股指期货日报：股指缩量回调，北向资金逆势加仓

期货研究报告|股指期货日报2023-11-03 股指缩量回调，北向资金逆势加仓 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 近期多部门组织召开会议，强调我国将继续加大金融市场的政策调控力度，健全和优化资本市场结构，吸引国内中长期资金和外资入市。海外市场对加息周期结束的预期升温，美债收益率下降，三大指数全线收涨。多起盘面受制造业景气度下降的影响�现回调，但国内经济延续修复态势，建议逢低布局股指。 核心观点 ■市场分析 加强政策调控力度。宏观方面，中国人民银行党委、国家外汇局党组召开扩大会议，强调坚持金融服务实体经济的宗旨；健全中国特色现代货币政策框架，始终保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，充实货币政策工具箱，为稳定物 价、促进经济增长、扩大就业、维护国际收支平衡营造良好的货币金融环境。海外方面，美国上周初请失业金人数超预期增加，创近两个月新高，表明劳动力市场或有降温迹象。 指数调整。现货市场，A股主要指数冲高回落，超4000只个股收跌。行业方面，多数板块下跌，仅传媒、银行、石油石化行业收涨，国防军工、电力设备、美容护理跌幅居前。市场量能继续萎缩，两市成交额跌至7600亿元，北向资金净买入27亿元。美股方面，加息周期结束的预期升温，美债收益率下降，三大指数全线收涨。 IC贴水修复。期货市场，基差方面，IF、IH基差震荡，维持升水，IC、IM贴水继续修复；IM成交量和持仓量增加。 ■策略 单边：买入套保 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.中国物流与采购联合会：10月份中国仓储指数为50.9%，较上月下降2.6个百分点。 10月份仓储指数有所回落，主要受前期基数较高影响，指数仍位于扩张区间，显示仓储行业整体向好的运行态势没有改变。10月份中国公路物流运价指数为103.8点，比上月回升0.86%，比去年同期增长0.49%。 2.工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》提🎧，以大模型等人工智能技术突破为引领，在机器人已有成熟技术基础上，重点在人形机器人“大脑”和“小脑”、“肢体”关键技术、技术创新体系等领域取得突破。加快人形机器人与元宇宙、脑机接口等前沿技术融合，探索跨学科、跨领域的创新模式。 3.国务院同意在海南自贸港暂时调整实施有关行政法规规定：仅开展�口产品认证业务的境外认证机构，无需取得认证机构资质和办理经营主体登记，向国务院认证认可监督管理部门备案后，即可开展�口产品认证业务。 4.中指研究院数据显示，10月份全国重点100城新建住宅平均价格为16195元/平方米，环比上涨0.07%，较上月扩大0.02个百分点；二手住宅平均价格为15486元/平方米，环比下跌0.45%，较上月扩大0.01个百分点，已连续18个月环比下跌。 5.中国轻工业联合会数据显示，1-9月份，轻工行业规模以上企业实现营业收入 16.15万亿元，同比增长1.6%；实现利润9537亿元，同比增长1.9%。营业收入增速、利润增速、利润率均高于同期规模以上工业及制造业水平。 6.美国上周初请失业金人数升至21.7万人，为连续第六周上升，预期为21万人。至10月21日当周续请失业金人数由前一周的178.3万人升至181.8万人。美国10月挑战者企业裁员人数3.68万人，前值4.75万人。 7.美国9月工厂订单环比升2.8%，为2021年1月以来最大增幅，预期升2.4%，前值升1.2%。 8.欧元区10月制造业PMI终值43.1，预期43，初值43，前值43.4。德国10月制造业PMI终值40.8，预期40.7，初值40.7，前值39.6。法国10月制造业PMI终值42.8，预期42.6，初值42.6，前值44.2。 9.韩国10月CPI同比增3.8%，预期增3.6%，前值增3.7%；环比增0.3%，预期增0.15%，前值增0.6%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/082022/122023/042023/08 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-11-02 2023-11-01 日度涨跌幅 上证综指 3,009.41 3,023.08 -0.45% 深证成指 9,734.77 9,826.73 -0.94% 创业板指 1,939.70 1,959.13 -0.99% 中小综指 10,691.84 10,800.10 -1.00% 沪深300指数 3,554.19 3,571.03 -0.47% 上证50指数 2,417.46 2,420.73 -0.14% 中证500指数 5,459.45 5,509.97 -0.92% 中证1000指数 5,885.25 5,958.42 -1.23% 科创50指数 859.93 869.92 -1.15% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.24 0.13 1.18 0 上证50指数 9.97 0.54 1.12 0.08 中证500指数 22.12 0.32 1.62 0.04 中证1000指数 38.61 0.59 2.1 0.08 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 90.36 0.18 0.3 0.11 上证50指数 25.31 0.28 0.19 0.35 中证500指数 90.2 0.22 0.78 0.07 中证1000指数 140.14 0.4 1.49 0.22 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 传银石煤汽媒行油炭车石 化 公交纺环医用通织保药事运服生 业输饰物 建房家筑地用装产电饰器 综非社轻农合银会工林金服制牧 融务造渔 食钢基品铁础饮化 料工 商通有贸信色零金 售属 计建机电美电国算筑械子容力防机材设护设军 料备理备工 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/052023/09 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-11-02收盘价 2023-11-01结算价 日度涨跌幅 IF 3559.20 3577.60 -0.51% IH 2419.60 2423.40 -0.16% IC 5459.40 5500.60 -0.75% IM 5877.40 5933.60 -0.95% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 76876 17% -3037 265520 98% -3013 IH 46820 37% -4888 127648 86% -2438 IC 53540 11% -1322 298214 79% 75 IM 58492 61% 1818 224966 98% 4220 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 5.01 80% 11.01 86% 31.21 96% 30.21 95% IH 2.14 69% 5.14 68% 20.54 91% 15.34 84% IC -0.05 77% -4.45 86% -22.05 90% -58.25 93% IM -7.85 46% -22.25 50% -57.85 54% -109.05 55% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 6.00 3.00 -4.40 -14.40 分位数 86% 67% 88% 23% 当日值 26.20 18.40 -22.00 -50.00 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 25.20 95% 13.20 83% -58.20 93% -101.20 6% 当日值 20.20 15.40 -17.60 -35.60 当季-次月 分位数97%94%90%17% 分位数98%97%89%15% 当日值 19.20 10.20 -53.80 -86.80 下季-次月 分位数 95% 82% 93% 6% 当日值 -1.00 -5.20 -36.20 -51.20 下季-当季 分位数85%55%93%4% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制