医药生物行业周报：平均降价70%，第四批耗材国采竞争更温和

证平均降价70%，第四批耗材国采竞争更温和 研 券——医药生物行业周报（20231127-1201） 究增持（维持）主要观点 报 告行情回顾：过去一周（11.27-12.01日），A股SW医药生物行业指数上 行业:医药生物 涨0.51%，板块整体跑赢沪深300指数2.06pct，跑赢创业板综指 日期: 2023年12月03日 1.11pct。在SW31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第10位。港股恒生医疗保健指数过去一周下跌1.51%，跑赢恒生指数2.64pct，在12 分析师:邓周宇 Tel:0755-23603292 E-mail:dengzhouyu@shzq.comSAC编号:S0870523040002 分析师:张林晚 Tel:021-53686155 E-mail:zhanglinwan@shzq.comSAC编号:S0870523010001 联系人:王真真 Tel:021-53686246 E-mail:wangzhenzhen@shzq.co m SAC编号:S0870122020012 行联系人:李天成 业Tel: 周E-mail:litiancheng@shzq.com 报SAC编号:S0870123060009 联系人:尤靖宜 Tel:021-53686160 E-mail:youjingyi@shzq.comSAC编号:S0870122080015 最近一年行业指数与沪深300比较 医药生物沪深300 % % % 12/2202/2304/2307/2309/2311/23 9 5 2 -1% -4% -7% -10% -13% -16% 个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第4位。 本周观点：平均降价70%，第四批耗材国采竞争更温和 第四批高值耗材国采产品平均降价约70%。据新华社报导，第四批国家组织高值医用耗材集采11月30日在天津开标，并产生拟中选结果；覆盖人工晶体、运动医学相关高值医用耗材30个品种，其中人工晶体类耗材平均降价60%，运动医学类耗材平均降价74%。此次集采共有128家企业进行申报，最终126家企业拟中选，中选率98%。按集采 前价格计算，此次集采产品的市场规模约155亿元。 竞争更温和，部分国产“光脚产品”有望获利。据赛柏蓝器械及MedTrend医趋势，从报量情况来看，人工晶体市场中的双焦点散光、三焦点、景深延长等产品均为进口，蔡司、强生、爱尔康等企业采购量较大。国内企业中，爱博诺德在非球面-单焦点-非散光人工晶体品种中拿到最多的年度采购需求量，这一品种也是用量最大的人工晶体。因竞争不充分，且此前经历多轮联盟以及省级集采，本次国采中人工晶体产品降幅较为温和，爱尔康多款产品以第一顺位中标。运动医学类耗材获批的国内企业相对较多，但获批时间整体较晚，许多企业近两年才拿到注册证，尚未完全打开市场；国内企业如威高骨科、大博医疗、春立医疗、凯利泰等均有布局，部分企业产品线已经相对齐全。部分国产“光脚产品”有望凭本次国采在市场中占得一席之位，推动国产替代进程；如在可吸收免打结锚钉组中，威高骨科报价最低为1633元，降幅62%，而此前威高该产品市占率为0。 进口企业降价意愿提高，国产报价则更具理性。耗材国采从第一批进行到第四批，外资降价意愿提高，主流进口企业基本全部中选；而国产企业更趋于理性，不再追求超低价。如本次国采在需求量大的A组竞争中，由于设置了双重“兜底中标”规则，多数企业选择了“门槛价中标”。我们认为人工晶体、运动医学类市场国产替代空间较大，产品矩阵布局完善、研发能力突出的企业有望凭借本次国采实现以价换量，打开业绩成长空间。 投资建议 建议关注昌红科技、诚益通、迪安诊断、百奥泰、一品红、普洛药业 等。 相关报告： 《百亿胰岛素泵市场催生CDMO需求，拥抱良机，乘势而上》 ——2023年11月28日 风险提示 药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。 目录 1本周观点：平均降价70%，第四批耗材国采竞争更温和3 2过去一周市场回顾4 2.1板块行情回顾4 2.2个股行情回顾5 3风险提示6 图： 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（11.27-12.01）4 图2：港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况 （11.27-12.01）..............................................................4 图3：A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（11.27-12.01）5 表： 表1：A股医药行业涨跌幅Top5（11.27-12.01）5 表2：H股医药行业涨跌幅Top5（11.27-12.01）5 1本周观点：平均降价70%，第四批耗材国采竞争更温和 第四批高值耗材国采产品平均降价约70%。据新华社报导，第四批国家组织高值医用耗材集采11月30日在天津开标，并产生 拟中选结果；覆盖人工晶体、运动医学相关高值医用耗材30个品种，其中人工晶体类耗材平均降价60%，运动医学类耗材平均降价74%。此次集采共有128家企业进行申报，最终126家企业拟中选，中选率98%。按集采前价格计算，此次集采产品的市场规模约155亿元。 竞争更温和，部分国产“光脚产品”有望获利。据赛柏蓝器械及MedTrend医趋势，从报量情况来看，人工晶体市场中的双焦点散光、三焦点、景深延长等产品均为进口，蔡司、强生、爱尔康等企业采购量较大。国内企业中，爱博诺德在非球面-单焦点-非散光人工晶体品种中拿到最多的年度采购需求量，这一品种也是用量最大的人工晶体。