英大两融策略月报（2023年第12期，总第18期）：12月A股融资融券市场报告

英大证券研究所-研究报告 报告日期：2023年12月5日12月A股融资融券市场报告 报告概要： 风险因素 融资融券等信用交易业务不同于普通的证券买卖，要求投资者不仅熟悉标的品种的基本面情况，宏观经济形势，行业政策发展，国内外金融市场变化，还要求投资者本人具有强大的心理素质，抗风险能力，把握市场节奏的技巧，并了解交易对手的特点和动态。因此，建议在股票和ETF市场操作方面拥有一个完整牛熊周期的交易经验且当期收益较好的投资者可适度参与融资融券等信用交易。 巴以冲突、俄乌冲突可能升级的风险地方债潜在违约风险 房地产市场持续低迷的风险 相关报告 十一月初以来，A股融资融券业务中融资余额继续逆势增长，融券余额则有小幅回落。其中融资余额由十一月初的15526.32亿元上升至15932.02亿元，增加405.7亿元，增幅为2.61%；融券余额由十一月初的817.97亿元降至764.61亿元减少53.36亿元，降幅6.52%。融资规模逆势增长反映信用投资者对市场整体稳定抱有信心。 从A股各行业板块的信用交易情况来看，当前融资余额规模位居前五的行业分别是电子、非银金融、电力设备、医药生物和计算机，融资余额分别达到1415.02亿元、1369.59亿元、1282.67亿元、1245.36亿元和1055.80亿元。当前融资余额占流通市值比例前五的行业分别是通信、有色金属、计算机、非银金融和电力设备，占比分别为3.33%、3.27%、3.15%、3.09%和3.05%。 十一月初至今期间净买入额规模位居前五的行业分别是电子、汽车、非银金融计算机和医药生物，分别为89.90亿元、74.35亿元、70.54亿元、59.18亿元和47.80亿元。 策略研究 英大两融策略月报（2023年第12期，总第18期） 研究员：郑罡 执业证书编号：S0990511010001Email：zhenggang@ydzq.sgcc.com.cn联系电话：0755-83000291 目录 一、十一月初以来两融市场情况。3 二、十一月初以来两融市场各行业板块信用交易情况4 三、十一月初以来两融市场ETF品种信用交易情况5 四、十二月两融市场ETF品种配置建议8 五、相关品种两融规模预警8 风险提示：8 11月，A股大盘出现反弹行情，然反弹力度不及预期，煤炭、传媒和社会服务行业板块较为活跃，而建筑材料、电力设备和非银金融板块跌幅较大。市场仍对房地产行业销售低迷引发的社会总需求增长乏力存在顾虑，10月工业企业产成品存货增速再度回落至2%，11月PMI回探至49.4%。海外方面，美联储等发达经济体央行高利率紧缩政策引发市场对经济衰退预期，10月全球PMI回落至50%，国内外贸出口前景仍不乐观。中美旧金山峰会或为中美关系发展重要事件，美债收益率出现高位回落现象。美联储货币政策转向和中美关系缓和预期有望拉低美债收益率，而外围利率下降预期有利于A股后市行情。以下逐一展示十一月初以来A股融资融券业务市场整体表现，各行业板块信用交易，主要个股及ETF证券品种信用交易等情况。 一、十一月初以来两融市场情况。 十一月初以来，A股融资融券业务中融资余额继续逆势增长，融券余额则有小幅回落。其中融资余额由十一月初的15526.32亿元上升至15932.02亿元，增加405.7亿元，增幅为2.61%；融券余额由十一月初的817.97亿元降至764.61亿元，减少53.36亿元，降幅6.52%。融资规模逆势增长反映信用投资者对市场整体稳定抱有信心。 图1：沪深两市融资融券余额 数据来源：iFinD 市场低位震荡，估值水平小幅下探，沪指平均PE由九月的12.46倍下降至十月的12.06倍，与此同时，十月融资融券市场平均担保比例降至285.21.随着市场企稳回暖。预计十二月A股趋稳回暖概率偏大，信用平均担保比例也有望止跌回稳。 图2：融资融券市场平均担保比例 数据来源：iFinD 二、十一月初以来两融市场各行业板块信用交易情况 从A股各行业板块的信用交易情况来看，当前融资余额规模位居前五的行业分别是电子、非银金融、电力设备、医药生物和计算机，融资余额分别达到1415.02亿元、1369.59亿元、1282.67亿元、1245.36亿元和1055.80亿元。当前融资余额占流通市值比例前五的行业分别是通信、有色金属、计算机、非银金融和电力设备，占比分别为3.33%、3.27%、3.15%、3.09%和3.05%。 图3：当前A股各行业板块融资余额 数据来源：iFinD 期间净买入额作为流量指标反映当月投资者主动对相关品种进行融资净买入及融券净卖出的差额。十一月初至今期间净买入额规模位居前五的行业分别是电子、汽车、非银 金融、计算机和医药生物，分别为89.90亿元、74.35亿元、70.54亿元、59.18亿元和47.80亿元。 图4：十一月初以来各行业板块融资净买入额 数据来源：iFinD 三、十一月初以来两融市场ETF品种信用交易情况 当前ETF标的券融资余额前五的品种分别为华安黄金易（ETF）、易方达黄金ETF、华夏恒生ETF、易方达恒生国企(QDII-ETF)和华泰柏瑞沪深300ETF，融资余额分别为124.38亿元、118.51亿元、102.82亿元、78.03亿元和76.16亿元。 