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社服零售行业周报:金价再创新高,Q1收官关注一季报行情

商贸零售2024-03-31许光辉、徐晴华西证券王***
社服零售行业周报:金价再创新高,Q1收官关注一季报行情

证券研究报告|行业研究周报 2024年03月31日 金价再创新高,Q1收官关注一季报行情 评级及分析师信息 行业评级:推荐行业走势图 4%-5%-14%-23%-32% -41% 2023/032023/062023/092023/122024/03 社会服务沪深300 分析师:许光辉邮箱:xugh@hx168.com.cnSACNO:S1120523020002联系电话:分析师:徐晴邮箱:xuqing@hx168.com.cnSACNO:S1120523080002联系电话: 社服零售行业周报 ►金价再创新高,关注黄金珠宝板块投资机会 据wind数据,3月29日沪金价格达到527.54元/克,3月28日COMEX黄金价格达到2234.1美元/盎司,我们认为在美国加息预期增强、全球避险情绪提升的背景下,金价仍具有较强支撑,黄金珠宝具备板块性投资机会。金价上行阶段黄金珠宝品牌商存货增值有望增厚批发和零售渠道的利润率,为短期业绩提供支撑。相关受益标的:潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、中国黄金等。 ►进入四月份,建议关注一季报行情 2024年Q1结束,一季报将逐步进行披露,建议关注一季度有业绩支撑的板块及相关个股:1)出行链:年初以来旅游需求保持韧性,叠加清明假期即将来临,行业景气度相对较高,建议关注有新项目投运或去年基数较低的出行链个股,相关受益标的:宋城演艺、君亭酒店、三特索道、长白山等;2)出海链:出海维持高景气,建议关注:①焦点科技:2B跨境电商平台龙头,2023年底合同负债同比+19%,我们认为为2024一季度收入高增长打下基础;②米奥会展:根据公司公众号,公司一季度举行印尼、越南两场展会,展位数量分别超过500个、600个;3)黄金珠宝:金价持续攀升,保值和消费需求兼具,景气度上行。 投资建议 建议关注以下四条投资主线:1)顺周期预期底部,关注经营改善估值修复,相关受益标的锦江酒店、九华旅游、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等;2)个性化需求推动细分赛道崛起,关注成长与防御属性兼备的黄金珠宝、IP价值不断提升的潮玩板块,相关受益标的潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、泡泡玛特等;3)基于供应链优势的国货出海有望持续高景气,相关公司业绩高增长确定性强,业绩兑现力有望持续被市场验证,相关受益标的米奥会展、焦点科技、安克创新、华凯易佰、小商品城等;4)性价比消费+库存压力+线下成本下行,线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革,看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效,相关受益标的家家悦、重庆百货、名创优品等。 风险提示 宏观经济下行,居民收入及消费意愿恢复不及预期,行业竞争加剧。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 正文目录 1.行情回顾3 2.行业&公司动态4 2.1.行业资讯4 2.2.行业投融资情况5 2.3.重点公司公告5 3.宏观&行业数据7 3.1.社零7 3.2.黄金珠宝9 4.投资建议10 5.