英大两融策略月报（2023年第9期，总第15期）：9月A股融资融券市场报告

英大证券研究所-研究报告 报告日期：2023年9月7日9月A股融资融券市场报告 报告概要： 风险因素 融资融券等信用交易业务不同于普通的证券买卖，要求投资者不仅熟悉标的品种的基本面情况，宏观经济形势，行业政策发展，国内外金融市场变化，还要求投资者本人具有强大的心理素质，抗风险能力，把握市场节奏的技巧，并了解交易对手的特点和动态。因此，建议在股票和ETF市场操作方面拥有一个完整牛熊周期的交易经验且当期收益较好的投资者可适度参与融资融券等信用交易。 疫情发展仍具不确定性俄乌冲突可能升级的风险地方债潜在违约风险 房地产市场持续低迷的风险 相关报告 八月初以来，A股融资融券业务余额变化不大，其中融资余额由八月初的14878.99亿元下降至14798.08亿元，减少80.91亿元，降幅为0.54%；融券余额由八月初的936.02亿元增至944.12亿元，增加8.1亿元，增幅0.87%。A股暂未摆脱震荡调整格局，信用交易仍处于低谷。 从A股各行业板块的信用交易情况来看，当前融资余额规模位居前五的行业分别是非银金融、电子、电力设备、医药生物和计算机，融资余额分别达到1292.06亿元、1245.83亿元、1218.19亿元、1142.61亿元和948.41亿元。当前融资余额占流通市值比例前五的行业分别是有色金属、农林牧渔、综合、计算机和传媒占比分别为2.99%、2.94%、2.91%、2.80%和2.78%。 八月初至今期间净买入额规模位居前五的行业分别是非银金融、银行、环保建筑装饰和食品饮料，分别为87.53亿元、29.47亿元、7.08亿元、4.53亿元和3.59亿元。 策略研究 英大两融策略月报（2023年第9期，总第15期） 研究员：郑罡 执业证书编号：S0990511010001Email：zhenggang@ydzq.sgcc.com.cn联系电话：0755-83000291 目录 一、八月初以来两融市场情况。3 二、八月初以来两融市场各行业板块信用交易情况4 三、八月初以来两融市场ETF品种信用交易情况5 四、九月两融市场ETF品种配置建议8 五、相关品种两融规模预警8 风险提示：9 八月，A股一度出现年内最大回撤行情，沪指最低探至3053点，市场月成交量显著放大。七月消费、投资及出口等宏观指标均有增速放缓迹象，加之房地产市场低迷，人民币汇率走弱，北向资金净流出拖累行情下行。八月政策面利好不断，降印花税等四大利好集中披露令A股大盘止跌回稳，“认房不认贷”等房地产政策调整激发一线城市楼市活跃度，八月底投资者预期有所改善。以下逐一展示八月初以来A股融资融券业务市场整体表现，各行业板块信用交易，主要个股及ETF证券品种信用交易等情况。 一、八月初以来两融市场情况。 八月初以来，A股融资融券业务余额变化不大，其中融资余额由八月初的14878.99亿元下降至14798.08亿元，减少80.91亿元，降幅为0.54%；融券余额由八月初的936.02亿元增至944.12亿元，增加8.1亿元，增幅0.87%。A股暂未摆脱震荡调整格局，信用交易仍处于低谷。 图1：沪深两市融资融券余额 数据来源：iFinD 市场震荡判若，整体估值水平小幅走低，沪指平均PE由七月的13.09倍下降至八月的 12.49倍。七月融资融券市场平均担保比例为280.12，预计八月该指标将有所回落。 图2：融资融券市场平均担保比例 数据来源：iFinD 二、八月初以来两融市场各行业板块信用交易情况 从A股各行业板块的信用交易情况来看，当前融资余额规模位居前五的行业分别是非银金融、电子、电力设备、医药生物和计算机，融资余额分别达到1292.06亿元、1245.83亿元、1218.19亿元、1142.61亿元和948.41亿元。当前融资余额占流通市值比例前五的行业分别是有色金属、农林牧渔、综合、计算机和传媒，占比分别为2.99%、2.94%、2.91%、2.80%和2.78%。 图3：当前A股各行业板块融资余额 数据来源：iFinD 期间净买入额作为流量指标反映当月投资者主动对相关品种进行融资净买入及融券净卖出的差额。八月初至今期间净买入额规模位居前五的行业分别是非银金融、银行、环保、建筑装饰和食品饮料，分别为87.53亿元、29.47亿元、7.08亿元、4.53亿元和3.59亿元。 图4：八月初以来各行业板块融资净买入额 数据来源：iFinD 三、八月初以来两融市场ETF品种信用交易情况 当前ETF标的券融资余额前五的品种分别为易方达黄金ETF、华安黄金易（ETF）、华夏恒生ETF、易方达恒生国企(QDII-ETF)和博时黄金ETF，融资余额分别为128.35亿元、127.27亿元、105.71亿元、83.64亿元和76.89亿元。 表1：当前融资余额排行前二十的ETF品种 代码 名称 融资余额 (万元) 基金份额（亿份） 159934.SZ 易方达黄金ETF 1,283,494.44 9.93 518880.SH 华安黄金易(ETF) 1,272,676.39 26.92 159920.SZ 华夏恒生ETF 1,057,075.38 145.52 510900.SH 易方达恒生国企(QDII-ETF) 836,351.43 116.46 159937.SZ 博时黄金ETF 768,899.38 15.01 510300.SH 华泰柏瑞沪深300ETF 725,207.05 312.10 510050.SH 华夏上证50ETF 554,802.43 241.46 588000.SH 华夏上证科创板50成份ETF 459,708.93 997.41 513050.SH 易方达中证海外中国互联网50(QDII-ETF) 375,444.05 357.76 511360.SH 海富通中证短融ETF 298,949.15 2.55 512880.SH 国泰中证全指证券公司ETF 224,318.56 320.77 513330.SH 