表1：当前融资余额排行前二十的ETF品种 代码 名称 融资余额(万元) 基金份额（亿份） 518880.SH 华安黄金易(ETF) 1,243,758.97 26.91 159934.SZ 易方达黄金ETF 1,185,054.99 10.86 159920.SZ 华夏恒生ETF 1,028,154.32 151.88 510900.SH 易方达恒生国企(QDII-ETF) 780,347.55 134.00 510300.SH 华泰柏瑞沪深300ETF 761,556.87 319.47 159937.SZ 博时黄金ETF 757,201.07 16.14 510050.SH 华夏上证50ETF 598,120.51 300.34 588000.SH 华夏上证科创板50成份ETF 516,488.54 1,014.10 513050.SH 易方达中证海外中国互联网50(QDII-ETF) 348,618.06 358.29 511360.SH 海富通中证短融ETF 319,628.85 1.96 512880.SH 国泰中证全指证券公司ETF 271,508.36 339.63 513330.SH 华夏恒生互联网科技业ETF(QDII) 227,427.27 816.93 512000.SH 华宝中证全指证券公司ETF 179,695.43 250.58 510500.SH 南方中证500ETF 172,216.68 73.90 159915.SZ 易方达创业板ETF 141,855.87 210.30 159605.SZ 广发中证海外中国互联网30(QDII-ETF) 138,561.25 98.71 513180.SH 华夏恒生科技ETF(QDII) 123,084.16 475.88 159919.SZ 嘉实沪深300ETF 115,552.89 97.70 512010.SH 易方达沪深300医药ETF 104,849.51 482.39 512480.SH 国联安半导体ETF 104,322.86 309.63 数据来源：iFinD 当前ETF标的券融券余额前五的品种分别为南方中证500ETF、南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF和富国中证1000ETF，融券余额分别为64.38亿元、36.26亿元、18.62亿元、13.02亿元和5.16亿元。 表2：当前融券余额排行前二十的ETF品种 代码 名称 融券余额(万元) 基金份额（亿份） 510500.SH 南方中证500ETF 643,810.14 73.90 512100.SH 南方中证1000ETF 362,553.84 31.00 159845.SZ 华夏中证1000ETF 186,241.05 26.08 560010.SH 广发中证1000ETF 130,211.05 18.04 159629.SZ 富国中证1000ETF 51,580.90 20.44 159633.SZ 易方达中证1000ETF 34,266.76 12.37 510300.SH 华泰柏瑞沪深300ETF 28,883.91 319.47 588000.SH 华夏上证科创板50成份ETF 24,167.36 1,014.10 512500.SH 华夏中证500ETF 16,953.11 15.93 512480.SH 国联安半导体ETF 15,389.84 309.63 159922.SZ 嘉实中证500ETF 11,116.37 7.77 588220.SH 科创100ETF基金 9,552.64 51.01 512170.SH 华宝中证医疗ETF 8,280.31 662.06 512000.SH 华宝中证全指证券公司ETF 8,159.29 250.58 512880.SH 国泰中证全指证券公司ETF 6,158.39 339.63 512760.SH 国泰CES半导体芯片行业ETF 5,841.00 192.86 159995.SZ 华夏国证半导体芯片ETF 5,162.91 275.01 510510.SH 广发中证500ETF 5,121.19 16.55 588180.SH 国联安科创ETF 5,040.00 42.66 512010.SH 易方达沪深300医药ETF 4,892.01 482.39 数据来源：iFinD 十一月初以来ETF标的券净买入额前五的品种分别为华夏上证50ETF、广发中证香港创新药(QDII-ETF)、博时黄金ETF、博时科创100ETF和恒生科技，净买入额分别为4.53亿元、4.04亿元、3.29亿元、2.60和1.87亿元。 表3：十月初以来净买入额排行前二十的ETF品种 代码 名称 期间净买入额(融资净买入额-融券净卖出额)（万元） 基金份额（亿份） 510050.SH 华夏上证50ETF 45,255.95 300.34 513120.SH 广发中证香港创新药(QDII-ETF) 40,375.70 85.30 159937.SZ 博时黄金ETF 32,895.05 16.14 588030.SH 博时科创100ETF 25,957.18 59.04 513130.SH 恒生科技 18,657.36 288.91 512880.SH 国泰中证全指证券公司ETF 18,443.09 339.63 513500.SH 博时标普500ETF 14,165.48 50.13 159920.SZ 华夏恒生ETF 13,267.55 151.88 159949.SZ 华安创业板50ETF 10,793.72 223.18 513180.SH 华夏恒生科技ETF(QDII) 10,011.71 475.88 513060.SH 博时恒生医疗保健(QDII-ETF) 9,542.64 280.78 511380.SH 博时可转债ETF 8,879.37 5.50 159892.SZ 华夏恒生香港上市生物科技ETF(QDII) 8,363.91 49.01 511360.SH 海富通中证短融ETF 8,331.90 1.96 588190.SH 科创100 7,762.64 25.61 511010.SH 国泰上证5年期国债ETF 6,937.99 0.12 159509.SZ 景顺长城纳斯达克科技ETF(QDII) 6,241.67 14.20 159740.SZ 大成恒生科技ETF(QDII) 5,857.02 54.00 159915.SZ 易方达创业板ETF 5,388.36 210.30 56017