社服零售行业周报：“黑五网一”收官，拼多多业绩超预期，关注制造业出海

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2023年12月03日 “黑五网一”收官，拼多多业绩超预期，关注制造业出海 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 11% 5% -2%-8% -15%-21% 2022/122023/032023/062023/092023/12 社会服务沪深300 分析师：许光辉邮箱：xugh@hx168.com.cnSACNO：S1120523020002联系电话：分析师：徐晴邮箱：xuqing@hx168.com.cnSACNO：S1120523080002联系电话： 社服零售行业周报 ►“黑五网一”收官，中国出海卖家战绩优异 11月27日，AdobeAnalytics报告称，“黑色星期五”当天，美国线上销售额同比增长7.5%，达到了创纪录的98亿美元，且比感恩节前一周增长了72%。而“网络星期一”的网购额预计将达到120亿美元，同比增长6.1%。从各平台发布的战报来看，中国出海卖家表现优异，中国卖家占比较高的亚马逊黑五网一再创纪录，全球消费者下单超10亿件商品；除此之外TikTok、temu等新兴平台入局，战绩同样引人瞩目。TikTokShop公布美国市场全托管黑五大促成绩，11月14-20日，美国市场订单量环比10月20-26日增长205%；根据36Kr报道，temu第三季度GMV就突破50亿美元，“黑五”加大折扣力度，打出了“最高90%OFF”的折扣，同时还有200美元的优惠券赠送，GMV有望再度取得突破。与此同时，根据similarweb数据，部分美国老牌零售商黑五线上数据同比下滑。我们认为在海外通胀高企背景下，价格力优势逐渐成为海外消费者关注重点，我国基于供应链优势的制造业出海有望取得长足发展。 ►拼多多23Q3业绩超预期，性价比消费延续高景气 拼多多23Q3取得营业收入688.4亿元，同比增长94%；归母净利润155.37亿元，同比增长47%，营收利润均超过市场预期。收入拆分来看，在线营销服务及其他服务的营收为 138318 396.88亿元，同比增长39%；来自交易服务的营收为291.53亿元，同比增长315%。其中交易服务收入主要受到跨境电商业务temu的拉动，temu在GMV不断取得突破的同时，近期与美森、以星、达飞、马士基、中远海运等世界著名船公司合作，打通了海运快船渠道，以平抑高涨的空运价格，降低物流成本，为其平台及跨境卖家提供更多发展机会，提升服务效率和价格优势。 投资建议 建议重点关注：出口链（相关受益标的包括小商品城、米奥会展、华凯易佰等），黄金珠宝（相关受益标的包括潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份等），困境反转龙头（相关受益标的包括锦江酒店、海底捞、王府井）等。 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.行情回顾3 2.行业&公司动态5 2.1.行业资讯5 2.2.行业投融资情况9 2.3.重点公司公告11 3.宏观&行业数据14 3.1.社零14 3.2.黄金珠宝16 4.投资建议18 5.风险提示18 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌3 图2本周重点子板块涨跌3 图3本周涨幅排名前五的个股4 图4本周跌幅排名前五的个股4 图510月社零总额同比+7.6%15 图610月除汽车外社零总额同比+7.2%15 图710月城镇/乡村社零总额同比+7.4%/+8.9%15 图810月商品零售/餐饮收入同比+6.5%/+17.1%15 图910月实物商品线上/线下同比+3.7%/+8.0%16 图101-10月实物商品网上零售占比26.7%16 图1110月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝零售同比+7.5%/+1.1%/+10.4%16 图122023Q3全国黄金消费量280.19吨/-7.00%17 图132023Q3首饰用金占黄金消费总量的66%17 图14本周沪金价格环比-1.1%17 图15国际钻石交易所（IDEX）钻石指数18 图16中国钻石价格指数18 表1本周行业投融资事件一览10 1.