第五批耗材国采启动,人工耳蜗和外周介入类耗材进入集采序列。人工耳蜗成本高昂,国内渗透率仅约10%,主要由外资品牌主导,国内市场集中度较高。随着国采推进,人工耳蜗价格下降有望促进市场渗透率提升。外周介入市场持续放量,国采将加速国产企业进院,提升国产市占率。建议关注人工耳蜗相关标的美好医疗、海南海药、康芝药业;外周介入相关标的乐普医疗、微创医疗。需注意药品/耗材降价、行业政策变动、市场竞争加剧等风险。