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哔哩哔哩23Q3业绩点评：社区用户里程碑，减亏目标有序推进

2023-12-01 秦和平,梁昭晋国泰君安证券七个橙子一朵发🍊

国泰君安海外科技团队更新了对腾讯的研报，维持“增持”评级，目标价为151.70港元。公司三季度业绩符合预期，用户数和时长新高，毛利提升亏损持续收窄。考虑到游戏表现承压、架构项目梳理和经营费用管控，调整2023-2025年经调整净利润至-35.0/-5.8/10.5亿元人民币。公司23Q3实现收入58.05亿元，同比持平，广告与VAS支撑收入保持平稳；毛利润14.50亿元，同比+38%，毛利率25%，同比+7pct，环比+2p Ct ，收入结构变化推动毛利率连续5个季度环比提升；经调整净利润-8.63亿元，同比-51%，增毛利、减亏损目标稳步推进，2024年底盈亏平衡目标可期。

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