股指期货日报：欧央行如期降息，欧洲主要股指收涨

期货研究报告|股指期货日报2024-06-07 欧央行如期降息，欧洲主要股指收涨 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，欧央行开始降息周期，6月如期降息25个基点，美国劳动力市场有所降温，三大股指收盘涨跌不一，等待周五非农就业数据。监管回应股票被实施ST等市场关注的热点问题，整体来看，数量并不算多，引导资本市场向好发展。由于此类问题，引发市场担忧，但实质性利好大于短期担忧，建议逢低买入IH2409。 核心观点 ■市场分析 欧洲央行降息。宏观方面，证监会回应近期上市公司股票被实施ST、退市情况表示，今年以来，沪深两市新增99家公司股票被实施ST或＊ST，与过去三年相比，今年到目前为止变化不大。今年以来，已有33家公司触及退市标准，其中面值退市22家，市 场优胜劣汰机制正在逐步形成。海外方面，欧洲央行如期降息25个基点，将主要再融资利率下调至4.25%，关键存款利率下调至3.75%，为2019年9月以来首次降息，成为继加拿大后G7成员国中第二个降息的央行，欧洲主要股指基本收涨。 指数调整。现货市场，A股三大指数调整，微盘股领跌，沪指跌0.54%，超4800只个股下跌。行业方面，板块指数跌多涨少，仅煤炭、家用电器、有色金属、石油石化收红，综合、环保、社会服务、计算机行业跌幅超3%。市场成交量较上一个交易日有所 回升，沪深两市成交额为8459亿元，北向资金净买入68亿元。美股方面，美国近期发布的就业数据显示，劳动力市场有所降温，三大股指收盘涨跌不一，等待周五非农就业数据。 期指基差回升。期货市场，基差方面，期指当月合约基差较上一个交易日继续小幅回升。成交持仓方面，股指期货持仓量和成交量均较上一个交易日增加。 ■策略 单边：IH2409、IM2407买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.《长三角区域协同创新指数2024》显示，长三角区域协同创新指数从2011年的100分增长至2023年的267.57分，2018年以来，长三角区域协同创新指数年均增幅达9.26%，科技创新共同体建设迈向新阶段。 2.中国物流与采购联合会发布数据显示，5月份全球制造业采购经理指数为49.8%，环比下降0.1个百分点。分区域看，亚洲制造业采购经理指数有所下降，但仍连续 3个月保持在51%以上；欧洲制造业采购经理指数有所上升，但指数仍在50%以下；美洲和非洲制造业采购经理指数均有不同程度下降，指数均在50%以下。 3.世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布最新预测，预计2024年全球半导体市场将达到6110亿美元，较上年增长16%。2025年半导体市场将增长12.5%，达到6870亿美元。 4.美国4月贸易逆差扩大至746亿美元，为2022年10月以来最大水平，但低于市场预期的761亿美元。进口额增长2.4%，达到2022年年中以来的最高水平，�口额小幅增长0.8%。 5.美国上周初请失业金人数增加8000人至22.9万人，小幅高于市场预期的22万人，为四周最高水平。前一周续请续请失业金人数为179.2万人，略超预期的179万。美国5月挑战者企业裁员人数6.38万人，同比降20.3%，环比降1.5%。 6.欧元区4月零售销售环比降0.5%，预期降0.3%，前值从升0.8%修正为升0.7%；同比持平，预期升0.1%，前值升0.7%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-06-06 2024-06-05 日度涨跌幅 上证综指 3,048.79 3,065.40 -0.54% 深证成指 9,340.01 9,393.61 -0.57% 创业板指 1,820.45 1,833.55 -0.71% 中小综指 9,614.22 9,771.71 -1.61% 沪深300指数 3,592.25 3,594.79 -0.07% 上证50指数 2,467.89 2,468.19 -0.01% 中证500指数 5,228.80 5,277.94 -0.93% 中证1000指数 5,130.87 5,244.09 -2.16% 科创50指数 743.23 752.04 -1.17% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.09 0.45 1.18 0.06 上证50指数 10.53 0.67 1.06 0.1 中证500指数 22.81 0.36 1.55 0.02 中证1000指数 36.22 0.4 1.76 0 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 137.89 0.55 0.36 0.22 上证50指数 36.9 0.71 0.2 0.3 中证500指数 133.37 0.51 0.92 0.19 中证1000指数 169.79 0.64 1.37 0.11 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 煤家有石公银电炭用色油用行子 电金石事 器属化业 交食通非钢医通品信银铁药运饮金生 输料融物 机基房械础地设化产备工 美农建汽容林筑车护牧材 理渔料 建电商传国轻筑力贸媒防工装设零军制 饰备售工造 纺计社环综织算会保合服机服 饰务 数据来源：iFind华泰期货研究院 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 19000 2019 2022 2020 2023 2021 2024 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-06-06收盘价 2024-06-05结算价 日度涨跌幅 IF 3584.40 3587.20 -0.08% IH 2461.40 2462.20 -0.03% IC 5208.20 5262.20 -1.03% IM 5101.80 5223.00 -2.32% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 102194 45% 35553 246865 88% 14337 IH 56996 58% 21585 116663 68% 9433 IC 95135 50% 29925 266187 50% 13626 IM 173746 92% 67877 281890 94% 24909 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -7.85 40% -39.85 21% -42.25 40% -41.05 60% IH -6.49 31% -39.09 11% -42.49 21% -38.29 36% IC -20.60 42% -45.00 56% -78.60 68% -108.80 83% IM -29.07 23% -75.07 18% -152.07 20% -223.87 33% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 -400 -600 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 IM02.CFE IM03.CFE IM00.CFEIM01.CFE IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE 2021/012022/012023/012024/012022/072023/012023/072024