行情回顾 本周（2023/11/27-2023/12/1）消费者服务指数跑赢上证综指、深证成指、创业板指、沪深300、中小板指和中证500，商贸零售指数跑赢上证综指、深证成指、创业板指、沪深300、中小板指和中证500。2023/11/27-2023/12/1，中信消费者服务指数涨幅+1.09%，中信商贸零售指数涨幅+1.02%，上证综指跌幅-0.31%，深证成指跌幅-1.21%，沪深300跌幅-1.56%，创业板指跌幅-0.60%，中小板指跌幅- 1.92%，中证500跌幅-0.06%；重点子板块中，涨幅由高到低分别为餐饮（+3.67%）、酒店（+3.06%）、服务综合（+2.86%）、人力资源服务（+1.95%）、珠宝首饰及钟表 （+0.74%）、景区（+0.60%）、一般零售（-0.13%）、旅游零售（-4.46%）。 图1本周大盘及社服零售行业涨跌图2本周重点子板块涨跌 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% 1.09%1.02% -0.31% -0.06% -0.60% -1.21% -1.56% -1.92% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% 3.06% 3.67% 2.86% 1.95% 0.60% 0.74% -0.13% -4.46% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 个股方面，飞亚达以周涨幅14.35%位居涨幅榜首位，飞亚达B、米奥会展、国旅联合、创业黑马以周涨幅4.68%、3.32%、3.18%、2.80%分列个股涨幅第二、三、四、五位；本周跌幅榜前五位分别为*ST爱迪（-11.41%）、锦江B股（-4.38%）、周大生 （-4.28%）、老凤祥（-3.18%）、潮宏基（-2.83%）。 图3本周涨幅排名前五的个股图4本周跌幅排名前五的个股 14.35% 4.68% 3.32%3.18% 2.80% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -3.18% -2.83% -4.38%-4.28% -11.41% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 2.行业&公司动态 2.1.行业资讯 【酒店】四川绵竹仟坤旭辉广场暨洲际假日酒店项目签约总投资8亿元 绵竹举行仟坤旭辉广场商业综合体暨洲际假日酒店项目签约仪式。据了解，仟坤旭辉广场商业综合体暨洲际假日酒店项目位于绵竹市苏绵大道与金山街交汇处，总占地面积3.17万平方米，总建筑面积约12万平方米，项目总投资8亿元。其中，洲际 假日酒店经营面积约2万平方米，定位为城市级高端商旅酒店，以满足高端商务人群旅居、会议、休闲、餐饮等多重消费需求。仟坤旭辉广场商业综合体暨洲际假日酒店项目拟建设集时尚购物中心、星级酒店于一体的城市综合体，主要以“文化、休闲、购物、旅游”等业态为核心。项目投运后预计实现年产值约3亿元，年税收1000万 元，新增就业800人。（来源：酒店高参） 【消费】FENDICasa中国首家旗舰店开业 FENDICasa宣布中国首家旗舰店于今年7月初正式开业。旗舰店位于上海静安区的核心商业区南京西路1788广场，共两层，占地756平方米。上海旗舰店的开幕标志着FENDICasa品牌战略发展中的一座里程碑。 FENDI于2021年与意大利高端设计集团DesignHolding共同创建合资企业FashionFurnitureDesign，开设的三家旗舰店分别位于米兰、迈阿密和上海。