融资融券月报：三月两融大幅净流出，市场剧烈波动

本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共10页 分析师:赵志浩 执业证书编号：S0730519020001 zhaozh@ccnew.com 021-50586991 三月两融大幅净流出，市场剧烈波动 ——融资融券月报 证券研究报告-金工定期 发布日期：2020年04月07日 相关研究 1 《金融工程：两融资金净流出 市场反弹未果-融资融券周报》 2020-03-30 2 《金融工程：两融资金净流出 杠杆资金压力继续缓和-融资融券周报》 2020-03-23 3 《金融工程：两融资金净流出，市场波动继续加大-融资融券周报》 2020-03-16 4 《金融工程：两融资金继续流入，波动中热点切换-融资融券周报》 2020-03-09 5 《金融工程：二月两融飙升，市场波动加大-融资融券月报》 2020-03-02 联系人： 李琳琳 电话： 021-50586983 地址： 上海浦东新区世纪大道1600号14楼 邮编： 200122 投资要点:  上周两融资金净流出。报10556.61亿元，流出156.49亿元。Wind全A指数收于4064.14，环比下跌0.35%。  3月市场下跌，两融余额月度大幅净流出。截至3月31日，报10651.20亿元，大幅流出372.10亿元。Wind全A指数收于4023.31，环比下跌6.53%。  上月融资净买入前五的行业有农林牧渔、建筑材料、钢铁、休闲服务、建筑装饰，买入额分别为64.67、4.90、3.43、2.08、1.00亿元；上月融资卖出前五为电子、计算机、非银金融、有色金属、食品饮料，卖出额为-84.92、-67.29、-46.55、-32.42、-28.23亿元。  上周融资净买入为正的行业只有农林牧渔，净买入额为9.17亿元；上周行业净卖出前五为非银金融、计算机、食品饮料、通信、房地产，卖出额分别为-32.00、-15.51、-14.89、-12.45、-10.26亿元。  投资建议。市场三月下跌，各大指数将2月份涨幅消化殆尽，市场波动加剧，海外疫情爆发式扩散，世界金融市场三月份极为动荡。两融数据行业方面，月度只有农林牧渔板块大幅净买入，周度数据农林牧渔行业仍有持续性；个股方面，因为持续的资金整体净流出，除部分农林牧渔板块的个股，个股未有特异性；ETF受到黄金ETF的拖累，总体两融资金较为罕见的月度净卖出。  三月下跌中，电子、计算机和通信等科技行业持续性下跌，两融资金也保持大幅的净卖出，上周市场震荡中企稳，但是两融资金仍然大幅净流出，也印证了我们之前的判断，即在两融资金还相对高位，虽对已不对市场构成杀跌力量，但在市场未有显著反弹时，两融资金会持续净流出。之后重点关注市场反弹的力度和两融资金的跟随程度。  本周组合更新。本周更新六支个股，其中化工行业个股较多，仅供参考。司尔特(002538.SZ)、四川美丰(000731.SZ)、特 力Ａ(000025.SZ)、苏盐井神(603299.SH)、一拖股份(601038.SH)、大众交通(600611.SH)。 风险提示：市场系统性风险；组合完全基于量化模型构建，历史业绩并不能保证未来。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共10页 内容目录 1. 两融数据点评 ................................................................................................... 3 1.1. 两融余额走势 ........................................................................................................................ 3 1.2. 行业增量变化 ........................................................................................................................ 4 1.3. 股票增量变化 ........................................................................................................................ 5 1.4. ETF两融规模变化 ................................................................................................................. 7 1.5. 投资策略................................................................................................................................ 7 1.6. 风险提示................................................................................................................................ 8 2. 基于融资融券拐点的量化技术性选股 ............................................................... 8 2.1. 模型基本思路回顾 ................................................................................................................. 8 2.2. 上期策略表现 ........................................................................................................................ 8 2.3. 本期更新个股 ........................................................................................................................ 8 2.4. 风险提示................................................................................................................................ 9 图表目录 图1：两融余额走势（亿元） ................................................................................................... 3 图2：两融余额规模月变化（亿元）......................................................................................... 3 图4：分行业上月融资净买入额情况......................................................................................... 4 图5：分行业上月融资买入额占比情况 ..................................................................................... 4 图6：分行业上周融资净买入额情况......................................................................................... 5 表1：个券融资净买入额前十情况（上月） .............................................................................. 5 表2：个券融资净卖出额前十情况（上月） .............................................................................. 6 表3：个券融资净买入额前十情况（上周） .............................................................................. 6 表4：个券融资净卖出额前十情况（上周） .............................................................................. 7 表5：ETF融资净买入前十（月度） ........................................................................................ 7 表6：上周组合个股表现 ........................................................................................................... 8 表7：本周量化技术选股股票池 ................................................................................................ 9 9YaXqVoYhYiZkWdUzWrRmQ7NcM9PpNmMoMqQfQmMnReRnNvNaQmMoRuOnMoPwMoNzQ 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共10页 1. 两融数据点评 1.1. 两融余额走势 上周两融资金净流出。报10556.61亿元，流出156.49亿元。Wind全A指数收于4064.14，环比下跌0.35%。