/35 2023/40 2023/45 本周全国一线城市二手房成交套数同比增速较高 一线城市 二线城市 三四线城市 一手房样本城市个数 4 16 22 成交套数同比 -25.6% -20.7% -34.9% 成交套数环比 -25.7% -28.7% -35.9% 二手房样本城市个数 2 8 3 成交套数同比 58.9% 12.9% -3.9% 成交套数环比 -15.6% -11.4% 102.0% 数据来源：Wind、安信证券研究中心 LME3月铜本周价格小幅波动，同比-0.8% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% 资料来源：LME、Wind、安信证券研究中心 12月07日单价8302美元去年同期单价8370美元 2023-11-02 2023-09-02 2023-07-02 2023-05-02 2023-03-02 YoY（右轴） 2023-01-02 2022-11-02 2022-09-02 2022-07-02 2022-05-02 LME3个月铜期货收盘价（左轴） 2022-03-02 2022-01-02 2021-11-02 2021-09-02 2021-07-02 2021-05-02 2021-03-02 2021-01-02 2020-11-02 2020-09-02 2020-07-02 2020-05-02 2020-03-02 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020-01-02 单位 ：美元 吨 / LME3月铝本周价格小幅波动，同比-13.6% 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% -60% 12月07日单价2139美元 去年同期单价2477美元 资料来源：LME、Wind、安信证券研究中心 2023-11-16 2023-09-16 2023-07-16 2023-05-16 2023-03-16 YoY（右轴） 2023-01-16 2022-11-16 2022-09-16 2022-07-16 2022-05-16 LME3个月铝期货收盘价（左轴） 2022-03-16 2022-01-16 2021-11-16 2021-09-16 2021-07-16 2021-05-16 2021-03-16 2021-01-16 2020-11-16 2020-09-16 2020-07-16 2020-05-16 2020-03-16 4500