英大两融策略月报（2023年第10期，总第16期）：10月A股融资融券市场报告

策略研究 英大两融策略月报（2023年第10期，总第16期） 英大证券研究所-研究报告 报告日期：2023年10月10日10月A股融资融券市场报告 报告概要： 风险因素 融资融券等信用交易业务不同于普通的证券买卖，要求投资者不仅熟悉标的品种的基本面情况，宏观经济形势，行业政策发展，国内外金融市场变化，还要求投资者本人具有强大的心理素质，抗风险能力，把握市场节奏的技巧，并了解交易对手的特点和动态。因此，建议在股票和ETF市场操作方面拥有一个完整牛熊周期的交易经验且当期收益较好的投资者可适度参与融资融券等信用交易。 疫情发展仍具不确定性俄乌冲突可能升级的风险地方债潜在违约风险 房地产市场持续低迷的风险 相关报告 九月初以来，A股融资融券业务中融资余额有所增长，融券余额大幅回落。其中融资余额由九月初的14722.82亿元上升至15213.53亿元，增加490.71亿元，增幅为3.33%；融券余额由九月初的935.38亿元降至823.52亿元，减少111.86亿元，降幅11.96%。信用投资入市做多意愿增强，融资融券余额有所增长。 从A股各行业板块的信用交易情况来看，当前融资余额规模位居前五的行业分别是非银金融、电子、电力设备、医药生物和计算机，融资余额分别达到1302.55亿元、1297.13亿元、1271.33亿元、1168.11亿元和984.88亿元。当前融资余额占流通市值比例前五的行业分别是有色金属、计算机、综合、农林牧渔和传媒，占比分别为3.12%、2.99%、2.98%、2.97%和2.91%。 九月初至今期间净买入额规模位居前五的行业分别是电子、电力设备、计算机、通信和汽车，分别为86.10亿元、48.74亿元、48.05亿元、47.19亿元和38.58亿元。 研究员：郑罡 执业证书编号：S0990511010001Email：zhenggang@ydzq.sgcc.com.cn联系电话：0755-83000291 目录 一、九月初以来两融市场情况。3 二、九月初以来两融市场各行业板块信用交易情况4 三、九月初以来两融市场ETF品种信用交易情况5 四、十月两融市场ETF品种配置建议8 五、相关品种两融规模预警8 风险提示：9 九月，A股呈现震荡整理行情，沪指3053点低位辅警存在一定技术支撑，深成指和创业板指数则再创年内新低。九月北向资金流出规模有所减少，大小非净减持规模也回落至较低水平，股票募资规模环比减少七成左右，与此同时，上市公司回购金额回升至百亿规模，融资融券业务中的融资余额也重返1.5万亿元水平，A股市场供求形势改善，投资者信心逐步恢复。宏观经济基本面回暖，8月工业企业利润总额同比增长17.2%，9月国内PMI指数重返荣枯线上方。八月救市政策集中发布后，A股政策底已经显现，而随着经济形势回暖，经济底和市场底特征愈发明显，后市大盘趋稳向好形势仍可乐观。以下逐一展示九月初以来A股融资融券业务市场整体表现，各行业板块信用交易，主要个股及ETF证券品种信用交易等情况。 一、九月初以来两融市场情况。 九月初以来，A股融资融券业务中融资余额有所增长，融券余额大幅回落。其中融资余额由九月初的14722.82亿元上升至15213.53亿元，增加490.71亿元，增幅为3.33%；融券余额由九月初的935.38亿元降至823.52亿元，减少111.86亿元，降幅11.96%。信用投资入市做多意愿增强，融资融券余额有所增长。 图1：沪深两市融资融券余额 数据来源：iFinD 市场低位震荡，估值水平变化不大，沪指平均PE由七月的13.09倍下降至八月的12.49倍，与此同时，八月融资融券市场平均担保比例降至269.14，预计九月该指标降幅有限。 图2：融资融券市场平均担保比例 数据来源：iFinD 二、九月初以来两融市场各行业板块信用交易情况 从A股各行业板块的信用交易情况来看，当前融资余额规模位居前五的行业分别是非银金融、电子、电力设备、医药生物和计算机，融资余额分别达到1302.55亿元、1297.13亿元、1271.33亿元、1168.11亿元和984.88亿元。当前融资余额占流通市值比例前五的行业分别是有色金属、计算机、综合、农林牧渔和传媒，占比分别为3.12%、2.99%、2.98%、2.97%和2.91%。 图3：当前A股各行业板块融资余额 数据来源：iFinD 期间净买入额作为流量指标反映当月投资者主动对相关品种进行融资净买入及融券净卖出的差额。九月初至今期间净买入额规模位居前五的行业分别是电子、电力设备、计算机、通信和汽车，分别为86.10亿元、48.74亿元、48.05亿元、47.19亿元和38.58亿元。 图4：九月初以来各行业板块融资净买入额 数据来源：iFinD 三、九月初以来两融市场ETF品种信用交易情况 当前ETF标的券融资余额前五的品种分别为华安黄金易（ETF）、易方达黄金ETF、华夏恒生ETF、易方达恒生国企(QDII-ETF)和华泰柏瑞沪深300ETF，融资余额分别为129.38亿元、125.45亿元、104.04亿元、80.25亿元和73.24亿元。 