贝泰妮发布21年半年报，实现营收14.12亿元/YOY+49.94%，归母净利润2.65亿元/YOY+65.28%，扣非后归母净利润2.53亿元/YOY+68.46%；单季度来看，21Q2实现营收9.04亿元/YoY+45.14%，归母净利润1.86亿元/YoY+75.13%，扣非后归母净利润1.76亿元/YoY+71.89%。分渠道来看，21H1线上渠道实现营收11.00亿元/YoY+41.22%，其中，线上自营模式获客增长良好，21H1线上自建平台新增注册用户29.39万户，前五大线上自营店铺上半年日均订单数量高达27,040次，线上分销模式实现营收3.28亿元/YoY+58.32%，占比有所提升；此外得益于新冠疫情的恢复，公司线下活动开展情况良好，21H1线下渠道实现收入3.02亿元/YoY+91.53%。费用端把控得当，精细化投入高效；21H1公司毛利率（去年同期口径）约81.62%，同比保持稳定，销售/管理/研发费用分别为6.37/0.84/0.44亿元，YoY+34.18%/+10.36%/+72.15%，得益于公司精细化费用把控和规模效应优势，销售/管理/研 发 费 用 率 同 比 分 别-5.30pcts/-2.13pcts/+0.40pcts，费用投入高效, 净利率18.78%，同比+1.77pcts。公司重视产品研发与技术创新，积极拓展细分赛道，产品矩阵日益丰富，营销渠道多元化，未来有望通过品牌质量优势、销售渠道优势、研发技术优势等打造产业生态版图，不断稳固细分行业龙头地位，建议重点关注。