（来源：LADYMAX） 【旅游】韩国计划把外国游客退税上限提高一倍 为吸引更多外国游客，韩国计划明年把外国游客可享受的即时退税购物总额上限从目前的250万韩元提高一倍至500万韩元，约合2.74万元人民币。韩国财政部长秋庆镐表示，此举旨在促进外国游客在韩国购物消费，并支持旅游业。（来源：LADYMAX） 【跨境电商】美国黑色星期五在线消费额创新高 据数据分析机构AdobeAnalytics的报告，截至11月26日，“黑色星期五”购物者在美国的在线消费额达到创纪录的98亿美元，约700亿元人民币，最畅销的品类是智能手表和电视等电子产品，以及玩具和游戏。（来源：LADYMAX） 【消费】波司登坚定高端化路线 波司登执行董事兼执行总裁梅冬日前在财报会议上表示，波司登仍将坚定布局高端市场，继续提升1000元至3000元价格带产品的性能。对3000元以上中高端价格带产品，集团将整合全球优质资源，继续向上创新，满足主流中高端人群的高质量追求。（来源：LADYMAX） 【跨境电商】传SHEIN已在美国提交IPO申请 据知情人士透露，国内跨境时尚零售商SHEIN在高盛集团、摩根大通和摩根士丹利的协作下，已向美国监管机构秘密提交首次公开募股申请，预计将于明年进行。此前有业内人士估算，SHEIN将在IPO中获得高达900亿美元的估值，但最新估值又回落至660亿美元。截至目前，SHEIN以及摩根大通和摩根士丹利的代表拒绝置评，高盛发言人则暂未回应。（来源：LADYMAX） 【跨境电商】TikTokShop黑五战绩:美国市场订单量增长205% TikTokShop近日公布了美国市场和英国市场的全托管黑五大促战绩。数据显示，11月14日至11月20日，其美国市场的订单量环比10月20日-10月26日增长了 205%。其中，家居户外行业的热销商品有数码触摸屏相框、毛绒地毯、家居毛毯。黑马商品有自便携式踏步机、可充电LED头灯、多用途切菜机。快消生活行业的热销商品多功能便携式造型工具套装、面部提拉美容仪、毛发修理器。黑马商品有可视挖耳勺、颈部提拉除皱仪、胎儿心率检测仪。数码硬件行业的热销商品有电脑显示器、手持游戏机、手机保护膜。黑马商品有干湿洗地机、磁吸充电宝、便携式香薰机。（来源：跨境电商头条） 【跨境电商】TEMU与三大欧洲快递商达成合作 为了扩大自身在欧洲的物流配送网络，TEMU与三家欧洲快递公司展开了合作。在意大利，TEMU主要与意大利邮政（PosteItaliane）合作，通过采取一些物流创新方案，比如设立支持PIN码的储物柜，和在当地线下商店设置取货点，来提高TEMU在意大利半岛的配送效率。在葡萄牙和西班牙，Temu主要与当地快递巨头CTT合作，由CTT来为TEMU的用户提供交付服务。在德国，TEMU主要与MailAlliance合作，提高自身配送大宗商品的能力。（来源：跨境电商头条） 【跨境电商】中国2022年跨境电商进出口额达2.11万亿元人民币，同比增长 9.8% 《中国数字贸易发展报告2022》正式对外发布。中国数字贸易总规模再创历史新高。报告显示，2022年，中国可数字化交付的服务进出口额为3727.1亿美元，同比增长3.4%，规模再创历史新高。跨境电商进出口额达2.11万亿元人民币，同比增长9.8%。其中，出口额达1.55万亿元，同比增长11.7%。（来源：跨境电商头条） 【旅游】外交部：中方将对法、德、意、荷、西、马六国试行单方免签 11月24日，外交部发言人毛宁宣布，为便利中外人员往来服务高质量发展和高水平对外开放，中方决定试行扩大单方面免签国家范围，对法国、德国、意大利、荷兰、西班牙、马来西亚6个国家持普通护照人员实行单方面免签政策。（来源：迈点） 【旅游】文旅部公布第一批“5G+智慧旅游”应用试点项目 据“文旅之声”微信公众号，文化和旅游部、工业和信息化部确定并公布第一批“5G+智慧旅游”应用试点项目名单，“故宫博物院”小程序智慧开放试点项目、中国国家话剧院5G智慧剧场线上演播试点项目等入选。（来源：迈点） 【旅游】文旅部、体育总局：拟认定13家