贵金属周报：市场押注美联储不会进一步加息，COMEX黄金2402逼近2100美元

贵金属周报 市场押注美联储不会进一步加息，COMEX黄金2402逼近2100美元 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号贵金属研究员：徐艺倩期货从业资格证号：F3051417投资咨询资格证号：Z0015748电话：18909442516邮箱：xuyq2015@126.com报告日期：2023年12月3日星期天 摘要： 【行情复盘】 本周COMEX黄金2402上涨了3.37%（68.2美元），收报2091.7美元/盎司；本周COMEX白银2403上涨了4.87%（1.203美元/盎司），收报25.895美元/盎司。目前黄金现货、期货市场价格均创新高，刷新逾六个月以来的最高纪录。目前黄金和白银分别逼近2100美元/盎司和26美元/盎司整数关口。 【重要资讯】 本周二11月28日美联储理事会成员克里斯托弗·沃勒(ChristopherWaller)表示，他“越来越有信心”美联储的利率政策将成功地将通胀率拉回到央行2%的目标水平。 美国第三季度GDP修正值显示出其增长速度的比最初估计的还要快，反映出对企业投资和政府支出方面的上修。第三季度实际GDP年化季率修正值为5.2%，为近两年来最快增速，高于初值4.9％。第三季度实际个人消费支出季率修正值为3.6%，增幅不那么强劲。 美国10月个人消费支出（PCE）指数同比增长3%，低于9月份的3.4%，符合预期。不包括波动较大的食品和能源类别的“核心”个人消费支出增长3.5%，低于上月的3.7%，符合彭博社调查的经济学家的预期。10月份核心PCE环比上涨0.2%，低于9月份的0.3%。核心PCE是美联储主席鲍威尔最常提到的通胀指标，因此受到投资者密切关注。本次消费者支出出现放缓反映了利率上升和低收入家庭过剩储蓄耗尽的影响，这种需求降温的迹象可能进一步强化对美联储加息已经结束的预期。 【操作建议】 黄金市场延续看涨情绪，多头力量更胜一筹。接下来价格大概率继续延续看涨走势并看向5月高点2085美元。此外COMEX黄金的主力合约从2312变为2402。 一、宏观分析 本周COMEX黄金2402上涨了3.37%（68.2美元），收报2091.7美元/盎司；本周COMEX白银2403上涨了4.87%（1.203美元/盎司），收报25.895美元/盎司。目前黄金现货、期货市场价格均创新高，刷新逾六个月以来的最高纪录。目前黄金和白银分别逼近2100 美元/盎司和26美元/盎司整数关口。 本周二11月28日美联储理事会成员克里斯托弗·沃勒(ChristopherWaller)表示，他“越来越有信心”美联储的利率政策将成功地将通胀率拉回到央行2%的目标水平。自美联储于2022年3月发起大幅加息以来，沃勒的言论是所有美联储官员中最乐观的，他还暗示央行可能已经不再加息。最新的CME的FedWatch工具显示，交易员普遍预计美联储将在12月维持利率不变，并预计明年5月降息的可能性约为50%。根据芝商所的FedWatch工具，在美联储理事沃勒表示未来几个月可能降息后，交易员预计5月份降息的可能性超过70%，高于周二的50%。由于市场押注美联储不会进一步加息，黄金的上升趋势可能会保持不变。 美国第三季度GDP修正值显示出其增长速度的比最初估计的还要快，反映出对企业投资和政府支出方面的上修。第三季度实际GDP年化季率修正值为5.2%，为近两年来最快增速，高于初值4.9％。第三季度实际个人消费支出季率修正值为3.6%，增幅不那么强劲。 美国10月个人消费支出（PCE）指数同比增长3%，低于9月份的3.4%，符合预期。不包括波动较大的食品和能源类别的“核心”个人消费支出增长3.5%，低于上月的3.7%，符合彭博社调查的经济学家的预期。10月份核心PCE环比上涨0.2%，低于9月份的0.3%。核心PCE是美联储主席鲍威尔最常提到的通胀指标，因此受到投资者密切关注。本次消费者支出出现放缓反映了利率上升和低收入家庭过剩储蓄耗尽的影响，这种需求降温的迹象可能进一步强化对美联储加息已经结束的预期。 美联储主席鲍威尔周五淡化了市场对未来大幅降息的预期，称现在宣布战胜通胀还为时过早。尽管最近物价方面出现了一系列积极的指标，但这位央行领导人表示，联邦公开市场委员会(FOMC)计划“保持政策限制”，直到政策制定者确信通胀正在稳步回到2%的水平。