风险提示10 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌3 图2本周重点子板块涨跌3 图3本周涨幅排名前四的个股3 图4本周跌幅排名前五的个股3 图51-2月社零总额同比+5.5%7 图61-2月除汽车外社零总额同比+5.2%7 图71-2月城镇/乡村社零总额同比+5.5%/+5.8%8 图81-2月商品零售/餐饮收入同比+4.6%/+12.5%8 图91-2月实物商品线上/线下同比+14.4%/+4.8%8 图101-2月实物商品网上零售占比22.4%8 图111-2月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝零售同比+1.9%/+4.0%/+5.0%8 图122023Q4全国黄金消费量254.62吨/+13.85%9 图132023Q4首饰用金占黄金消费总量的61%9 图14本周沪金价格环比-0.1%9 图15国际钻石交易所(IDEX)钻石指数10 图16中国钻石价格指数10 表1本周行业投融资事件一览5 1.行情回顾 本周消费者服务指数和商贸零售指数分别跑赢创业板指、中小板指,跑输上证综指、深证成指、沪深300、中证500。2024/3/25-2024/3/29,中信消费者服务指数跌幅-2.25%,中信商贸零售指数跌幅-1.97%,上证综指跌幅-0.23%,深证成指跌幅-1.72%,沪深300跌幅-0.21%,创业板指跌幅-2.73%,中小板指跌幅-2.40%,中证500跌幅-1.83%;重点子板块中,涨幅由高到低分别为珠宝首饰及钟表(+2.41%)、旅游零售(+1.32%)、景区(-0.25%)、一般零售(-2.70%)、餐饮(-4.67%)、人力资源服务(-4.78%)、酒店(-5.56%)、服务综合(-5.78%)。 0.0% -0.5% -0.23% -0.21% -1.0% -1.5% -2.0% -1.72% -1.97% -1.83% -2.5%-2.25% -2.40% -3.0% -2.73% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0% -7.0% 2.41% 1.32% -0.25% -2.70% -4.67% -4.78% -5.56% -5.78% 图1本周大盘及社服零售行业涨跌图2本周重点子板块涨跌 资料来源:wind,华西证券研究所资料来源:wind,华西证券研究所 个股方面,老凤祥以周涨幅15.65%位居涨幅榜首位,大连圣亚、莱绅通灵、九华旅游、丽江股份以周涨幅15.07%、7.84%、6.63%、5.99%分列个股涨幅第二、三、四、五位;本周跌幅榜前五位分别为东方时尚(-11.93%)、深中华A(-9.42%)、长白山(-8.94%)、科锐国际(-8.84%)、创业黑马(-8.09%)。 图3本周涨幅排名前四的个股图4本周跌幅排名前五的个股 15.65% 15.07% 7.84% 6.63% 5.99% 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -9.42% -8.94% -8.84% -8.09% -11.93% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% 资料来源:wind,华西证券研究所资料来源:wind,华西证券研究所 2.行业&公司动态 2.1.行业资讯 【旅游】同程旅行:五一假期出游预订量较上月同期增长近三倍 3月28日,同程旅行发布数据报告,显示五一假期出游预订量较上月同期增长近三倍。数据显示,上海、北京、广州、杭州、深圳、成都、南京、郑州、昆明、武汉成为出境游预订量同比增长最多的10个城市。随着邮轮市场的逐渐回归,同程旅行平台的出境邮轮咨询热度也在持续升温。(来源:迈点) 【旅游】文旅部2024年收支总预算均为103亿元 3月26日,文旅部发布了《文化和旅游部2024年度部门预算》。文化和旅游部 2024年收入预算为1033053.32万元,其中:上年结转228018.95万元,占22.07%;一般公共预算拨款收入472001.30万元,占45.69%;政府性基金预算拨款收入64435.00万元,占6.24%;国有资本经营预算拨款收入6508.85万元,占0.63%;事业收入169292.35万元,占16.39%;事业单位经营收入17020.00万元,占1.65%;其他收入41194.99万元,占3.99%;使用非财政拨款结余34581.88万元,占3.35%。此外,文旅部2024年支出预算为1033053.32万元,其中:基本支出393287.17万元,占38.07%;项目支出639766.15万元,占61.93%。