华夏恒生互联网科技业ETF(QDII) 172,605.51 700.77 512000.SH 华宝中证全指证券公司ETF 162,984.97 238.73 510500.SH 南方中证500ETF 162,121.73 96.99 159605.SZ 广发中证海外中国互联网30(QDII-ETF) 131,491.66 94.90 159919.SZ 嘉实沪深300ETF 104,284.72 76.19 159915.SZ 易方达创业板ETF 101,967.70 203.23 512480.SH 国联安半导体ETF 99,233.02 317.55 512800.SH 华宝中证银行ETF 98,359.61 56.12 512170.SH 华宝中证医疗ETF 97,875.40 677.61 数据来源：iFinD 当前ETF标的券融券余额前五的品种分别为南方中证500ETF、南方中证1000ETF、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF和富国中证1000ETF，融券余额分别为60.35亿元、32.39亿元、11.65亿元、8.22亿元和3.16亿元。 表2：当前融券余额排行前二十的ETF品种 代码 名称 融券余额 (万元) 基金份额（亿份） 510500.SH 南方中证500ETF 603,482.60 96.99 512100.SH 南方中证1000ETF 323,859.66 48.66 159845.SZ 华夏中证1000ETF 116,502.36 55.55 560010.SH 广发中证1000ETF 82,207.86 34.97 159629.SZ 富国中证1000ETF 31,568.62 31.87 159633.SZ 易方达中证1000ETF 28,826.13 33.34 588000.SH 华夏上证科创板50成份ETF 28,197.18 997.41 512480.SH 国联安半导体ETF 20,932.45 317.55 510300.SH 华泰柏瑞沪深300ETF 19,845.15 312.10 512880.SH 国泰中证全指证券公司ETF 17,570.23 320.77 512500.SH 华夏中证500ETF 17,032.26 20.26 159922.SZ 嘉实中证500ETF 12,587.01 11.38 512000.SH 华宝中证全指证券公司ETF 11,803.37 238.73 512170.SH 华宝中证医疗ETF 8,739.90 677.61 159869.SZ 华夏中证动漫游戏ETF 7,423.91 60.46 512760.SH 国泰CES半导体芯片行业ETF 7,364.52 198.99 159915.SZ 易方达创业板ETF 7,326.38 203.23 512690.SH 酒ETF 6,990.33 181.10 510050.SH 华夏上证50ETF 5,991.82 241.46 515790.SH 光伏ETF 5,866.55 134.00 数据来源：iFinD 八月初以来ETF标的券净买入额前五的品种分别为华夏上证科创板50成份ETF、南方中证500ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、国泰中证全指证券公司ETF和华夏上证50ETF，净买入额分别为12.51亿元、6.84亿元、4.91亿元、3.29亿元和3.27亿元。 表3：八月初以来净买入额排行前二十的ETF品种 代码 名称 期间净买入额(融资净买入额-融券净卖出额)（万元） 基金份额（亿份） 588000.SH 华夏上证科创板50成份ETF 125,148.71 997.41 510500.SH 南方中证500ETF 68,375.68 96.99 510300.SH 华泰柏瑞沪深300ETF 49,066.34 312.10 512880.SH 国泰中证全指证券公司ETF 32,879.02 320.77 510050.SH 华夏上证50ETF 32,667.64 241.46 513180.SH 华夏恒生科技ETF(QDII) 28,372.17 366.07 513330.SH 华夏恒生互联网科技业ETF(QDII) 26,433.47 700.77 513130.SH 恒生科技 23,759.04 246.67 588200.SH 嘉实上证科创板芯片ETF 22,806.35 66.85 512170.SH 华宝中证医疗ETF 20,670.36 677.61 512000.SH 华宝中证全指证券公司ETF 19,200.26 238.73 588080.SH 易方达上证科创板50ETF 17,097.31 311.54 512010.SH 易方达沪深300医药ETF 15,025.32 491.90 513300.SH 华夏纳斯达克100ETF(QDII) 14,032.92 24.95 159915.SZ 易方达创业板ETF 13,114.83 203.23 159922.SZ 嘉实中证500ETF 12,103.79 11.38 159605.SZ 广发中证海外中国互联网30(QDII-ETF) 11,790.93 94.90 513060.SH 博时恒生医疗保健(QDII-ETF) 10,419.73 282.15 159919.SZ 嘉实沪深300ETF 9,463.75 76.19 513120.SH 广发中证香港创新药(QDII-ETF) 8,507.10 49.51 四、九月两融市场ETF品种配置建议 华夏上证50ETF（510050） 当前基金份额241.67亿份，基金净值2.6380元，对该基金的融资余额为55.48亿元，融资余额占其流通市值的8.71%；融券余额为0.60亿元，融券余额占其流通市值的0.09%，八月初以来针对该基金两融交易净买入额为3.27亿元。