表1：当前融资余额排行前二十的ETF品种 代码 名称 融资余额(万元) 基金份额（亿份） 518880.SH 华安黄金易(ETF) 1,293,758.29 28.33 159934.SZ 易方达黄金ETF 1,254,485.63 11.34 159920.SZ 华夏恒生ETF 1,040,383.41 148.20 510900.SH 易方达恒生国企(QDII-ETF) 802,528.92 120.44 510300.SH 华泰柏瑞沪深300ETF 732,389.76 320.31 159937.SZ 博时黄金ETF 732,222.68 16.37 510050.SH 华夏上证50ETF 552,232.57 247.23 588000.SH 华夏上证科创板50成份ETF 527,910.36 1,017.84 513050.SH 易方达中证海外中国互联网50(QDII-ETF) 364,526.83 357.91 511360.SH 海富通中证短融ETF 302,639.89 2.31 512880.SH 国泰中证全指证券公司ETF 244,866.83 335.33 513330.SH 华夏恒生互联网科技业ETF(QDII) 197,842.38 722.65 512000.SH 华宝中证全指证券公司ETF 174,245.31 248.14 510500.SH 南方中证500ETF 172,893.53 99.07 159605.SZ 广发中证海外中国互联网30(QDII-ETF) 142,219.31 107.51 159915.SZ 易方达创业板ETF 132,244.77 204.26 512480.SH 国联安半导体ETF 125,174.84 331.71 159919.SZ 嘉实沪深300ETF 111,135.95 81.42 513180.SH 华夏恒生科技ETF(QDII) 103,166.04 405.52 513130.SH 恒生科技 92,632.87 254.17 数据来源：iFinD 当前ETF标的券融券余额前五的品种分别为南方中证500ETF、南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF和富国中证1000ETF，融券余额分别为55.97亿元、28.73亿元、12.26亿元、8亿元和3.58亿元。 表2：当前融券余额排行前二十的ETF品种 代码 名称 融券余额(万元) 基金份额（亿份） 510500.SH 南方中证500ETF 559,708.06 99.07 512100.SH 南方中证1000ETF 287,294.69 48.42 159845.SZ 华夏中证1000ETF 122,623.87 56.21 560010.SH 广发中证1000ETF 79,997.91 31.77 159629.SZ 富国中证1000ETF 35,780.19 29.81 159633.SZ 易方达中证1000ETF 33,881.14 32.64 588000.SH 华夏上证科创板50成份ETF 22,402.77 1,017.84 510300.SH 华泰柏瑞沪深300ETF 20,088.37 320.31 512500.SH 华夏中证500ETF 15,787.40 24.14 512480.SH 国联安半导体ETF 15,131.89 331.71 512000.SH 华宝中证全指证券公司ETF 12,619.08 248.14 159922.SZ 嘉实中证500ETF 12,048.24 11.18 512880.SH 国泰中证全指证券公司ETF 8,937.57 335.33 512170.SH 华宝中证医疗ETF 7,840.91 652.47 588180.SH 国联安科创ETF 5,060.00 42.38 510510.SH 广发中证500ETF 4,887.00 18.23 512760.SH 国泰CES半导体芯片行业ETF 4,711.47 197.79 510050.SH 华夏上证50ETF 4,612.67 247.23 515790.SH 光伏ETF 4,165.77 134.21 512690.SH 酒ETF 3,601.17 164.86 数据来源：iFinD 九月初以来ETF标的券净买入额前五的品种分别为华夏上证科创板50成份ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF、国泰中证全指证券公司ETF和国联安半导体ETF，净买入额分别为7.44亿元、4.15亿元、3.76亿元、3.13亿元和2.58亿元。 表3：九月初以来净买入额排行前二十的ETF品种 代码 名称 期间净买入额(融资净买入额-融券净卖出额)（万元） 基金份额（亿份） 588000.SH 华夏上证科创板50成份ETF 74,404.19 1,017.84 510500.SH 南方中证500ETF 41,528.75 99.07 159915.SZ 易方达创业板ETF 37,625.03 204.26 512880.SH 国泰中证全指证券公司ETF 31,317.36 335.33 512480.SH 国联安半导体ETF 25,783.36 331.71 512100.SH 南方中证1000ETF 23,354.64 48.42 513330.SH 华夏恒生互联网科技业ETF(QDII) 20,713.83 722.65 513180.SH 华夏恒生科技ETF(QDII) 20,404.96 405.52 588080.SH 易方达上证科创板50ETF 18,222.31 323.57 518880.SH 华安黄金易(ETF) 16,852.86 28.33 159605.SZ 广发中证海外中国互联网30(QDII-ETF) 15,905.24 107.51 588200.SH 嘉实上证科创板芯片ETF 15,412.20 68.65 159949.SZ 华安创业板50ETF 10,933.48 215.34 159995.SZ 华夏国证半导体芯片ETF 10,560.27 281.99 513130.SH 恒生科技 9,171.84 254.17 512000.SH 华宝中证全指证券公司ETF 9,120.28 248.14 159941.SZ 广发纳指100ETF 7,394.17 195.07 159766.SZ 富国中证旅游主题ETF 7,239.27 46.82 511360.SH 海富通中证短融ETF 6,698.73 2.31 512690.SH 酒ETF 6,288.90 164.86 数据来源：iFinD 四、十月两融市场ETF品种配置建议 华夏上证50ET