因竞争不充分，且此前经历多轮联盟以及省级集采，本次国采中人工晶体产品降幅较为温和，爱尔康多款产品以第一顺位中标。运动医学类耗材获批的国内企业相对较多，但获批时间整体较晚，许多企业近两年才拿到注册证，尚未完全打开市场；国内企业如威高骨科、大博医疗、春立医疗、凯利泰等均有布局，部分企业产品线已经相对齐全。部分国产“光脚产品”有望凭本次国采在市场中占得一席之位，推动国产替代进程；如在可吸收免打结锚钉组中，威高骨科报价最低为1633元，降幅62%，而此前威高该产品市占率为0。 进口企业降价意愿提高，国产报价则更具理性。耗材国采从第一批进行到第四批，外资降价意愿提高，主流进口企业基本全部中选；而国产企业更趋于理性，不再追求超低价。如本次国采在需求量大的A组竞争中，由于设置了双重“兜底中标”规则，多数企业选择了“门槛价中标”。我们认为人工晶体、运动医学类市场国产替代空间较大，产品矩阵布局完善、研发能力突出的企业有望凭借本次国采实现以价换量，打开业绩成长空间。 建议关注昌红科技、诚益通、迪安诊断、百奥泰、一品红、普洛药业等。 2过去一周市场回顾 2.1板块行情回顾 过去一周（11.27-12.01日，下同），A股SW医药生物行业指数上涨0.51%，板块整体跑赢沪深300指数2.06pct，跑赢创业板综指1.11pct。在SW31个子行业中，医药生物涨跌幅排名第10位。 港股恒生医疗保健指数过去一周下跌1.51%，跑赢恒生指数2.64pct，在12个恒生综合行业指数中，涨跌幅排名第4位。 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（11.27-12.01） 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 煤炭社会服务 传媒通信电子计算机 机械设备纺织服饰公用事业医药生物商贸零售交通运输国防军工 综合环保 轻工制造石油石化创业板综指有色金属建筑装饰 钢铁汽车 农林牧渔沪深300基础化工食品饮料非银金融 银行家用电器电力设备建筑材料美容护理 房地产 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% 资料来源：Wind，上海证券研究所 图2：港股大盘指数和恒生各综合行业指数涨跌幅情况（11.27-12.01） 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周SW医药生物二级行业中，涨幅最大的是生物制品板块，上涨2.31%；跌幅最大的是中药板块，下跌0.93%。 图3：A股申万医药生物板块和子行业涨跌幅情况（11.27-12.01） 生物制品医疗器械医药生物化学制剂医药商业化学原料药医疗服务 中药Ⅱ 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2.2个股行情回顾 过去一周医药生物行业板块中，个股涨幅最大的是新诺威，上涨19.05%；公司的主营业务为大健康领域功能食品的研发、生产与销售，主要产品为功能性原料及保健食品类产品，其中功能性原料主要为咖啡因、阿卡波糖、无水葡萄糖，保健食品主要系果维康维生素C含片、B族维生素含片等产品。12月1日，新诺威公告，石药集团巨石生物制药有限公司新冠病毒二价mRNA疫苗在中国纳入紧急使用。港股方面，药明巨诺-B涨幅最大，上涨24.80%；开拓药业-B跌幅最大，下跌46.02%。 表1：A股医药行业涨跌幅Top5（11.27-12.01） 排序证券代码 证券简称过去一周涨幅（%）排序 证券代码 证券简称 过去一周涨幅 （%） 2300705.SZ九典制药17.15%2300255.SZ常山药业-19.28% 1300765.SZ新诺威19.05%1430478.BJ峆一药业-19.54% 3300601.SZ康泰生物13.16%3833230.BJ欧康医药-18.23% 4600129.SH太极集团13.10%4300199.SZ翰宇药业-16.38% 5300294.SZ博雅生物12.99%5300878.SZ维康药业-13.80% 资料来源：Wind，上海证券研究所 表2：H股医药行业涨跌幅Top5（11.27-12.01） 排序 证券代码 证券简称 过去一周涨幅（%） 排序 证券代码 证券简称 过去一周跌幅（%） 1 2126.HK 药明巨诺-B 24.80% 1 9939.HK 开拓药业-B -46.02% 2 0950.HK 李氏大药厂 21.60% 2 6929.HK 业聚医疗 -25.06% 3 9877.HK 健世科技-B 19.35% 3 2171.HK 科济药业-B -18.46% 4 6996.HK 德琪医药-B 19.32% 4 1952.HK 云顶新耀-B -16.63% 5 6955.HK 博安生物 13.12% 5 2105.HK 来凯医药-B -15.43% 资料来源：Wind，上海证券研究所 3风险提示 药品/耗材降价风险；行业政策变动风险等；市场竞争加剧风险等。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法。 买入股价表现将强于基准指数20%以上增持股价表现将强于基准指数5-20%中性股价表现将介于基准指数±5%之间减持股价表现将弱于基准指数5%以上 无评级由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事 件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级 行业投资评级：分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法。 增持行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数中性行