鲍威尔在亚特兰大斯佩尔曼学院(SpelmanCollege)发表的事先准备好的讲话中表示:“现在就自信地断定我们已经取得了足够的限制性立场，或者推测政策何时可能 放松，都为时过早。”“如果时机合适，我们准备进一步收紧政策。”尽管鲍威尔言论偏强硬，但在美元指数下跌的提振下，现货黄金强势上升并刷新日高至2075.35美元。较低的收益率、美元贬值和较高的股价表明，金融环境正在放松，而这并不支持美联储的意图。这加大了官员避免鸽派论调的压力。 鲍威尔发表讲话前不久，有关美国制造业健康状况的重要数据显示，美国制造业活动仍然低迷，工厂就业人数下降。供应管理协会的采购经理指数现已表明，随着商品需求持续疲软，该行业已连续13个月出现收缩，这是二十多年来持续时间最长的一次。 最新的KitcoNews每周黄金调查显示，散户投资者对下周保持乐观前景，而略多市场分析师也看好黄金的近期前景。本周，15名华尔街分析师参与了KitcoNews黄金调查。8名分析师（即53%）预计下周金价将上涨，5名分析师（即33%）预计金价将下跌，2名分析师（即13%）对未来一周的黄金持中立态度。与此同时，Kitco的在线民意调查共收到了763票，市场参与者仍像过去两周一样乐观。495名散户投资者（即65%）预计金价下周会上涨。另外155名受访者（即20%）预计价格会更低，而114名受访者（即15%）对贵金属的近期前景持中立态度。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：11月21日当周，黄金非商业净持仓为171,705张 合约，较一周前的155,376张增加了16329张，黄金的非商业净多头头寸有所上升。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在11月30日持有量876.51吨，较一周前减少了约6吨。在巴以战争爆发以来，黄金ETF持有量实际上有所下降，这说明长线资金对战争推高金价持观望态度。后续需要继续关注ETF的数据来窥探市场对黄金的态度。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 图源：wind 图源：wind SPDR黄金ETF黄金持有量(吨) 美国商品期货交易委员会（CFTC）：11月21日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为27,452张合约，较一周前22,398张增加了5054张。 全球最大白银ETF—iSharesSilverTrust(SLV)截至11月30日的白银持仓量13502.9 吨，较一周前减少了约188吨。同样可以看出市场中长线资金并未入场。 图源：wind 图源：wind iShares白银ETF白银持有量(吨) 三、技术分析 最新的RSI技术指标表明黄金市场延续看涨情绪，多头力量更胜一筹。近日金价已经相继站稳关键水平2000美元/盎司和2050美元一带的看涨目标，并刷新5月高点2085美元，逼近2100美元/盎司。此外COMEX黄金的主力合约从2312变为2402。 白银方面，COMEX白银的主力合约已从2312变为2403。白银期货的强势大涨一举突破前高和整理形态，逼近26美元/盎司，说明短线多头力量之强，但RSI指标逼近超买区间也提示回调风险的积聚。 四、近期重要财经事件 下周，澳洲联储将宣布其货币政策决定，预计利率将维持不变。这同样适用于加拿大央行。在12月12日至13日联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前，美联储进入了“静默期”，市场参与者将不会听到美联储官员的讲话。关键的经济数据将来自美国的劳动力市场。下周二将公布JOLTS职位空缺报告，下周三将公布ADP民间就业人数，下周四将公布每周初请失业金人数。最后是下周五的非农就业报告。这些数据可能会对黄金产生影响。 周二：ISM服务业PMI、美国JOLTS职位空缺 周三：ADP私营部门就业情况、加拿大央行货币政策决定周四：每周申请失业救济人数 周五：非农就业人数、密歇根大学消费者信心调查12月12日：美国11月CPI报告 12月14日：美国至12月13日美联储利率决定(上限) 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211