(来源:迈点) 【旅游】在线旅行预订用户规模达5.09亿人 近日,中国互联网络信息中心(CNNIC)在京发布第53次《中国互联网络发展状况统计报告》。报告显示,文娱旅游消费加速回暖。以沉浸式旅游、文化旅游等为特点的文娱旅游正成为各地积极培育的消费增长点。截至12月,在线旅行预订的用户规 模达5.09亿人,较2022年12月增长8629万人,增长率为20.4%。(来源:迈点) 【旅游】清明小长假进入预订高峰期天水旅游订单量同比增长超21倍 近期因麻辣烫走红全网的甘肃省天水市有望将热度延续至清明节小长假。在去哪儿平台上,天水麻辣烫关键词搜索量周环比增长10倍以上。携程数据显示,截至3 月20日,今年清明假期天水市旅游订单量已同比增长超21倍,其中“00后”游客最多,占比近一半,其次是“80后”,占比28%;“90后”占比18%。游客主要来自西安、兰州、咸阳和北京。(来源:环球旅讯) 【跨境电商】商务部支持外贸企业通过跨境电商来拓展销售渠道 国新办就近期生产、消费、进出口有关数据及政策情况举行发布会。会上商务部表示,将拓展跨境电商出口,持续完善配套政策,扎实推进跨境电商综试区建设,组织开展品牌培育等专项行动,组织开展专题培训,加强能力建设,支持外贸企业通过跨境电商来拓展销售渠道、培育自主品牌。同时,商务部还将继续完善海外仓的布局,海外仓是新型的外贸基础设施。目前,我们已有的海外仓已经超过2500个。我们将支持外贸企业、物流企业用好这些海外仓资源,提升专业化、规模化、智能化水平,让更多的优质的中国产品更加便捷地直达境外消费者(来源:新消费日报) 【跨境电商】TikTok美区上线PSA商品卡广告,覆盖商品推荐和用户搜索流量 日前,TikTok美国站正式上线针对商城场景的PSA商品卡广告(ProductShoppingAds),允许TikTok用户通过TikTok购物商城中的商品自动推荐及用户搜索页面发现产品,带来新的流量场景。据了解,TikTokPSA商品卡广告将自动提取所推广商品的商品详情页(PDP)信息生成商品图片和商品详情,用户点击广告后会进入相应的PDP转化,直接进行购买。同时,TikTok视频购物广告在全球范围内推出, 品牌能够将产品图片转换为轮播广告和视频页面的弹出链接,这些广告也将在搜索页面显示,以提高曝光量。此前,PSA商品卡广告功能已经在印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国和越南等多个国家上线。TikTok在1月表示,该广告功能投放的平均ROAS增长迅速,并在美妆、个护等多个细分行业的ROAS表现优异。(来源:跨境电商要闻) 【酒店】HSB验证酒店突破1000家,锦江将ESG理念融入酒店消费场景 3月23日晚,由世界自然基金会发起的全球第18个“地球一小时”活动如约而至。此次参与“地球一小时”关灯仪式的酒店大多已通过“酒店可持续发展基准” (HSB)验证,同期,锦江酒店(中国区)旗下共有超1000家酒店通过HSB八项首要基准验证。目前,在全力推进HSB项目之外,锦江酒店(中国区)正致力搭建统一的ESG管理架构和机制,系统化打造特色ESG项目。其中,锦江酒店(中国区)近期在官方预订平台“锦江荟”全新上线“减法住宿”绿色公益行动,目前该项行动已获得旗下超3300家酒店共同支持参与。(来源:环球旅讯) 2.2.行业投融资情况 本周行业重点投融资事件:拂若里INSIDEFLOW完成数千万人民币Pre-A轮融资,投资方为昌赛基金,本轮融资金额在本年度所有Pre-A轮融资中排名前50%。拂若里INSIDEFLOW总部位于中国江苏省,是一家香水香氛品牌提供商。首发“念·系列”香水的“炽念”与“蛮念”在3月10日全平台上线,以它们的行动力与生命力为品牌打开市场。“念·系列”香水的“炽念”。定价方面,“念·系列”香水将以30ml/支的规格,定价到100元至300元区间。 表1本周行业投融资事件一览 时间 公司名称 行业 轮次 金额 投资方 简介 3.26 ManorsGolf 电商零售 种子轮 900万人民币 Crowdcube 高尔夫品牌 3.27 Lalo 电商零售 战略投资 - [领投]ForecastLabs 婴儿用品品牌 3.27 DaliDiscount 本地生活 A轮 2500万美元 VenturiPartners 社区折扣店运